深度思考 | 硬科技領(lǐng)域，如何投資？
12月17日，由深圳華秋電子有限公司主辦的“第七屆中國硬件創(chuàng)新創(chuàng)客大賽全國總決賽暨硬科技產(chǎn)業(yè)投融資論壇”在深圳舉辦。在會(huì)上，來自愉悅資本、啟賦資本、大米創(chuàng)投、微納研究院、厚天資本等投資機(jī)構(gòu)的專家，詳細(xì)分享了當(dāng)前硬科技領(lǐng)域的商業(yè)模式、投資邏輯以及熱話題下的冷思考、小米耳機(jī)開啟中國產(chǎn)品生態(tài)鏈的序幕等話題。
如何看硬科技與商業(yè)模式創(chuàng)新01身處創(chuàng)投一線，可以看到硬科技、硬件在過去一段時(shí)間發(fā)展速度非常快，同時(shí)，國家也在倡導(dǎo)硬科技、硬件制造業(yè)的發(fā)展。基于此，愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海先生在會(huì)上向大家分享了其作為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資人，是如何待硬科技與商業(yè)模式創(chuàng)新的。
愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海先生劉二海先生首先分享了一個(gè)案例。蓋茨在上世紀(jì)80年代創(chuàng)辦了微軟，微軟本身是寫編譯器的，并不做操作系統(tǒng)。也是在那時(shí)，IBM開始做自己的兼容機(jī)，需要選一個(gè)操作系統(tǒng)合作伙伴。選誰呢？IBM做了調(diào)研，當(dāng)年CP/M操作系統(tǒng)的水平排第一——按照現(xiàn)在的說法，它的科技含量是最高的。但最后結(jié)果大家都知道，微軟拿到了IBM這個(gè)大單。據(jù)說微軟自己雖然沒有，但蓋茨立刻出去買了一個(gè)操作系統(tǒng)，修改之后拿給了IBM。最強(qiáng)的CP/M去哪里了？據(jù)說IBM找到CP/M的時(shí)候，CP/M的加里·基爾代爾去飛行了，他非常喜歡開飛機(jī)，那個(gè)時(shí)候正好去開飛機(jī)了，沒能和IBM聊成。也有說法是他雖然不在，但他太太代他聊了，由于NDA（保密協(xié)議）很復(fù)雜，他太太簽不了，IBM說下次再聊。實(shí)際上，CP/M和IBM是簽了合約的，要價(jià)160—180美金，他覺得自己產(chǎn)品的水平高，應(yīng)該貴，但蓋茨要價(jià)是60-80美金。結(jié)果，微軟的操作系統(tǒng)MS-DOS成為標(biāo)準(zhǔn)，還保留了給IBM之外其他廠商授權(quán)的權(quán)利。這就令MS-DOS成為事實(shí)上的標(biāo)準(zhǔn)。整個(gè)PC時(shí)代，Wintel架構(gòu)橫掃世界。基爾代爾非常抑郁，他認(rèn)為蓋茨搶了他首富的位置，于是經(jīng)常喝酒，后來很不幸的是，有一次酒后出了事故去世了。了解這些掌故的媒體說蓋茨應(yīng)該參加基爾代爾的葬禮，因?yàn)镃P/M錯(cuò)失千載難逢的商業(yè)時(shí)機(jī)，才給了蓋茨成為世界首富的機(jī)會(huì)。這個(gè)案例帶給我們很多思考：CP/M擁有最強(qiáng)的產(chǎn)品，為什么沒能把企業(yè)做得非常優(yōu)秀？反觀蓋茨，80年代初能寫編譯器，技術(shù)水平已經(jīng)很不得了，同時(shí)還敏銳地意識(shí)到產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，發(fā)現(xiàn)了那個(gè)時(shí)代的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，讓MS-DOS成為事實(shí)標(biāo)準(zhǔn)，從80年代到現(xiàn)在一直統(tǒng)治著計(jì)算機(jī)世界，微軟也成為市值高達(dá)2萬多億美元的公司。這么看起來，硬科技也是需要研究商業(yè)模式的，技術(shù)水平當(dāng)然很重要，同時(shí)也應(yīng)該學(xué)習(xí)商業(yè)模式。所謂“商業(yè)模式”，就是創(chuàng)造價(jià)值的方式。價(jià)值創(chuàng)造1.0時(shí)代遵從波特當(dāng)年講的價(jià)值鏈，從生產(chǎn)物料開始，一個(gè)環(huán)節(jié)加一個(gè)環(huán)節(jié)，最后賣出去。施振榮先生提出的“微笑曲線”就是進(jìn)一步闡釋這個(gè)時(shí)代的價(jià)值鏈：研發(fā)和品牌創(chuàng)造更大價(jià)值，而生產(chǎn)環(huán)節(jié)是價(jià)值洼地。于是，價(jià)值鏈進(jìn)一步細(xì)分，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了很多制造外包公司，比如富士康等等，雖然處在價(jià)值洼地，但由于把生產(chǎn)環(huán)節(jié)做到極致，也出現(xiàn)了一批很大市值的公司——包括臺(tái)積電最早也是從這里發(fā)展起來的。
價(jià)值創(chuàng)造2.0時(shí)代，非常有意思的是平臺(tái)經(jīng)濟(jì)。平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起來后，橫掃經(jīng)濟(jì)生活里的各個(gè)業(yè)態(tài)。很多人會(huì)問，那些沒有什么技術(shù)含量的公司憑什么值幾千億美金，而我們高科技就不值錢？平臺(tái)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在也進(jìn)入到反壟斷階段。平臺(tái)經(jīng)濟(jì)里很重要的一點(diǎn)就是從1.0時(shí)代的規(guī)模經(jīng)濟(jì)到2.0時(shí)代的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)言之就是量越大越便宜，可達(dá)到一定量之后，為什么規(guī)模不能再無限增加？比如華秋電子把所有工廠放在九江，當(dāng)然規(guī)模就更大了，但這種情況下的經(jīng)濟(jì)效益并不是最高的。一個(gè)礦山開采初期的效益不行，開采量越大效益越好，但是到后期開采成本越來越高，效益就又開始下降了。這些案例都遵從了規(guī)模經(jīng)濟(jì)的原理。網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)則不一樣，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和用戶數(shù)的平方成正比，用戶的增加反而意味著邊際效應(yīng)遞增，人數(shù)越多網(wǎng)絡(luò)的效用就越強(qiáng)大。就像微軟講的，微軟操作系統(tǒng)的用戶越多，系統(tǒng)就越“好用”。網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)帶動(dòng)了包括微軟、蘋果在內(nèi)一批大公司的爆發(fā)。搜索也一樣，大家用了這個(gè)搜索就不愿意再換到其他搜索，這個(gè)搜索被越多人訓(xùn)練，搜索效果就越來越好，進(jìn)而就產(chǎn)生贏者通吃的現(xiàn)象。現(xiàn)在到了另外一個(gè)價(jià)值創(chuàng)造的階段，所謂“雙邊重構(gòu) Two-sided Reconstruction”。互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的to C領(lǐng)域，在用戶端做了很多探索和突破。實(shí)際上用戶端的價(jià)值創(chuàng)造不只是在to C領(lǐng)域，to B領(lǐng)域也十分重要，特別是在硬科技這個(gè)領(lǐng)域，當(dāng)你在產(chǎn)品端有非常不得了的創(chuàng)新，用戶端同樣也會(huì)有比較大的創(chuàng)新機(jī)會(huì)。
