新能源汽車進入放量增長期。根據BNEF預測，未來電動車將占據主導地位，電池電動車將占比超過新車銷售量50%，新能源汽車成為全球主要應用車型。2022年5月中國新能源乘用車銷量同比增速達到91.9%，新能源汽車銷量的增加將增加汽車電子銷量。

中國新能源乘用車銷量增速較高。根據中國乘用車市場信息聯席會數據，2021年中國新能 源乘用車銷量對比2020年增長顯著，1-12月每個月的同比增速均超過120%，全年累計銷量超299萬輛，同比2020年增長169%。2022 年繼續延續快速增長態勢，前五個月累計銷售171.2萬輛，同比增長 145.6%。我們認為，新能源汽車是汽車行業既定趨勢，未來有望維持較高增速增長。

FPC挖掘電池PACK應用場景，延伸CCS產品

FPC 屬于 PCB 一種類型，可根據層數進行細分。FPC 即撓性電路板，屬于 PCB 一類，其 可以細分為單層 FPC、雙層 FPC、多層 FPC 以及剛撓結合板，具有不同的特點與應用場景。

FPC 有望替代傳統線束方案，掘金動力電池 PACK 應用。目前汽車電池仍有部分采用傳統 線束方案，但主流動力電池企業的一致共識是，未來幾年 FPC 替代傳統線束的進程將會明 顯提速，主要原因在于相對于傳統線束，FPC 擁有高度集成、自動化組裝、裝配準確性、 超薄厚度、超柔軟度、輕量化等諸多優勢。

相對于布線凌亂且占用空間的傳統線束來說，FPC 線束布局規整、結構緊湊。根據信息，FPC 線束對比傳統線束布局更加規整，且空間利用率高，同時相比于傳統線 束，合力泰 FPC 信號采集線的生產過程基本實現了自動化，生產效率高，尺寸精度高，適 合規?；笈可a。

部分 FPC 廠商向 CCS 產品延伸。除 FPC 存在大量新市場機遇外，部分 FPC 企業進行產業 延伸，提供汽車 CCS（線束板集成母排）產品。如高瀾股份（12.820， 0.07， 0.55%）旗下東莞硅翔從事 FPC/CCS 產 品的生產制造，其 FPC/CCS 等產品可應用于包括廣汽 AION S / V 在內的多種新能源汽車 車型，是市場上動力電池生產企業的主要供應商之一。

FPC/CCS市場空間測算：百億市場正在啟動

對 FPC/CCS 的市場空間進行測算：

①新能源汽車銷量：根據 EV-Volumes 的數據顯示，2021 年全球新能源車型累計銷量近 650 萬輛，較 2020 年同期增長 108%。我們預測此后銷量增速將逐年下滑，2025 年全球新 能源汽車銷量約 2300 萬輛。

②新能源汽車電池模組平均數量：假設 2021 年新能源汽車電池模組平均數量約為 8 個， 此后由于續航要求的提升，每年電池模組平均數量有所增長。

③電池模組使用 fpc 數量：根據聯贏激光微信公眾號數據，單個電池模組對應1個CCS，1個CCS一般配置1-2個FPC，CCS 集合塑膠結構件、銅鋁排等結構件。此處保守假 設單個模組使用1個FPC進行測算。

④FPC 價格：根據奕東電子招股說明書內容，每平方米排版數量分為 15 個以下，15-50 個，50 個以上三類，而每平方米排版越多的 FPC 售價也越高。根據披露數據 2021 年 1-9 月，每平方米 15 個以下的 FPC 單位售價為 878.58 元/平方米，則單個 FPC 售價為 58.57 元以上，假設平均單個 FPC 價格為 60 元，此后每年有所下滑。

⑤CCS 單車價值量：根據聯贏激光微信公眾號披露，CCS 單車價值量約為 1000-1500 元， 保守假設 2021 年為 1000 元，此后隨著汽車電池模組平均數量提升+單位售價下滑因素疊 加呈現先增后減的態勢。 最終測算得到 2021-2025 年 FPC 與 CCS 的合計市場空間為 96.20 億元/160.70 億元 /239.79 億元/306.22 億元和 355.27 億元。

審核編輯 ：李倩