作為2021年以來(lái)的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的“超級(jí)明星”，碳酸鋰價(jià)格在過(guò)去兩年內(nèi)出現(xiàn)了巨幅波動(dòng)，曾一度登頂向60萬(wàn)元/噸的價(jià)格進(jìn)發(fā)，也曾在23年上半年的需求低谷期中跌落至17萬(wàn)元/噸的位置。同時(shí)，恰逢碳酸鋰期貨上市在即，SMM將在本篇對(duì)鋰產(chǎn)業(yè)鏈概況、資源資源端、冶煉端、需求端、供需格局、簽單形式及定價(jià)機(jī)制方面為讀者進(jìn)行全面梳理。

鋰產(chǎn)業(yè)鏈概覽：

鋰作為原子量最小的金屬元素，因?yàn)殇嚨碾姾擅芏群艽蟛⑶矣蟹€(wěn)定的氦型雙電子層，具有極強(qiáng)的電化學(xué)活性，可以與其他材料反應(yīng)，形成各種化合物，是制造電池材料的絕佳選擇。在鋰產(chǎn)業(yè)鏈中，上游為鋰輝石、鋰云母、鹽湖鹵水等鋰礦資源，鋰資源經(jīng)提取后，在各環(huán)節(jié)分別經(jīng)加工可制得一次鋰鹽、二次/多次鋰鹽、金屬鋰等多種形式產(chǎn)品。初級(jí)加工階段的產(chǎn)品主要包括碳酸鋰、氫氧化鋰、氯化鋰等一次鋰鹽；進(jìn)一步加工可制取磷酸鐵鋰、鈷酸鋰、六氟磷酸鋰、金屬鋰等二次或多次鋰產(chǎn)品。各種鋰產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于鋰電池、陶瓷、玻璃、合金、潤(rùn)滑脂、制冷劑、醫(yī)藥、核工業(yè)及光電等新興領(lǐng)域。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

鋰資源端：

從鋰的資源類型來(lái)看，可分為原生料與再生料兩條主線。其中，原生料的鋰資源主要賦存于鹽湖鹵水、鋰輝石與鋰云母中。再生料則主要通過(guò)退役鋰電及循環(huán)再生的方式獲取鋰資源。

先從原生料路徑出發(fā)，整體鋰資源儲(chǔ)量的分布集中度較高。據(jù)USGS最新公布數(shù)據(jù)顯示，全球鋰資源儲(chǔ)量共計(jì)2,200萬(wàn)噸鋰金屬當(dāng)量。其中，世界鋰資源排名前五的國(guó)家分別為智利、澳大利亞、阿根廷、中國(guó)、美國(guó)，合計(jì)占比達(dá)87%，中國(guó)儲(chǔ)量占比為7%。對(duì)資源類型進(jìn)行進(jìn)一步切分，鹽湖是目前世界鋰資源的主要來(lái)源，主要分布于智利、阿根廷、中國(guó)等地；鋰輝石礦主要分布在澳大利亞、加拿大、美國(guó)、中國(guó)等地，資源分布集中度較鹽湖偏低，是目前實(shí)現(xiàn)商業(yè)化提鋰程度最高的資源類型；鋰云母資源儲(chǔ)量較小，集中分布于中國(guó)江西地區(qū)。

從鋰資源的產(chǎn)出情況來(lái)看，2022年全球鋰資源產(chǎn)出總量為84萬(wàn)噸LCE，預(yù)期在2023-2026年將實(shí)現(xiàn)21%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，在2026年達(dá)到256萬(wàn)噸LCE。分國(guó)別來(lái)看，CR3分別為澳大利亞、智利、中國(guó)，合計(jì)占比高達(dá)86%，集中度較高。分原料類型來(lái)看，輝石未來(lái)依然是主導(dǎo)，鹽湖作為第二大原料類型，云母仍將作為補(bǔ)充的角色。值得關(guān)注的是，22年后迎來(lái)報(bào)廢潮，產(chǎn)間廢料及退役廢料的快速增長(zhǎng)，以及回收提鋰工藝突破，將助推回收提鋰量快速增長(zhǎng)，預(yù)期2026年再生料將達(dá)到8%的鋰資源供應(yīng)占比。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

鋰冶煉端：

中國(guó)是全球范圍內(nèi)鋰冶煉產(chǎn)出量最高的國(guó)家。分省份看，中國(guó)碳酸鋰生產(chǎn)區(qū)位主要根據(jù)資源與冶煉企業(yè)分布，主要生產(chǎn)省份為江西、四川、青海三省。江西是中國(guó)最大的鋰云母資源分布省份，并且有贛鋒鋰業(yè)等知名冶煉企業(yè)產(chǎn)能，通過(guò)進(jìn)口鋰輝石生產(chǎn)碳酸鋰及氫氧化鋰；四川是中國(guó)最大的輝石資源分布省份，也是氫氧化鋰的生產(chǎn)集中地。青海是中國(guó)最大的鹽湖鹵水提鋰省份。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

