Q： MLCC 的復蘇情況是什么？MLCC 的加工率情況如何？

A： 手機需求有所增長，但二級市場價格并未明顯變化。汽車領域也出現了復蘇，但二級市 場價格并未上漲。國內的加工率有所提高，但整個加工率并未明顯增長，實際加工率只有 40%。

Q： MLCC 的價格變化原因是什么？

A： 三環(huán)出貨變慢、管理系統重新換系統、市場上拋貨壓力減少等因素導致價格緩慢上漲。此外，套單溢價取消等原因也是價格變化的原因之一。

Q： 三環(huán)的套單議價取消會對價格產生什么影響？

A： 三環(huán)套單議價取消會導致高中低絨的 MLCC 價格變化，但從整個價格體系來看，大家沒動，只是說上環(huán)取消了一個大的溢價，變相上的一個價格。

Q： 國內風華和餐館目前的交通情況如何？

A： 目前三環(huán)優(yōu)先級是生產高容產品，出貨節(jié)奏放緩。同等尺寸、同等容值從高壓往低壓做，如 50 伏、25 伏、16 伏等。因此通用品名量最大的這些地漏放緩了出貨速度和數量。

Q： 風華和三環(huán)的動力分別是多少？

A： 上環(huán)的動力可能在 7 成左右，風華略低，因為去年打了一場爛仗，放松了管理，但今年進入下半年之后，加強了管制，扣掉了代理商的保證金制度。

Q： 目前的庫存情況如何？

A： 原廠庫存集中在春田和放心，國際和華科的庫存結構相對較好，國際和華科的庫存可能在兩個月以內。三環(huán)的庫存最低，可能在兩個月以內，其他品牌的庫存也在合理水平。代理商庫存中國際品牌的代理商庫存水位最高，華科代理商庫存在 90 天以上，三星代理商庫存在 75 天到 90 天之間。風華和三環(huán)的代理商庫存水位相對較低。

Q： 價格倒掛情況如何？

A： TDKS 不存在價格倒掛，春田的手機類物料和車規(guī)類物料價格不同，車規(guī)類物料正常，手機類物料在二級市場倒掛水位在十個點左右。

Q： 三星的 106 系列是否有倒掛現象？

A： 三星的 106 系列在三環(huán)的重點高溫方向也在 106。雖然三星可能在出貨和價格上變相漲價，但由于其重點的高溫方向在 106，因此其代理商目前沒有倒掛。

Q： 106 系列在國際市場上的倒掛現象如何？

A： 目前來看，三星的倒掛程度在國際市場上是最嚴重的，基本上要倒掛 15%到 20%。國際代理商在這方面非常困難。

Q： 三環(huán)在哪些方面比較舒服？

A： 三環(huán)的高榕沒有倒掛，而且價格體系倒掛程度不高。相比之下，其他平民的價格都沒有倒掛，所以三環(huán)的代理商可能在這方面比較舒服。

Q： 國內玩家的產品進度如何？

A： 目前來看，國內玩家中只有兩家在進行產品的產能擴大和驗證，其中鳳凰的產能在 310只每月左右，而三環(huán)的產能還在進行提升。相比之下，宇航和威龍的產能較小，只有 200 億只左右。但這些數據并不能反映他們的產品進度。

Q： 高融的產能在哪一年提升了？三環(huán)的產能有多大？

A： 2023 年的目標是提高高榕品的數量，而不是繼續(xù)擴大產能。已經到了 500 億只，但需求還沒有起來。明年可能會提高高榕品的數量，增加另外一個銷售品類，比如 226 系列。

Q： 三環(huán)的產能情況如何？

A： 現在已經到了 500 億只，但需求還沒有起來。由于價格倒掛造成的問題，明年可能會提高高榕品的數量，增加另外一個銷售品類，比如 226 系列。但三環(huán)的高容的部分的營業(yè)額可能再提升一倍。