前段時(shí)間，我們投了激光雷達(dá)公司INNOVUSION，很大原因是我們投資的蔚來汽車在自己的ET5、ET7這兩款車中使用了INNOVUSION的激光雷達(dá)。在真正裝進(jìn)ET5和ET7之前，蔚來和INNOVUSION做了很多前期磨合，幫助它適應(yīng)市場(chǎng)、適應(yīng)客戶、適應(yīng)用戶，順利越過早期實(shí)驗(yàn)的很多門檻。這就說明，對(duì)于to B的企業(yè)來說，用戶端也是重要的。
下面再來講講這個(gè)時(shí)代正在發(fā)生的兩個(gè)非常重大的事情。劉二海先生先生認(rèn)為，身處一個(gè)時(shí)代，總要知道這個(gè)時(shí)代正在發(fā)生什么樣的事情，知道處在歷史框架的什么位置。那么，我們這個(gè)時(shí)代又處在什么樣的位置？從1978年開始到現(xiàn)在劉二海先生劃分了三個(gè)階段。第一個(gè)階段，我們沒有什么技術(shù)積累，也沒有什么資金，基本上你能靠的就是管理水平。那時(shí)候包括聯(lián)想、華為都紛紛提出了自己的管理理念，比如華為的狼性華為，聯(lián)想的管理三要素等等。一直到了1998年，互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)了。那時(shí)候就不是只有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，伴隨而來的還有資金，也就是VC出現(xiàn)了。一開始，VC這個(gè)生意主要是國外的基金在做，所以那個(gè)年代，能講英文的創(chuàng)業(yè)者獲得了比其他創(chuàng)業(yè)者更多的機(jī)會(huì)，幾乎構(gòu)成了創(chuàng)業(yè)者的主流。一直到2018年，共享單車出現(xiàn)之后發(fā)生了非常多的事情，資本的效率急劇下降。原來融一千萬美元算筆大錢，后來融幾億美金也沒什么，要融到十億美金大家才可能感覺你不錯(cuò)。資本效率急劇降低，也意味著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的結(jié)束。我們認(rèn)為現(xiàn)在是第三個(gè)階段——新基礎(chǔ)設(shè)施時(shí)代。硬科技迅速崛起，互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施化之后，重構(gòu)幾乎所有行業(yè)。先來看硬科技。硬科技的方向非常多，比如AI、生物技術(shù)、IoT、機(jī)器人、半導(dǎo)體、新材料等等。硬科技有幾個(gè)特點(diǎn)，首先，技術(shù)的發(fā)展是無止境的，有無盡的前沿；其次，技術(shù)發(fā)展有必經(jīng)階段，分為技術(shù)出現(xiàn)、體系架構(gòu)與核心組件、典型應(yīng)用、基礎(chǔ)設(shè)施化、經(jīng)濟(jì)重構(gòu)這五個(gè)階段。我們創(chuàng)業(yè)，必須尊重客觀規(guī)律，如果剛剛出現(xiàn)的技術(shù)就投入到行業(yè)里，基本上你需要漫長的等待期，如果切入得太晚，別人已經(jīng)在搞，你就沒有什么創(chuàng)新度了。所以“架構(gòu)與組建”、“典型應(yīng)用”這些階段都是非常適宜的硬科技創(chuàng)業(yè)切入時(shí)點(diǎn)。如果到了基礎(chǔ)設(shè)施化階段，那就已經(jīng)到了另外的具體產(chǎn)業(yè)里，比如咖啡或者生命科學(xué)，做硬科技的人在具體產(chǎn)業(yè)里并不具備優(yōu)勢(shì)。這是非常重要的階段問題。
看一下我們投資的鎂伽，成立五年來發(fā)展很快，現(xiàn)在到了10億美金的估值。鎂伽在新冠篩查中起到很重要的作用，在生命科學(xué)研發(fā)中也開創(chuàng)了一條新道路。再來看綠米，綠米創(chuàng)立于2009年，很早就進(jìn)入到智能家居這個(gè)行當(dāng)，經(jīng)歷了長期摸索，直到找到智能門鎖、家庭控制器這樣的典型應(yīng)用，然后迅速崛起。這些公司迅速成長所依托的環(huán)境就是我們剛才提到的新基礎(chǔ)設(shè)施。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)支付、物流、AI+IoT+Cloud、中國制造這些因素一起構(gòu)成了中國的新基礎(chǔ)設(shè)施，其特點(diǎn)是普遍性、可靠性、安全性和經(jīng)濟(jì)性。新基礎(chǔ)設(shè)施使創(chuàng)業(yè)簡(jiǎn)單化，因?yàn)楹芏鄤?chuàng)業(yè)必備的條件都齊備了，你甚至不用從頭開始建工廠，大大提高了資金和時(shí)間效率。新基礎(chǔ)設(shè)施不發(fā)達(dá)，很多項(xiàng)目推進(jìn)就會(huì)比較困難。在北京、上海、深圳這樣的大城市，很難體會(huì)到新基礎(chǔ)設(shè)施，因?yàn)橹苓叚h(huán)境比較發(fā)達(dá)，我們已經(jīng)習(xí)以為常了。但一線城市之外，中國還有差不多100萬家硬件設(shè)施不完善的基層診所，我們投資的伊鴻健康就是應(yīng)用新基礎(chǔ)設(shè)施為這些診所賦能，把血常規(guī)等各種檢測(cè)提供給診所，發(fā)掘了基礎(chǔ)設(shè)施在普惠醫(yī)療里的應(yīng)用。瑞幸咖啡之所以能快速發(fā)展，與它在用戶運(yùn)營端和產(chǎn)品/服務(wù)端的雙邊重構(gòu)有非常大的關(guān)系。星期零是我們投資的植物蛋白公司，也是一家食品行業(yè)的硬科技公司，它和瑞幸咖啡做聯(lián)合推廣，也是在做用戶運(yùn)營端和產(chǎn)品/服務(wù)端雙邊重構(gòu)的創(chuàng)新。蔚來汽車，大家覺得這是十分典型的高科技，既有自動(dòng)駕駛、又有新能源、還有智能化。蔚來當(dāng)然是硬科技，但它同時(shí)也有很多雙邊重構(gòu)的因素，在用戶端與用戶的互動(dòng)都通過蔚來自己的APP，包括銷售。過去汽車生產(chǎn)出來，通過4S店賣給用戶，汽車廠商就不再和你發(fā)生關(guān)系了。而蔚來從銷售、救援、找充電樁，甚至決定用戶年會(huì)舉辦地，全都在APP上解決。蔚來在生產(chǎn)制造端也有創(chuàng)新，它自己做研發(fā)，和江淮汽車合作生產(chǎn)，這個(gè)做法當(dāng)年受到很猛烈的抨擊——50多萬一輛車，結(jié)果是江淮生產(chǎn)的。實(shí)際上，江淮為了生產(chǎn)蔚來，從人才到生產(chǎn)線都做了更新，全部按照蔚來的標(biāo)準(zhǔn)組建。這在以前是無法想象的，但在新基礎(chǔ)設(shè)施時(shí)代，很多創(chuàng)新的做法就可以實(shí)現(xiàn)。當(dāng)下這個(gè)時(shí)代，硬科技毋庸置疑越來越重要，硬件也越來越重要，同時(shí)，我們還看到商業(yè)模式的創(chuàng)新也極其重要。微軟的故事、蔚來的故事，每個(gè)案例的路徑都不一樣，但無疑都在商業(yè)模式上做了重大的探索和創(chuàng)新。把硬科技和商業(yè)模式創(chuàng)新有機(jī)結(jié)合起來，構(gòu)建領(lǐng)先模式，那你就會(huì)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我認(rèn)為在硬科技和硬件時(shí)代，深圳有非常巨大的機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)飛速發(fā)展。華秋在這方面是一個(gè)典范，生產(chǎn)制造這個(gè)生意是極其不容易的，但華秋搭建了發(fā)燒友社區(qū)、開發(fā)了自己的制造分析軟件和生產(chǎn)管理軟件，拓展生產(chǎn)工廠與其他廠商的協(xié)作，雙邊重構(gòu)之后形成一個(gè)新體系，成為硬科技加商業(yè)模式創(chuàng)新的又一個(gè)新案例，并且給華秋帶來領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，為行業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值。數(shù)字化浪潮下硬件科技投資02
