電子發燒友網報道（文/劉靜）近日，深交所顯示，陜西華達科技股份有限公司（以下簡稱：華達股份）創業板IPO狀態更新。華達股份闖關創業板IPO上市已近一年半，外購占比較高、研發費用低、盈利可持續性、核心生產技術等問題遭深交所多次質疑。

問詢環節進展不順暢，又四度中止上市的華達股份，仍不放棄創業板上市，耐心回復深交所提出的質疑。華達股份本次公開發行新股不超過2700.67萬股，募集5.34億元資金，投入衛星互聯高可靠連接系統產業化項目、研發中心建設項目等。

成立于2000年的華達股份，前身是國營第八五三廠，是國內最早從事電連接器的生產商之一。目前，華達股份主要產品包括射頻同軸連接器 、低頻連接器、射頻同軸電纜組件三大類。產品廣泛應用于航空航天、武器裝備、通訊等領域，并在軍用射頻同軸連接器及電纜組件領域處于國內領先地位。

在股權結構上，創聯集團持有公司3791.45萬股，占華達股份發行前總股本的46.80%，為華達股份的控股股東。而陜西省國資委通過控制創聯集團間接控制華達股份46.80%的股權，為華達股份的實際控制人。


2022年半年營收4.35億，超4成來自射頻同軸連接器

從營收和凈利潤來看，華達股份在2019年、2020年、2021年和2022年上半年的營收分別為5.54億元、6.37億元、7.56億元、4.35億元，營業穩定持續增長，其中2020年、2021年營收分別同比增長14.98%、18.68%。2022年華達股份營收進一步提速增長，雖然在 報告內華達股份營收增速總體較低，但呈現逐年加大的趨勢。

2019年至2021年，華達股份凈利潤以24.66%的年復合增長率從5000.26萬元增長至7770.89萬元，凈利潤增速總體比營收要好一些，2018年和2020年同比增速均超過30%。

從主營業務來看，華達股份在報告期內營業收入主要來自以射頻同軸連接器、射頻同軸電纜組件以及低頻連接器為主的主營業務收入，占營業收入比重超過85%。其中，射頻同軸連接器產品貢獻超過4成的營收，2019年至2021年的銷售收入分別為2.33億元、2.55億元、3.53億元，占主營業務收入的比例分別為42.40%、40.60%、46.97%。

2021年在華達股份射頻同軸連接器、低頻連接器、射頻同軸電纜組件、電鍍勞務四大業務板塊中，收入分別同比增長38.11%、-1.84%、11.91%、0.195%。除低頻連接器外，華達股份其他三大板塊業務均實現正向增長，核心產品射頻同軸連接器增速最高。

華達股份的電連接器產品已成功進入航天和軍工等多家客戶，且其生產的工業級電連接器產品也進入了華為、中興等大型通訊公司的供應鏈。目前在軍用射頻同軸連接器及電纜組件領域，華達股份已處于國內領先地位。


研發投入略顯不足，募資5.34億實現5G及衛星互聯連接器產業化等

國內電連接器市場快速發展，不斷涌入新廠商。目前，華達股份主要的競爭對手為中航光電、航天電器、永貴電器、梾木股份、鼎通科技。在營收上，中航光電是唯一一家連接器業務營收超過百億的國產企業，航天電器營收規模在50億元左右，梾木股份、鼎通科技和華達股份營收規模均未達到10億水平。

市場地位方面，中航光電是國內規模最大的軍用連接器制造企業，永貴電器在軌道交通連接器領域市占率國內第一，梾木電子是國內手機和汽車細分領域連接器的重點供應商，而華達股份在軍用射頻同軸連接器及電纜組件領域處于國內領先地位。

技術實力上，華達股份除了擁有射頻同軸連接器和電纜組件全系列的產品研制能力外，在航天器用半硬低損穩相電纜組件、航天器用超大功率射頻同軸連接器及電纜組件、耐高溫射頻同軸 連接器及電纜組件、毫米波射頻同軸連接器、高性能浮動射頻同軸轉接器、航天器用板對板小型耐功率射頻同軸連接器、微矩形連接器、高低頻混裝連接器、低矮化板間線簧類連接器、高壓連接器等產品中也擁有核心技術。

但是報告期內，華達股份OEM加工、外購成品、外協加工、外購結構件等占采購總額比例分別為80.89%、74.23%、78.37%。在OEM加工、外購成品、外協加工、外購結構件等占比較高的情況下，華達股份被深交所質疑是否具有全工序生產能力，是否掌握連接器核心生產技術。

且在研發上，華達股份研發費用率大幅低于同行可比公司，遭深交所再度質疑技術實力。報告期各期，華達股份研發費用分別為5.54%、5.27%、5.40%，可比公司平均值為8.83%、8.22%、8.20%，與華達股份最可比的中航光電、航天電器研發費用率均超過10%。

招股書顯示，截至2022年2月28日，華達股份共取得專利80項，其中發明專利3項，實用新型專利75項，外觀設計專利2項。發明專利數量相對較少，知識產權重視度有待進一步加強。

在軍用領域占據領先地位的華達股份，開始將目光瞄準5G通訊及衛星領域。此次沖刺創業板上市，華達股份擬募集5.34億元，投入以下兩大項目：


衛星互聯高可靠連接系統產業化項目，華達股份擬投入3.39億元募集資金，在西安高新技術開發區進行新廠區建設，引進303臺工藝設備，以提高5G通訊及衛星互聯網用連接器及電纜組件的生產過程控制、機械加工、自動化裝配 及檢測試驗的能力，提升產品的生產能力，實現產品的產業化。

此外，投入0.95億元募集資金建設的研發中心主要是對新技術、新材料、新方法進行重點研發，開發具有知識產權的新型產品，為業績增長注入新動力。