分企業(yè)來(lái)看，碳酸鋰方面，2022年總計(jì)產(chǎn)量為35萬(wàn)噸，其中CR10的企業(yè)占比合計(jì)達(dá)69%，生產(chǎn)格局相對(duì)集中。其中產(chǎn)量最大的為江西志存鋰業(yè)，產(chǎn)出占比達(dá)到了9%，行業(yè)尚無(wú)絕對(duì)壟斷龍頭出現(xiàn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

氫氧化鋰方面，2022年產(chǎn)出總計(jì)為24.3萬(wàn)噸，其中CR10企業(yè)占比高達(dá)74%，生產(chǎn)格局較碳酸鋰更為集中。企業(yè)一共有其中產(chǎn)量最大的企業(yè)贛鋒鋰業(yè)產(chǎn)量占比高達(dá)24%，龍頭效應(yīng)較為明顯。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

鋰需求端：

鋰的消費(fèi)需求可劃分為鋰電行業(yè)、傳統(tǒng)行業(yè)兩大板塊。隨海內(nèi)外動(dòng)力及儲(chǔ)能市場(chǎng)需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)，拉動(dòng)鋰電需求在鋰消費(fèi)總量中的占比逐年攀升。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2016-2022年間，鋰電領(lǐng)域在碳酸鋰的消費(fèi)占比中分別由78%提升至93%，氫氧化鋰則是由小于1%的比例躍升至接近95%+的占比。分市場(chǎng)來(lái)看，鋰電行業(yè)的總需求主要由動(dòng)力、儲(chǔ)能、消費(fèi)三大市場(chǎng)共同驅(qū)動(dòng)：

動(dòng)力市場(chǎng)：受全球電動(dòng)化政策、車企轉(zhuǎn)型及市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)拉動(dòng)下，動(dòng)力市場(chǎng)需求在2021-2022年實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，在鋰電需求占比中占絕對(duì)主導(dǎo)地位，并有望在遠(yuǎn)期維持穩(wěn)定提升。

儲(chǔ)能市場(chǎng)：在能源危機(jī)、國(guó)家政策等因素的作用下，中國(guó)、歐洲、美國(guó)三大市場(chǎng)共同發(fā)力，并將成為鋰電需求的第二大增長(zhǎng)點(diǎn)。

消費(fèi)市場(chǎng)：整體市場(chǎng)趨于飽和，遠(yuǎn)期增速預(yù)期較低。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

總體來(lái)看，鋰電池的需求量在22年同比增長(zhǎng)52%，并在22-26年將以35%的年復(fù)合增速穩(wěn)步提升，將拉動(dòng)鋰電行業(yè)在鋰需求占比中的進(jìn)一步提升。分不同應(yīng)用來(lái)看，儲(chǔ)能市場(chǎng)增速最高，動(dòng)力市場(chǎng)隨著全球新能源汽車持續(xù)發(fā)力，消費(fèi)市場(chǎng)主要依靠電動(dòng)兩輪車、新型消費(fèi)品如無(wú)人機(jī)、電子煙、穿戴式設(shè)備等增長(zhǎng)，年復(fù)合增速僅為8%。

從鋰鹽的直接消費(fèi)企業(yè)來(lái)看，碳酸鋰方面，2022年需求總量為51萬(wàn)噸，消費(fèi)企業(yè)主要集中于磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)與中低鎳三元正極材料企業(yè)中，下游企業(yè)消費(fèi)集中度較低，其中CR12占比44%，具有較強(qiáng)的長(zhǎng)尾效應(yīng)，格局較為分散。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

氫氧化鋰方面來(lái)看，2022年消費(fèi)總量為14萬(wàn)噸，下游消費(fèi)企業(yè)集中度明顯高于碳酸鋰，CR10占比87%，格局較為集中，未來(lái)隨著各家三元正極材料企業(yè)紛紛推進(jìn)高鎳化，行業(yè)集中度預(yù)計(jì)將會(huì)有所下降。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

鋰資源供需結(jié)構(gòu)：

綜合供需來(lái)看，實(shí)際在2015-2019年間，鋰已經(jīng)完成了一輪周期。2015-2017年,新能源需求國(guó)補(bǔ)刺激下實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，而鋰資源端增速因不及需求，導(dǎo)致供需錯(cuò)配出現(xiàn)；但在2019年國(guó)補(bǔ)退坡后，終端需求迅速萎縮，但前期投建鋰資源項(xiàng)目已陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，鋰正式進(jìn)入過(guò)剩周期。期間有多家礦企宣布破產(chǎn)，行業(yè)迎來(lái)一輪洗牌。

本輪行業(yè)周期于2020年底開啟：

2021-2022年：終端需求快速爆發(fā)，與上游鋰資源供應(yīng)形成錯(cuò)配。2021年-2022年部分在上輪過(guò)剩周期被叫停的鋰礦項(xiàng)目陸續(xù)重啟，但仍存在較大幅度短缺。同時(shí)，此期間也是鋰價(jià)實(shí)現(xiàn)快速拉漲的階段。

2023-2024年：復(fù)產(chǎn)的項(xiàng)目+新建的綠地項(xiàng)目預(yù)期將于2023-2024年間陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，新能源需求增速不及爆發(fā)初期，資源過(guò)剩程度將于2024年到達(dá)頂峰。