宋昶先生表示，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是指?jìng)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)這一數(shù)字技術(shù)，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游升級(jí)轉(zhuǎn)型過程中產(chǎn)生的一切新業(yè)態(tài)、新模式。而隨著近幾年科技的不斷發(fā)展，新的諸如5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等新一代數(shù)字技術(shù)的出現(xiàn)和迭代，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)也逐步演進(jìn)成為產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。
宋昶先生認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化有幾個(gè)要素：1、收集的數(shù)據(jù)更龐大、更全面；2、數(shù)據(jù)真實(shí)性更強(qiáng)、更安全；3、傳輸速度更快，5G出現(xiàn)之后數(shù)據(jù)的傳輸速度有飛躍性的提升；4、打破數(shù)據(jù)孤島，甚至打破業(yè)務(wù)孤島；5、利用人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)決策自動(dòng)化、智能化。
它的目的是幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)降本增效、提質(zhì)提量，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)之間的有機(jī)協(xié)同、最終社會(huì)整體實(shí)現(xiàn)開放、共生、共贏。
產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的發(fā)展路徑方面，從產(chǎn)業(yè)鏈縱深方向看，它正在逐步從消費(fèi)端、需求側(cè)逐步往流通、生產(chǎn)端、供給側(cè)延伸；從橫向產(chǎn)業(yè)之間看，數(shù)字化發(fā)展程度比較成熟產(chǎn)業(yè)，通過與周邊產(chǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)協(xié)同，以及良性的示范作用，向周邊的產(chǎn)業(yè)逐步進(jìn)行擴(kuò)散。
據(jù)宋昶先生介紹，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化規(guī)模前景巨大，根據(jù)中國信息通信研究院發(fā)布數(shù)據(jù),2014-2019年中國產(chǎn)業(yè)數(shù)字化規(guī)模逐年上升，2019年中國產(chǎn)業(yè)數(shù)字化增加值規(guī)模達(dá)到28.7萬億元，同?增?15.56%，占GDP比重為29.0%，成為?撐國?經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。
啟賦資本在數(shù)字技術(shù)領(lǐng)域的投資邏輯是怎樣的？宋昶先生分享到，啟賦投資硬科技領(lǐng)域的大邏輯總結(jié)下來是“從技術(shù)出發(fā)，回歸商業(yè)本質(zhì)”。
首先是從技術(shù)出發(fā)：挖掘全球領(lǐng)先的原創(chuàng)技術(shù)的投資機(jī)會(huì)，原創(chuàng)性技術(shù)往往具備改造產(chǎn)業(yè)的能力，具備更大的想象空間，不過同時(shí)也要提防市場(chǎng)教育難、產(chǎn)業(yè)配套不完善的風(fēng)險(xiǎn)；國產(chǎn)替代技術(shù)也具備很大的投資機(jī)會(huì)，尤其是如果在卡脖子的關(guān)鍵技術(shù)，也是啟賦重點(diǎn)布局的硬科技領(lǐng)域。
同時(shí)雖然它是從技術(shù)出發(fā)，最終還是希望回歸商業(yè)的本質(zhì)。啟賦資本從四個(gè)維度來判斷技術(shù)本身商業(yè)化的能力，首先是面向的市場(chǎng)空間比較大的技術(shù)；二是成熟度應(yīng)該達(dá)到可以產(chǎn)品化、商品化，或者有很大機(jī)會(huì)能夠?qū)崿F(xiàn)商品化的階段；三是商業(yè)模式比較優(yōu)秀，啟賦一直認(rèn)為商業(yè)路徑的選擇大于一切；四是完備的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)始人應(yīng)當(dāng)雙商兼?zhèn)洹F(tuán)隊(duì)具備商業(yè)思維和商業(yè)化能力。宋昶先生認(rèn)為，對(duì)人的判斷是最難的但也是最為重要的。 硬科技生態(tài)圈投資理念03
在本次會(huì)議上，大米創(chuàng)投創(chuàng)始人艾民先生分享的主題是《硬科技生態(tài)圈投資理念與實(shí)踐分享》，艾民先生認(rèn)為，生態(tài)圈能夠帶來豐富的項(xiàng)目來源，幫助項(xiàng)目判斷，賦能被投企業(yè)，大米創(chuàng)投從第二個(gè)基金開始到第三個(gè)基金，就開始做減法，逐漸聚焦到熟悉的硬科技賽道。
大米創(chuàng)投創(chuàng)始人艾民先生實(shí)際上投資就是認(rèn)知變現(xiàn)，考慮投資人的風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值的閱讀能力。艾民先生表示，大米創(chuàng)投通過研究和實(shí)踐，通過構(gòu)建硬科技投資的生態(tài)圈就能夠進(jìn)行項(xiàng)目判斷，在企業(yè)發(fā)展的拐點(diǎn)進(jìn)行投資，并且能夠賦能被投企業(yè)，幫助企業(yè)快速成長為行業(yè)龍頭。大米創(chuàng)投在硬科技賽道布局的企業(yè)，涉及智能制造、人工智能、新能源、新材料、半導(dǎo)體大等領(lǐng)域，比如禾賽科技，是2015年投資的企業(yè)，當(dāng)時(shí)占股11%，現(xiàn)在它已經(jīng)全球激光雷達(dá)的獨(dú)角獸，估值翻了300多倍，再比如云鯨，是2019年投資的企業(yè)，兩年多云鯨的估值翻了100多倍，這些都是基于聚焦做減法里面投資的硬科技企業(yè)。大米創(chuàng)投是怎么做的呢？主要是通過構(gòu)建幾個(gè)生態(tài)，一是LP產(chǎn)業(yè)圈層，引進(jìn)了很多產(chǎn)業(yè)背景的LP，包括欣旺達(dá)、合康、朗科、正輝太陽能、三寶、金智、遠(yuǎn)望谷、科陸、東莞理工學(xué)院都等；二是選擇的項(xiàng)目所在的行業(yè)具有廣闊的發(fā)展空間；三是有核心壁壘；四是通過綜合評(píng)估，最有潛力成為行業(yè)龍頭才投資。硬科技投資生態(tài)的理論，總結(jié)起來應(yīng)該是創(chuàng)投的3.0模型，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，培育行業(yè)龍頭，叫獨(dú)立思考、不爭(zhēng)為爭(zhēng)，通過構(gòu)建生態(tài)才能提升認(rèn)知，才能在不確定中尋找確定。艾民先生表示，大米創(chuàng)投實(shí)際上就是通過生態(tài)、認(rèn)知、決策快參與競(jìng)爭(zhēng)。集成電路投資熱話題的冷思考04大家知道集成電路領(lǐng)域是投資的熱點(diǎn)，作為投資人，最主要的是要冷靜下來去看這個(gè)事情到底是陷阱還是投資的機(jī)會(huì)，在本次大會(huì)上，微納研究院CTO吳海寧先生針對(duì)集成電路領(lǐng)域投資的熱點(diǎn)話題，帶來了不一樣的觀察視角。