Q： 三環(huán)的品牌認可如何？

A： 還不夠高，但今年已經很注重品宣，專門搞了一個 40 個人的團隊，全面在做品牌宣傳。品牌宣傳確實也很重要，未來的品牌成長會快起來。

Q： 國際和華科的轉型情況如何？國際的品牌轉型情況如何？

A： 在未來2到3年，普通品市場消費類市場就是普通品的MLCC市場，一定是被風華和三環(huán) 不斷蠶食，這是不可逆的趨勢。未來的布局肯定是國際更優(yōu)，因為國際的品牌收購，包括客戶群體的合并，都比華科快。未來國際能夠在不安全轉型中獲得成長，比如拿汽車來說，華科在往高端市場轉移的可能性明顯的慢。

Q： 國內 MLCC 品牌的布局如何？

A： 大陸出現了很多小的品牌的 MLCC，包括新生，目前來說確實發(fā)展也不錯。但是未來來說，這個三環(huán)也要面臨著高融，雖然說高融在不斷的擴產，增加產能，這個路線是對的。但是真到了 200 億至 251 只，一定會引起三環(huán)，引起三星的主機圍剿是吧？因為那個時候搶得三星太高的份額，那時候可能會出現一個產業(yè)的價格戰(zhàn)。

Q： 請問國內廠商的產品線布局和驗證情況如何？

A： 沒有多少數據，不方便聊。

Q： 請問三環(huán)的高樓是否會漲價？

A： 目前來說，高總沒有漲價，但是進入十月份之后，我們取消了大單議價和套單議價，相當于變相漲價，漲價的幅度未定。進入 1 月 1 號一季度，漲價的可能性不排除，但漲價幅度要看兩個條件：一是三環(huán)高榮產能釋放速度，二是二級市場情況。

Q： 終端庫存是否會拉動進一步？

A： 回顧終端庫存目前還是很低的，但是確實九月底九月底有一些敏感的終端是拉了一部分貨。但是進入十月份之后，這個節(jié)奏蠻明顯的一個放緩。可能九月底當時是擔心四季度某些品牌漲價，所以說包括這個二級市場，像現在咱們的 MLCC 這些玩家了，炒貨者，這個貿易上之間的交易就明顯的頻繁起來了。有大家有這種調整庫存甚至囤貨的動作，是有了是吧？所以說可能造成了一些敏感的終端客戶的恐慌，被來解惑。但是整體來看，現在十月份過去了之后，價格并沒有大幅上漲。所以說終端客戶又恢復了一個正常的一個節(jié)奏，所以終端客戶的庫存不會超過一個月，目前都還是一個很低的水位。

Q： 行業(yè)復蘇的時間點是什么時候？

A： 時間點是不好確定的，因為行業(yè)有很多熱點，如手機、汽車、網通和消費類，但目前并沒有看到哪個行業(yè)能夠大幅影響整個二級市場的缺貨情況和價格體系。從目前的價格來看，現在的低點已經是歷史低點了，是在 2022 年的八月份，最低點可能在 8 毛附近。

Q： 高榕倒掛的原因是什么？

A： 是毫無意義、毫無邏輯的，因為三星和春田這兩個品牌的價格體系接近有 20%的價差，所以在低端消費類市場，三星一家獨大沒有選擇。整個中國的所有的電子行業(yè)的，不管是工廠還是代工廠，70%的高度一定是三星。在那個時代，所以說我們覺得三星的價格倒掛完全沒有必要。換句話說三星再漲個 10%也不影響它的整個市場占比。

Q： 三星產能為何在 2021 年出現斷崖式下跌？

A： 由于手機和芯片的問題，導致產能下跌。

Q： 三星代理商的資金壓力是否會影響市場？

A： 三星代理商的資金壓力非常大，導致庫存增長和交期變慢。

Q： 三星倒掛對三環(huán)高速的影響是什么？

A： 三環(huán)高層不會因為其他品牌和市場的價格變化來決定量產能力和高度的推廣計劃。

Q： 明年三環(huán)的 26 是否能建立成本優(yōu)勢？

A： 能夠建立成本優(yōu)勢。

Q： 三星代理商庫存是多少？

A： 庫存應該在 45 天到 60 天之間

審核編輯：黃飛