2025-2026年：持續(xù)過(guò)剩下上游鋰資源增速或?qū)⒎啪?，需求端受?chǔ)能領(lǐng)域帶動(dòng)，過(guò)剩將得到有效緩解。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

鋰鹽簽單情況及結(jié)算機(jī)制：

鋰鹽的簽單模式主要有長(zhǎng)單、零單兩種形式。零單則可以定義為靈活性貿(mào)易，貿(mào)易雙方不會(huì)約定一定周期內(nèi)的交易產(chǎn)品，數(shù)量，計(jì)價(jià)方式，實(shí)現(xiàn)自主報(bào)價(jià)；其中，長(zhǎng)單可以進(jìn)一步拆分為三類：

鎖量鎖公式：對(duì)供應(yīng)量、結(jié)算價(jià)格方式進(jìn)行提前約定，結(jié)算價(jià)格將以參考第三方平臺(tái)的(SMM)月均價(jià)為基礎(chǔ)，并輔以調(diào)整系數(shù)，實(shí)現(xiàn)隨行就市的結(jié)算，靈活度中等。

鎖量鎖價(jià)：對(duì)供應(yīng)量、結(jié)算價(jià)格均形成提前約定，且結(jié)算價(jià)格在未來(lái)結(jié)算周期中均是固定的。價(jià)格一經(jīng)鎖定，未來(lái)將不做修改/在觸發(fā)調(diào)整機(jī)制后，由買賣雙方重新協(xié)定固定價(jià)，靈活度低。

僅鎖量：只對(duì)供應(yīng)量形成口頭/書面協(xié)議，但對(duì)貨物的價(jià)格結(jié)算方式不做前期約定，靈活度較高。

在2021-2022年間，因價(jià)格的大幅波動(dòng)下，鋰鹽的簽單格局及定價(jià)機(jī)制也在悄然發(fā)生改變。從簽單方式來(lái)看，2022年，40%企業(yè)使用僅鎖量的定價(jià)機(jī)制，主要是因?yàn)殇囀袌?chǎng)供應(yīng)緊張，價(jià)格高企，上游冶煉企業(yè)為保障利潤(rùn)，多采取鎖量不鎖價(jià)的方式；未來(lái)來(lái)看，隨著供需回歸理性，買賣雙方對(duì)于供應(yīng)及價(jià)格穩(wěn)定性成為主要訴求，預(yù)計(jì)長(zhǎng)單鎖量鎖公式比例（掛鉤SMM鋰鹽價(jià)格，實(shí)現(xiàn)公式聯(lián)動(dòng)）增加。

從鋰鹽的采購(gòu)方來(lái)看，除材料企業(yè)的直接采購(gòu)?fù)?，鋰鹽買家增加終端企業(yè)（電池、車企、其他金屬礦企）使得整體采購(gòu)企業(yè)類型更加豐富，考慮到新進(jìn)入玩家多考慮行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定性及對(duì)成熟金屬定價(jià)熟悉，預(yù)計(jì)對(duì)行業(yè)定價(jià)機(jī)制將產(chǎn)生一定影響，長(zhǎng)單下鎖量鎖公式的定價(jià)模式占比提高。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

從全局來(lái)看，對(duì)鋰產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，鋰鹽的價(jià)格更是成為整條產(chǎn)業(yè)鏈的定價(jià)樞紐，促進(jìn)各個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)之間的價(jià)格及成本實(shí)現(xiàn)順暢的傳導(dǎo)。分環(huán)節(jié)來(lái)看：

鋰礦 – 鋰鹽：以鋰鹽價(jià)格為基準(zhǔn)，并通過(guò)利潤(rùn)分成的方式對(duì)鋰礦石進(jìn)行浮動(dòng)定價(jià)

前驅(qū)體 - 正極環(huán)節(jié)：錨定鋰鹽及其他金屬鹽的價(jià)格，并與單耗及折扣系數(shù)相乘，實(shí)現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)更新

正極 – 電芯：錨定金屬鹽的價(jià)格，并與單耗及折扣系數(shù)相乘，實(shí)現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)更新

電芯 – OEM/集成商：將正極/鋰鹽（鋰鹽作為正極中的主要原料之一）的價(jià)格拆出來(lái)，其他主材采用一口價(jià)的方式，根據(jù)鋰鹽價(jià)格的波動(dòng)，簽署價(jià)格補(bǔ)償機(jī)制，實(shí)現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)結(jié)算。

- end -

更多光伏市場(chǎng)基本面、價(jià)格、產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，敬請(qǐng)參與SMM將于2023年09月20-22日召開的2023 SMM 國(guó)際光伏產(chǎn)業(yè)峰會(huì)，詳情請(qǐng)見：https://s.wcd.im/v/470opZvg/。會(huì)上光伏上下游相關(guān)企業(yè)群英薈萃，近百位精英人士的重磅演講，剖析行業(yè)發(fā)展痛點(diǎn)、難點(diǎn)，進(jìn)行深度思維碰撞，為與會(huì)嘉賓帶來(lái)深度價(jià)值參考！

審核編輯 黃宇