2019年汽車半導(dǎo)體市場規(guī)模大約372億美元，2020年受疫情影響縮減到355億美元，2021年增長31.5%達(dá)到467億美元，2022年增長約26%達(dá)到588億美元，2023年增長16%達(dá)到682億美元，預(yù)計(jì)2024年增長5%達(dá)到716億美元。2025年增長會(huì)加速，預(yù)計(jì)增長8%，達(dá)到773億美元。2024年大部分汽車芯片廠家都會(huì)面臨困境，特別是模擬芯片、電源管理芯片、SiC MOSFET和MCU。

2020-2023年全球10大汽車半導(dǎo)體廠家收入排名



單位：億美元，歐元按1.0845平均匯率折合，日元按140平均匯率折合。 圖片來源：各公司財(cái)報(bào)

電動(dòng)化和智能化是推動(dòng)汽車半導(dǎo)體市場強(qiáng)勁增長的主要原因，汽車半導(dǎo)體完全沒有消費(fèi)類電子半導(dǎo)體的頹勢。主要增長點(diǎn)包括功率器件，ADAS和座艙SoC，存儲(chǔ)與界面芯片，其中功率器件包括MOSFET、IGBT、SiC MOSFET，界面包括解串行、以太網(wǎng)物理層和交換機(jī)。

模擬類芯片和MCU在經(jīng)歷連續(xù)兩年的高速增長后，開始出現(xiàn)頹勢，經(jīng)銷商、Tier1或整車廠手中的庫存水平都比較高，競爭愈發(fā)激烈，從以前的瘋狂漲價(jià)到開始降價(jià)銷售。MCU供應(yīng)主要由各大芯片廠家以及臺(tái)積電這種晶圓代工廠決定，目前產(chǎn)能利用率不足60%，供應(yīng)非常寬松。

電動(dòng)車銷量暴增推動(dòng)功率器件收入大增，特別是大功率半導(dǎo)體器件如IGBT和SiC MOSFET。意法半導(dǎo)體是全球最大的SiC廠家，是特斯拉獨(dú)家供應(yīng)商，2023年業(yè)績斐然，但隨著越來越多供應(yīng)商的加入，競爭變得異常激烈。

電動(dòng)車也在瘋狂打價(jià)格戰(zhàn)，逼迫上游廠家進(jìn)一步降價(jià)，SiC價(jià)格還是遠(yuǎn)高于IGBT，IGBT目前還是主流，SiC初期必然面臨虧損的困境。即便是意法半導(dǎo)體對(duì)2024年也不樂觀。盡管如此，還是有不少企業(yè)持續(xù)投入SiC領(lǐng)域，博世在2023年4月以15億美元收購美國TSI，進(jìn)一步擴(kuò)大其8英寸SiC生產(chǎn)線產(chǎn)能。

混合界面芯片是ADI一枝獨(dú)秀，業(yè)績穩(wěn)步增長，攝像頭領(lǐng)域的SerDes幾乎被ADI壟斷，而ADI最近開始發(fā)力顯示領(lǐng)域，進(jìn)一步擠壓德州儀器的市場空間。

數(shù)字類芯片，高通和英偉達(dá)高歌猛進(jìn)，高通收入大漲36.7%，首次突破20億美元，2024年高通的智能駕駛和艙駕一體將發(fā)力，預(yù)計(jì)收入還能增長30%以上；英偉達(dá)則首次突破10億美元，增幅50.6%，但已連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比持平或下滑，2024年增長幅度不會(huì)太高。但Mobileye明顯到了天花板，平均銷售價(jià)格罕見開始出現(xiàn)下滑，顯然其業(yè)績無法再進(jìn)一步，其2024年出貨量預(yù)計(jì)與2023年持平，主要是其最大的單一市場即中國市場面臨地平線、黑芝麻智能的強(qiáng)力競爭。

數(shù)字類芯片除了高通外也都呈現(xiàn)頹勢，包括NXP和瑞薩，這背后是中國汽車芯片的崛起，未來中低端座艙和智能駕駛領(lǐng)域，這些海外巨頭會(huì)面臨來自中國企業(yè)的強(qiáng)力競爭，其收入會(huì)持續(xù)下滑。

01

英飛凌

英飛凌是全球最大的汽車半導(dǎo)體廠家，2022年4季度汽車業(yè)務(wù)約占其47%的收入，2023年汽車業(yè)務(wù)占比增至56%。每年9月底結(jié)束財(cái)政年度，所以英飛凌的2024財(cái)年1季度為2023自然年4季度。英飛凌除了汽車外，主要是工業(yè)領(lǐng)域，2024年2月6日，英飛凌公布4季度財(cái)報(bào)，英飛凌下調(diào)了對(duì)2024年的業(yè)績展望，由于工業(yè)客戶半導(dǎo)體需求普遍下滑，英飛凌將今年的營收預(yù)期調(diào)至155億-165億歐元，低于此前165億-175億歐元的預(yù)期。海外分析師平均預(yù)期的營收數(shù)據(jù)約為168億歐元。