微納研究院CTO吳海寧先生首先來看國產(chǎn)替代的話題，當(dāng)前很多人認(rèn)為國產(chǎn)替代的項(xiàng)目可以得到政府的支持，風(fēng)險(xiǎn)比較低，吳海寧先生卻認(rèn)為，這是很大的誤區(qū)，首先國家其實(shí)更多還是支持卡脖子的技術(shù)，而不會(huì)對(duì)所有的集成電路的國產(chǎn)替代，特別是在消費(fèi)領(lǐng)域，政府的支持并不是那么強(qiáng)硬。二是國產(chǎn)替代經(jīng)過兩年的發(fā)展，實(shí)際上已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)，大部分可以被替代的已經(jīng)被替代掉了；三是集成電路非常快速上量，很多創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的BP都會(huì)把第二年、第三年的銷售額估得非常高；四是現(xiàn)在國產(chǎn)替代里最熱的項(xiàng)目，很多都是高大上的項(xiàng)目，比如GPU、AI芯片或是CPU等項(xiàng)目，很多大的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入賽道，不斷的哄抬物價(jià)，把估值抬得很高。這些國產(chǎn)替代里面的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)很大。實(shí)際上在國產(chǎn)替代領(lǐng)域，中國大量沒有覆蓋的是模擬的芯片，比如TI有幾萬個(gè)料號(hào)，但是中國發(fā)展最好的圣邦微只有幾千個(gè)料號(hào)，差距非常大，這些國產(chǎn)替代其實(shí)有非常多的機(jī)會(huì)，也有很多的投資價(jià)值。吳海寧先強(qiáng)調(diào)，低垂的果實(shí)被摘得差不多，能被大家再投資、再創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目很少，這個(gè)領(lǐng)域大家要冷靜思考國產(chǎn)替代的話題。再來看系統(tǒng)廠家做芯片的話題，現(xiàn)在阿里、騰訊、OPPO、以及之前中興、華為等這些系統(tǒng)廠家都自己做芯片，這是歷史的必然趨勢(shì)，為什么呢？因?yàn)橄到y(tǒng)廠家本身要用芯片，對(duì)需求最為了解，而且現(xiàn)在芯片的復(fù)雜程度越來越高，把需求告訴創(chuàng)業(yè)者，中間存在很大的困難，會(huì)有很多信息不對(duì)稱的問題，因此很多系統(tǒng)廠家就自己做芯片。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者或站在投資人的角度，應(yīng)該選擇螺絲釘類的產(chǎn)品，就是可以在各個(gè)地方用到的，比如充電里面用的產(chǎn)品，模擬的ADC，小的MCU，應(yīng)用場(chǎng)景非常廣泛的產(chǎn)品，系統(tǒng)廠家不可能做的產(chǎn)品，因?yàn)樗豢赡苡玫竭@么多東西。吳海寧先生認(rèn)為，我們要做這個(gè)方向才有可能和系統(tǒng)廠家產(chǎn)生錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，才能在大浪潮里存活下來，給投資人帶來投資價(jià)值。而對(duì)于集成電路團(tuán)隊(duì)方面，集成電路這么熱之后，越來越多的團(tuán)隊(duì)涌入，特別是一些歸國團(tuán)隊(duì)，有些國際大廠出來的團(tuán)隊(duì)回國做集成電路創(chuàng)業(yè)。那么什么樣的團(tuán)隊(duì)更容易成功呢？吳海寧先生認(rèn)為：1、要有完整產(chǎn)品商用的經(jīng)驗(yàn)，很多團(tuán)隊(duì)都是從美國的大學(xué)，博士畢業(yè)回來創(chuàng)業(yè)，這是非常困難的；2、技術(shù)深度、市場(chǎng)敏感度和合作能力在團(tuán)隊(duì)當(dāng)中同等重要。孵化器對(duì)于創(chuàng)業(yè)的價(jià)值方面，歸國創(chuàng)業(yè)的團(tuán)隊(duì)，對(duì)于本土的環(huán)境并不熟悉，怎么辦？吳海寧先生指出，這些團(tuán)隊(duì)需要跟本土的生態(tài)型企業(yè)結(jié)合，比如跟微納研究院、華秋等，可以幫助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)建立生態(tài)上的枝，從而在陌生的土壤里面找到合作伙伴，利用這些生態(tài)快速把自己的企業(yè)做大做強(qiáng)。小米耳機(jī)開啟中國產(chǎn)品生態(tài)鏈的序幕05
關(guān)于第七屆中國硬件創(chuàng)新創(chuàng)客大賽暨硬科技產(chǎn)業(yè)投融資論壇
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如何看硬科技與商業(yè)模式創(chuàng)新01身處創(chuàng)投一線，可以看到硬科技、硬件在過去一段時(shí)間發(fā)展速度非常快，同時(shí)，國家也在倡導(dǎo)硬科技、硬件制造業(yè)的發(fā)展。基于此，愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海先生在會(huì)上向大家分享了其作為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資人，是如何待硬科技與商業(yè)模式創(chuàng)新的。
愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海先生劉二海先生首先分享了一個(gè)案例。蓋茨在上世紀(jì)80年代創(chuàng)辦了微軟，微軟本身是寫編譯器的，并不做操作系統(tǒng)。也是在那時(shí)，IBM開始做自己的兼容機(jī)，需要選一個(gè)操作系統(tǒng)合作伙伴。選誰呢？IBM做了調(diào)研，當(dāng)年CP/M操作系統(tǒng)的水平排第一——按照現(xiàn)在的說法，它的科技含量是最高的。但最后結(jié)果大家都知道，微軟拿到了IBM這個(gè)大單。據(jù)說微軟自己雖然沒有，但蓋茨立刻出去買了一個(gè)操作系統(tǒng)，修改之后拿給了IBM。最強(qiáng)的CP/M去哪里了？據(jù)說IBM找到CP/M的時(shí)候，CP/M的加里·基爾代爾去飛行了，他非常喜歡開飛機(jī)，那個(gè)時(shí)候正好去開飛機(jī)了，沒能和IBM聊成。也有說法是他雖然不在，但他太太代他聊了，由于NDA（保密協(xié)議）很復(fù)雜，他太太簽不了，IBM說下次再聊。實(shí)際上，CP/M和IBM是簽了合約的，要價(jià)160—180美金，他覺得自己產(chǎn)品的水平高，應(yīng)該貴，但蓋茨要價(jià)是60-80美金。結(jié)果，微軟的操作系統(tǒng)MS-DOS成為標(biāo)準(zhǔn)，還保留了給IBM之外其他廠商授權(quán)的權(quán)利。這就令MS-DOS成為事實(shí)上的標(biāo)準(zhǔn)。整個(gè)PC時(shí)代，Wintel架構(gòu)橫掃世界。基爾代爾非常抑郁，他認(rèn)為蓋茨搶了他首富的位置，于是經(jīng)常喝酒，后來很不幸的是，有一次酒后出了事故去世了。了解這些掌故的媒體說蓋茨應(yīng)該參加基爾代爾的葬禮，因?yàn)镃P/M錯(cuò)失千載難逢的商業(yè)時(shí)機(jī)，才給了蓋茨成為世界首富的機(jī)會(huì)。這個(gè)案例帶給我們很多思考：CP/M擁有最強(qiáng)的產(chǎn)品，為什么沒能把企業(yè)做得非常優(yōu)秀？反觀蓋茨，80年代初能寫編譯器，技術(shù)水平已經(jīng)很不得了，同時(shí)還敏銳地意識(shí)到產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，發(fā)現(xiàn)了那個(gè)時(shí)代的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，讓MS-DOS成為事實(shí)標(biāo)準(zhǔn)，從80年代到現(xiàn)在一直統(tǒng)治著計(jì)算機(jī)世界，微軟也成為市值高達(dá)2萬多億美元的公司。這么看起來，硬科技也是需要研究商業(yè)模式的，技術(shù)水平當(dāng)然很重要，同時(shí)也應(yīng)該學(xué)習(xí)商業(yè)模式。所謂“商業(yè)模式”，就是創(chuàng)造價(jià)值的方式。價(jià)值創(chuàng)造1.0時(shí)代遵從波特當(dāng)年講的價(jià)值鏈，從生產(chǎn)物料開始，一個(gè)環(huán)節(jié)加一個(gè)環(huán)節(jié)，最后賣出去。施振榮先生提出的“微笑曲線”就是進(jìn)一步闡釋這個(gè)時(shí)代的價(jià)值鏈：研發(fā)和品牌創(chuàng)造更大價(jià)值，而生產(chǎn)環(huán)節(jié)是價(jià)值洼地。于是，價(jià)值鏈進(jìn)一步細(xì)分，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了很多制造外包公司，比如富士康等等，雖然處在價(jià)值洼地，但由于把生產(chǎn)環(huán)節(jié)做到極致，也出現(xiàn)了一批很大市值的公司——包括臺(tái)積電最早也是從這里發(fā)展起來的。價(jià)值創(chuàng)造2.0時(shí)代，非常有意思的是平臺(tái)經(jīng)濟(jì)。平臺(tái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起來后，橫掃經(jīng)濟(jì)生活里的各個(gè)業(yè)態(tài)。很多人會(huì)問，那些沒有什么技術(shù)含量的公司憑什么值幾千億美金，而我們高科技就不值錢？平臺(tái)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在也進(jìn)入到反壟斷階段。平臺(tái)經(jīng)濟(jì)里很重要的一點(diǎn)就是從1.0時(shí)代的規(guī)模經(jīng)濟(jì)到2.0時(shí)代的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)言之就是量越大越便宜，可達(dá)到一定量之后，為什么規(guī)模不能再無限增加？比如華秋電子把所有工廠放在九江，當(dāng)然規(guī)模就更大了，但這種情況下的經(jīng)濟(jì)效益并不是最高的。一個(gè)礦山開采初期的效益不行，開采量越大效益越好，但是到后期開采成本越來越高，效益就又開始下降了。這些案例都遵從了規(guī)模經(jīng)濟(jì)的原理。網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)則不一樣，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和用戶數(shù)的平方成正比，用戶的增加反而意味著邊際效應(yīng)遞增，人數(shù)越多網(wǎng)絡(luò)的效用就越強(qiáng)大。就像微軟講的，微軟操作系統(tǒng)的用戶越多，系統(tǒng)就越“好用”。網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)帶動(dòng)了包括微軟、蘋果在內(nèi)一批大公司的爆發(fā)。搜索也一樣，大家用了這個(gè)搜索就不愿意再換到其他搜索，這個(gè)搜索被越多人訓(xùn)練，搜索效果就越來越好，進(jìn)而就產(chǎn)生贏者通吃的現(xiàn)象。現(xiàn)在到了另外一個(gè)價(jià)值創(chuàng)造的階段，所謂“雙邊重構(gòu) Two-sided Reconstruction”。互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的to C領(lǐng)域，在用戶端做了很多探索和突破。實(shí)際上用戶端的價(jià)值創(chuàng)造不只是在to C領(lǐng)域，to B領(lǐng)域也十分重要，特別是在硬科技這個(gè)領(lǐng)域，當(dāng)你在產(chǎn)品端有非常不得了的創(chuàng)新，用戶端同樣也會(huì)有比較大的創(chuàng)新機(jī)會(huì)。
前段時(shí)間，我們投了激光雷達(dá)公司INNOVUSION，很大原因是我們投資的蔚來汽車在自己的ET5、ET7這兩款車中使用了INNOVUSION的激光雷達(dá)。在真正裝進(jìn)ET5和ET7之前，蔚來和INNOVUSION做了很多前期磨合，幫助它適應(yīng)市場(chǎng)、適應(yīng)客戶、適應(yīng)用戶，順利越過早期實(shí)驗(yàn)的很多門檻。這就說明，對(duì)于to B的企業(yè)來說，用戶端也是重要的。
下面再來講講這個(gè)時(shí)代正在發(fā)生的兩個(gè)非常重大的事情。劉二海先生先生認(rèn)為，身處一個(gè)時(shí)代，總要知道這個(gè)時(shí)代正在發(fā)生什么樣的事情，知道處在歷史框架的什么位置。那么，我們這個(gè)時(shí)代又處在什么樣的位置？從1978年開始到現(xiàn)在劉二海先生劃分了三個(gè)階段。第一個(gè)階段，我們沒有什么技術(shù)積累，也沒有什么資金，基本上你能靠的就是管理水平。那時(shí)候包括聯(lián)想、華為都紛紛提出了自己的管理理念，比如華為的狼性華為，聯(lián)想的管理三要素等等。一直到了1998年，互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)了。那時(shí)候就不是只有互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，伴隨而來的還有資金，也就是VC出現(xiàn)了。一開始，VC這個(gè)生意主要是國外的基金在做，所以那個(gè)年代，能講英文的創(chuàng)業(yè)者獲得了比其他創(chuàng)業(yè)者更多的機(jī)會(huì)，幾乎構(gòu)成了創(chuàng)業(yè)者的主流。一直到2018年，共享單車出現(xiàn)之后發(fā)生了非常多的事情，資本的效率急劇下降。原來融一千萬美元算筆大錢，后來融幾億美金也沒什么，要融到十億美金大家才可能感覺你不錯(cuò)。資本效率急劇降低，也意味著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的結(jié)束。我們認(rèn)為現(xiàn)在是第三個(gè)階段——新基礎(chǔ)設(shè)施時(shí)代。硬科技迅速崛起，互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施化之后，重構(gòu)幾乎所有行業(yè)。先來看硬科技。硬科技的方向非常多，比如AI、生物技術(shù)、IoT、機(jī)器人、半導(dǎo)體、新材料等等。硬科技有幾個(gè)特點(diǎn)，首先，技術(shù)的發(fā)展是無止境的，有無盡的前沿；其次，技術(shù)發(fā)展有必經(jīng)階段，分為技術(shù)出現(xiàn)、體系架構(gòu)與核心組件、典型應(yīng)用、基礎(chǔ)設(shè)施化、經(jīng)濟(jì)重構(gòu)這五個(gè)階段。我們創(chuàng)業(yè)，必須尊重客觀規(guī)律，如果剛剛出現(xiàn)的技術(shù)就投入到行業(yè)里，基本上你需要漫長的等待期，如果切入得太晚，別人已經(jīng)在搞，你就沒有什么創(chuàng)新度了。所以“架構(gòu)與組建”、“典型應(yīng)用”這些階段都是非常適宜的硬科技創(chuàng)業(yè)切入時(shí)點(diǎn)。如果到了基礎(chǔ)設(shè)施化階段，那就已經(jīng)到了另外的具體產(chǎn)業(yè)里，比如咖啡或者生命科學(xué)，做硬科技的人在具體產(chǎn)業(yè)里并不具備優(yōu)勢(shì)。這是非常重要的階段問題。
看一下我們投資的鎂伽，成立五年來發(fā)展很快，現(xiàn)在到了10億美金的估值。鎂伽在新冠篩查中起到很重要的作用，在生命科學(xué)研發(fā)中也開創(chuàng)了一條新道路。再來看綠米，綠米創(chuàng)立于2009年，很早就進(jìn)入到智能家居這個(gè)行當(dāng)，經(jīng)歷了長期摸索，直到找到智能門鎖、家庭控制器這樣的典型應(yīng)用，然后迅速崛起。這些公司迅速成長所依托的環(huán)境就是我們剛才提到的新基礎(chǔ)設(shè)施。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)支付、物流、AI+IoT+Cloud、中國制造這些因素一起構(gòu)成了中國的新基礎(chǔ)設(shè)施，其特點(diǎn)是普遍性、可靠性、安全性和經(jīng)濟(jì)性。新基礎(chǔ)設(shè)施使創(chuàng)業(yè)簡(jiǎn)單化，因?yàn)楹芏鄤?chuàng)業(yè)必備的條件都齊備了，你甚至不用從頭開始建工廠，大大提高了資金和時(shí)間效率。新基礎(chǔ)設(shè)施不發(fā)達(dá)，很多項(xiàng)目推進(jìn)就會(huì)比較困難。在北京、上海、深圳這樣的大城市，很難體會(huì)到新基礎(chǔ)設(shè)施，因?yàn)橹苓叚h(huán)境比較發(fā)達(dá)，我們已經(jīng)習(xí)以為常了。但一線城市之外，中國還有差不多100萬家硬件設(shè)施不完善的基層診所，我們投資的伊鴻健康就是應(yīng)用新基礎(chǔ)設(shè)施為這些診所賦能，把血常規(guī)等各種檢測(cè)提供給診所，發(fā)掘了基礎(chǔ)設(shè)施在普惠醫(yī)療里的應(yīng)用。瑞幸咖啡之所以能快速發(fā)展，與它在用戶運(yùn)營端和產(chǎn)品/服務(wù)端的雙邊重構(gòu)有非常大的關(guān)系。星期零是我們投資的植物蛋白公司，也是一家食品行業(yè)的硬科技公司，它和瑞幸咖啡做聯(lián)合推廣，也是在做用戶運(yùn)營端和產(chǎn)品/服務(wù)端雙邊重構(gòu)的創(chuàng)新。蔚來汽車，大家覺得這是十分典型的高科技，既有自動(dòng)駕駛、又有新能源、還有智能化。蔚來當(dāng)然是硬科技，但它同時(shí)也有很多雙邊重構(gòu)的因素，在用戶端與用戶的互動(dòng)都通過蔚來自己的APP，包括銷售。過去汽車生產(chǎn)出來，通過4S店賣給用戶，汽車廠商就不再和你發(fā)生關(guān)系了。而蔚來從銷售、救援、找充電樁，甚至決定用戶年會(huì)舉辦地，全都在APP上解決。蔚來在生產(chǎn)制造端也有創(chuàng)新，它自己做研發(fā)，和江淮汽車合作生產(chǎn)，這個(gè)做法當(dāng)年受到很猛烈的抨擊——50多萬一輛車，結(jié)果是江淮生產(chǎn)的。實(shí)際上，江淮為了生產(chǎn)蔚來，從人才到生產(chǎn)線都做了更新，全部按照蔚來的標(biāo)準(zhǔn)組建。這在以前是無法想象的，但在新基礎(chǔ)設(shè)施時(shí)代，很多創(chuàng)新的做法就可以實(shí)現(xiàn)。當(dāng)下這個(gè)時(shí)代，硬科技毋庸置疑越來越重要，硬件也越來越重要，同時(shí)，我們還看到商業(yè)模式的創(chuàng)新也極其重要。微軟的故事、蔚來的故事，每個(gè)案例的路徑都不一樣，但無疑都在商業(yè)模式上做了重大的探索和創(chuàng)新。把硬科技和商業(yè)模式創(chuàng)新有機(jī)結(jié)合起來，構(gòu)建領(lǐng)先模式，那你就會(huì)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我認(rèn)為在硬科技和硬件時(shí)代，深圳有非常巨大的機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)飛速發(fā)展。華秋在這方面是一個(gè)典范，生產(chǎn)制造這個(gè)生意是極其不容易的，但華秋搭建了發(fā)燒友社區(qū)、開發(fā)了自己的制造分析軟件和生產(chǎn)管理軟件，拓展生產(chǎn)工廠與其他廠商的協(xié)作，雙邊重構(gòu)之后形成一個(gè)新體系，成為硬科技加商業(yè)模式創(chuàng)新的又一個(gè)新案例，并且給華秋帶來領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，為行業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值。數(shù)字化浪潮下硬件科技投資02
在會(huì)議上，啟賦資本TMT行業(yè)合伙人宋昶先生帶來了《數(shù)字化浪潮下硬件科技投資》的分享，啟賦資本從創(chuàng)立之初就一直聚焦于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和新材料兩大領(lǐng)域。至今為止累計(jì)投資了近300家企業(yè)，其中絕大多數(shù)資金投向了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方向。
宋昶先生表示，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是指?jìng)鹘y(tǒng)產(chǎn)業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)這一數(shù)字技術(shù)，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上下游升級(jí)轉(zhuǎn)型過程中產(chǎn)生的一切新業(yè)態(tài)、新模式。而隨著近幾年科技的不斷發(fā)展，新的諸如5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等新一代數(shù)字技術(shù)的出現(xiàn)和迭代，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)也逐步演進(jìn)成為產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。
宋昶先生認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化有幾個(gè)要素：1、收集的數(shù)據(jù)更龐大、更全面；2、數(shù)據(jù)真實(shí)性更強(qiáng)、更安全；3、傳輸速度更快，5G出現(xiàn)之后數(shù)據(jù)的傳輸速度有飛躍性的提升；4、打破數(shù)據(jù)孤島，甚至打破業(yè)務(wù)孤島；5、利用人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)決策自動(dòng)化、智能化。
它的目的是幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)降本增效、提質(zhì)提量，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)之間的有機(jī)協(xié)同、最終社會(huì)整體實(shí)現(xiàn)開放、共生、共贏。
產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的發(fā)展路徑方面，從產(chǎn)業(yè)鏈縱深方向看，它正在逐步從消費(fèi)端、需求側(cè)逐步往流通、生產(chǎn)端、供給側(cè)延伸；從橫向產(chǎn)業(yè)之間看，數(shù)字化發(fā)展程度比較成熟產(chǎn)業(yè)，通過與周邊產(chǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)協(xié)同，以及良性的示范作用，向周邊的產(chǎn)業(yè)逐步進(jìn)行擴(kuò)散。
據(jù)宋昶先生介紹，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化規(guī)模前景巨大，根據(jù)中國信息通信研究院發(fā)布數(shù)據(jù),2014-2019年中國產(chǎn)業(yè)數(shù)字化規(guī)模逐年上升，2019年中國產(chǎn)業(yè)數(shù)字化增加值規(guī)模達(dá)到28.7萬億元，同?增?15.56%，占GDP比重為29.0%，成為?撐國?經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。
啟賦資本在數(shù)字技術(shù)領(lǐng)域的投資邏輯是怎樣的？宋昶先生分享到，啟賦投資硬科技領(lǐng)域的大邏輯總結(jié)下來是“從技術(shù)出發(fā)，回歸商業(yè)本質(zhì)”。
首先是從技術(shù)出發(fā)：挖掘全球領(lǐng)先的原創(chuàng)技術(shù)的投資機(jī)會(huì)，原創(chuàng)性技術(shù)往往具備改造產(chǎn)業(yè)的能力，具備更大的想象空間，不過同時(shí)也要提防市場(chǎng)教育難、產(chǎn)業(yè)配套不完善的風(fēng)險(xiǎn)；國產(chǎn)替代技術(shù)也具備很大的投資機(jī)會(huì)，尤其是如果在卡脖子的關(guān)鍵技術(shù)，也是啟賦重點(diǎn)布局的硬科技領(lǐng)域。
同時(shí)雖然它是從技術(shù)出發(fā)，最終還是希望回歸商業(yè)的本質(zhì)。啟賦資本從四個(gè)維度來判斷技術(shù)本身商業(yè)化的能力，首先是面向的市場(chǎng)空間比較大的技術(shù)；二是成熟度應(yīng)該達(dá)到可以產(chǎn)品化、商品化，或者有很大機(jī)會(huì)能夠?qū)崿F(xiàn)商品化的階段；三是商業(yè)模式比較優(yōu)秀，啟賦一直認(rèn)為商業(yè)路徑的選擇大于一切；四是完備的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)始人應(yīng)當(dāng)雙商兼?zhèn)洹F(tuán)隊(duì)具備商業(yè)思維和商業(yè)化能力。宋昶先生認(rèn)為，對(duì)人的判斷是最難的但也是最為重要的。 硬科技生態(tài)圈投資理念03
在本次會(huì)議上，大米創(chuàng)投創(chuàng)始人艾民先生分享的主題是《硬科技生態(tài)圈投資理念與實(shí)踐分享》，艾民先生認(rèn)為，生態(tài)圈能夠帶來豐富的項(xiàng)目來源，幫助項(xiàng)目判斷，賦能被投企業(yè)，大米創(chuàng)投從第二個(gè)基金開始到第三個(gè)基金，就開始做減法，逐漸聚焦到熟悉的硬科技賽道。
大米創(chuàng)投創(chuàng)始人艾民先生實(shí)際上投資就是認(rèn)知變現(xiàn)，考慮投資人的風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值的閱讀能力。艾民先生表示，大米創(chuàng)投通過研究和實(shí)踐，通過構(gòu)建硬科技投資的生態(tài)圈就能夠進(jìn)行項(xiàng)目判斷，在企業(yè)發(fā)展的拐點(diǎn)進(jìn)行投資，并且能夠賦能被投企業(yè)，幫助企業(yè)快速成長為行業(yè)龍頭。大米創(chuàng)投在硬科技賽道布局的企業(yè)，涉及智能制造、人工智能、新能源、新材料、半導(dǎo)體大等領(lǐng)域，比如禾賽科技，是2015年投資的企業(yè)，當(dāng)時(shí)占股11%，現(xiàn)在它已經(jīng)全球激光雷達(dá)的獨(dú)角獸，估值翻了300多倍，再比如云鯨，是2019年投資的企業(yè)，兩年多云鯨的估值翻了100多倍，這些都是基于聚焦做減法里面投資的硬科技企業(yè)。大米創(chuàng)投是怎么做的呢？主要是通過構(gòu)建幾個(gè)生態(tài)，一是LP產(chǎn)業(yè)圈層，引進(jìn)了很多產(chǎn)業(yè)背景的LP，包括欣旺達(dá)、合康、朗科、正輝太陽能、三寶、金智、遠(yuǎn)望谷、科陸、東莞理工學(xué)院都等；二是選擇的項(xiàng)目所在的行業(yè)具有廣闊的發(fā)展空間；三是有核心壁壘；四是通過綜合評(píng)估，最有潛力成為行業(yè)龍頭才投資。硬科技投資生態(tài)的理論，總結(jié)起來應(yīng)該是創(chuàng)投的3.0模型，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，培育行業(yè)龍頭，叫獨(dú)立思考、不爭(zhēng)為爭(zhēng)，通過構(gòu)建生態(tài)才能提升認(rèn)知，才能在不確定中尋找確定。艾民先生表示，大米創(chuàng)投實(shí)際上就是通過生態(tài)、認(rèn)知、決策快參與競(jìng)爭(zhēng)。集成電路投資熱話題的冷思考04大家知道集成電路領(lǐng)域是投資的熱點(diǎn)，作為投資人，最主要的是要冷靜下來去看這個(gè)事情到底是陷阱還是投資的機(jī)會(huì)，在本次大會(huì)上，微納研究院CTO吳海寧先生針對(duì)集成電路領(lǐng)域投資的熱點(diǎn)話題，帶來了不一樣的觀察視角。微納研究院CTO吳海寧先生首先來看國產(chǎn)替代的話題，當(dāng)前很多人認(rèn)為國產(chǎn)替代的項(xiàng)目可以得到政府的支持，風(fēng)險(xiǎn)比較低，吳海寧先生卻認(rèn)為，這是很大的誤區(qū)，首先國家其實(shí)更多還是支持卡脖子的技術(shù)，而不會(huì)對(duì)所有的集成電路的國產(chǎn)替代，特別是在消費(fèi)領(lǐng)域，政府的支持并不是那么強(qiáng)硬。二是國產(chǎn)替代經(jīng)過兩年的發(fā)展，實(shí)際上已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)，大部分可以被替代的已經(jīng)被替代掉了；三是集成電路非常快速上量，很多創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的BP都會(huì)把第二年、第三年的銷售額估得非常高；四是現(xiàn)在國產(chǎn)替代里最熱的項(xiàng)目，很多都是高大上的項(xiàng)目，比如GPU、AI芯片或是CPU等項(xiàng)目，很多大的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入賽道，不斷的哄抬物價(jià)，把估值抬得很高。這些國產(chǎn)替代里面的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)很大。實(shí)際上在國產(chǎn)替代領(lǐng)域，中國大量沒有覆蓋的是模擬的芯片，比如TI有幾萬個(gè)料號(hào)，但是中國發(fā)展最好的圣邦微只有幾千個(gè)料號(hào)，差距非常大，這些國產(chǎn)替代其實(shí)有非常多的機(jī)會(huì)，也有很多的投資價(jià)值。吳海寧先強(qiáng)調(diào)，低垂的果實(shí)被摘得差不多，能被大家再投資、再創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目很少，這個(gè)領(lǐng)域大家要冷靜思考國產(chǎn)替代的話題。再來看系統(tǒng)廠家做芯片的話題，現(xiàn)在阿里、騰訊、OPPO、以及之前中興、華為等這些系統(tǒng)廠家都自己做芯片，這是歷史的必然趨勢(shì)，為什么呢？因?yàn)橄到y(tǒng)廠家本身要用芯片，對(duì)需求最為了解，而且現(xiàn)在芯片的復(fù)雜程度越來越高，把需求告訴創(chuàng)業(yè)者，中間存在很大的困難，會(huì)有很多信息不對(duì)稱的問題，因此很多系統(tǒng)廠家就自己做芯片。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者或站在投資人的角度，應(yīng)該選擇螺絲釘類的產(chǎn)品，就是可以在各個(gè)地方用到的，比如充電里面用的產(chǎn)品，模擬的ADC，小的MCU，應(yīng)用場(chǎng)景非常廣泛的產(chǎn)品，系統(tǒng)廠家不可能做的產(chǎn)品，因?yàn)樗豢赡苡玫竭@么多東西。吳海寧先生認(rèn)為，我們要做這個(gè)方向才有可能和系統(tǒng)廠家產(chǎn)生錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，才能在大浪潮里存活下來，給投資人帶來投資價(jià)值。而對(duì)于集成電路團(tuán)隊(duì)方面，集成電路這么熱之后，越來越多的團(tuán)隊(duì)涌入，特別是一些歸國團(tuán)隊(duì)，有些國際大廠出來的團(tuán)隊(duì)回國做集成電路創(chuàng)業(yè)。那么什么樣的團(tuán)隊(duì)更容易成功呢？吳海寧先生認(rèn)為：1、要有完整產(chǎn)品商用的經(jīng)驗(yàn)，很多團(tuán)隊(duì)都是從美國的大學(xué)，博士畢業(yè)回來創(chuàng)業(yè)，這是非常困難的；2、技術(shù)深度、市場(chǎng)敏感度和合作能力在團(tuán)隊(duì)當(dāng)中同等重要。孵化器對(duì)于創(chuàng)業(yè)的價(jià)值方面，歸國創(chuàng)業(yè)的團(tuán)隊(duì)，對(duì)于本土的環(huán)境并不熟悉，怎么辦？吳海寧先生指出，這些團(tuán)隊(duì)需要跟本土的生態(tài)型企業(yè)結(jié)合，比如跟微納研究院、華秋等，可以幫助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)建立生態(tài)上的枝，從而在陌生的土壤里面找到合作伙伴，利用這些生態(tài)快速把自己的企業(yè)做大做強(qiáng)。小米耳機(jī)開啟中國產(chǎn)品生態(tài)鏈的序幕05
會(huì)議最后，厚天資本合伙人于世璿先生從自身多年的實(shí)戰(zhàn)案例出發(fā)，分享了《小米耳機(jī)開啟中國產(chǎn)品生態(tài)鏈的序幕》的主題演講。于世璿先生指出，關(guān)鍵就是在于——以產(chǎn)業(yè)為中心的同時(shí)，一并進(jìn)行相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。以小米為例，便是在2014年起，首先將耳機(jī)作為切入點(diǎn)，逐步發(fā)展到2018年，最終將小米手機(jī)、包括智能家居的份額一并包攬。
厚天資本合伙人于世璿先生
那么最初小米耳機(jī)是如何成功的呢？于世璿先生重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了小米精神。創(chuàng)業(yè)成功不是靠錢，而是靠資源整合，即是靠所謂的團(tuán)隊(duì)。如果公司沒有團(tuán)隊(duì)，或團(tuán)隊(duì)分布不均勻，基本來講，只能拿到49%的機(jī)會(huì)，還有51%的機(jī)會(huì)在供應(yīng)鏈。
除了好的團(tuán)隊(duì)以外，好的時(shí)間的沉淀以及經(jīng)驗(yàn)也是十分重要的。小米耳機(jī)從核心技術(shù)到芯片要整體布局，這個(gè)布局不是幾個(gè)月，至少要花一兩年以上。
關(guān)于布局，具體而言，第一個(gè)布局是宣布做，第二個(gè)布局是踩進(jìn)去的布局，第三個(gè)布局則是做出來獲得風(fēng)投公司的青睞。
最后，創(chuàng)業(yè)者還需要想好策略、方向、時(shí)機(jī)、程度。瞄準(zhǔn)市場(chǎng)人群在哪里，不要先想產(chǎn)品再做，要先想人要什么，先想人要的場(chǎng)景要什么，再做產(chǎn)品，并在既有場(chǎng)景里面做加深。另外是態(tài)度，專注、極致、口碑、快，這是小米的七字真言，態(tài)度決定成敗。
2021年，是硬件創(chuàng)新創(chuàng)客大賽的第七年，也是硬創(chuàng)賽組委會(huì)首次承辦硬科技產(chǎn)業(yè)投融資論壇。現(xiàn)場(chǎng)投資界大咖的演講視頻及全文內(nèi)容可于【半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金】公眾號(hào)查閱，干貨滿滿，歡迎持續(xù)關(guān)注！
關(guān)于第七屆中國硬件創(chuàng)新創(chuàng)客大賽暨硬科技產(chǎn)業(yè)投融資論壇
點(diǎn)擊下圖即可跳轉(zhuǎn)了解本次活動(dòng)
第七屆中國硬件創(chuàng)新創(chuàng)客大賽（以下簡(jiǎn)稱”大賽“）是由深圳市福田區(qū)科技創(chuàng)新局、深圳市福田區(qū)企業(yè)發(fā)展服務(wù)中心指導(dǎo)，深圳華秋電子有限公司主辦，面向硬科技初創(chuàng)企業(yè)及團(tuán)隊(duì)的專業(yè)賽事。
大賽自2015年舉辦以來，影響了超過40萬工程師群體，吸引了30000多名硬創(chuàng)先鋒報(bào)名參加線上線下培訓(xùn)會(huì)，并成功聚集了350多家生態(tài)合作伙伴，與近400家頂級(jí)資本方建立合作。截止到目前，大賽已累計(jì)服務(wù)超過3000個(gè)項(xiàng)目。隨著影響力的擴(kuò)大，<中國硬件創(chuàng)新創(chuàng)客大賽>已成為中國硬件創(chuàng)新領(lǐng)域重要賽事之一。
2021年大賽參賽隊(duì)伍地域覆蓋華南、華北、華東三大地區(qū)，今年還增設(shè)了集成電路賽道。項(xiàng)目涵蓋芯片、5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、機(jī)器視覺、智能終端等多個(gè)領(lǐng)域。經(jīng)過層層篩選，產(chǎn)生了13強(qiáng)項(xiàng)目方進(jìn)入全國總決賽，并于12月17日，最終角逐出總決賽前三甲。
大賽同期舉辦了硬科技產(chǎn)業(yè)投融資論壇，旨在鏈接企業(yè)家與投資人，共同研討產(chǎn)業(yè)及創(chuàng)投的聚合，構(gòu)筑更為開放、協(xié)同的硬科技生態(tài)共同體。
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