2022年4季度-2023年4季度每季度英飛凌收入與營業(yè)利潤率

來源：Infineon

2019-2023財(cái)年英飛凌收入與營業(yè)利潤

來源：Infineon

英飛凌2023年業(yè)績不錯(cuò)，但4季度業(yè)績不算太好，客戶庫存較高，收入環(huán)比下降4%，同比增加11%。預(yù)計(jì)2024財(cái)年?duì)I收增長將在低兩位數(shù)的百分比范圍內(nèi)，除去貨幣影響，預(yù)期部門利潤率在25-28%之間。英飛凌CEO Jochen Hanebeck表示，盡管當(dāng)前電動(dòng)汽車需求放緩，但公司仍對(duì)汽車市場保持不變的預(yù)期。

2022年英飛凌汽車事業(yè)部大約56%的收入來自功率器件，26%左右的收入來自MCU，9%左右的收入來自存儲(chǔ)器，9%的收入來自傳感器。2023年功率器件的收入占比略微下滑為52%，存儲(chǔ)器下滑為5%，MCU占比大幅上升為37%，傳感器下滑為6%，英飛凌的IGBT管與MCU供應(yīng)仍然緊張。

英飛凌汽車事業(yè)部的十二大客戶

英飛凌汽車事業(yè)部客戶包括比亞迪、科博達(dá)Keboda、安波福、日立汽車Astemo、博世、大陸汽車、電裝、現(xiàn)代汽車、法雷奧、Veoneer、Vitesco（緯湃，由大陸汽車動(dòng)力總成事業(yè)部分拆而來）、ZF。

來源：Infineon

英飛凌汽車事業(yè)部中國區(qū)2023財(cái)年收入增幅為20%，低于整體汽車事業(yè)部21.9%的增幅，歐洲區(qū)的增幅預(yù)計(jì)超過30%。典型的中國純電電動(dòng)車每輛車為英飛凌貢獻(xiàn)約800歐元的收入，即6200元人民幣。

英飛凌汽車事業(yè)部收入地域分布

來源：Infineon

英飛凌汽車事業(yè)部主要拓展方向是北美。

英飛凌的SiC MOSFET獲得不少中國主流造車廠家訂單，包括長安、奇瑞、理想、合眾、上汽、小鵬。

英飛凌計(jì)劃大幅度擴(kuò)展產(chǎn)能，目標(biāo)市場占有率達(dá)到30%。

電源管理也是英飛凌的主攻方向，每輛電動(dòng)車的BMS BOM成本大約100美元，ADI在此領(lǐng)域具備絕對(duì)優(yōu)勢。預(yù)計(jì)到2028年收入增加20倍。

英飛凌是車載IGBT的絕對(duì)霸主，覆蓋除豐田外的全部主流車廠。SiC僅次于意法半導(dǎo)體，中國的小鵬、哪吒、上汽、理想、極氪、長安已決定采用英飛凌的SiC MOSFET。

英飛凌認(rèn)為未來智能功率開關(guān)芯片也是發(fā)展方向，逐漸取代保險(xiǎn)絲和繼電器。

2023年英飛凌的MEMS鏡AR HUD也是主推，還有MEMS麥克風(fēng)，英飛凌的MEMS麥克風(fēng)市占率已是全球第一。其他主推的還有LED大燈的驅(qū)動(dòng)IC和各種大功率電機(jī)。

02

NXP

NXP是全球第二大汽車半導(dǎo)體廠家，2022年汽車業(yè)務(wù)約占其52%的收入，2023年增加到56%。

NXP最近4年收入、毛利率、營業(yè)利潤率

來源：NXP

NXP最近5個(gè)季度汽車事業(yè)部收入

來源：NXP

NXP整體的應(yīng)收賬款天數(shù)、應(yīng)付賬款天數(shù)、庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)

來源：NXP

見上圖 ，NXP庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)明顯比2022年要高，但已呈現(xiàn)緩慢下降趨勢。

NXP的2024年1季度展望只有整體說明，沒有單獨(dú)列出汽車部分，恩智浦預(yù)計(jì)2024年第一季度營收為30.25億至32.25億美元，分析師預(yù)期為31.7億美元。中點(diǎn)預(yù)期是1季度環(huán)比下滑9%，同比持平。預(yù)計(jì)全年亦是如此，汽車業(yè)務(wù)2024年增幅預(yù)計(jì)不超過5%。

NXP主要產(chǎn)品包括MCU、雷達(dá)收發(fā)器、收音IC、音頻放大、座艙SoC、無鑰匙進(jìn)入，其中后面五項(xiàng)都是全球第一。其他強(qiáng)項(xiàng)還包括V2X、車內(nèi)網(wǎng)絡(luò)物理層和以太網(wǎng)交換機(jī)。

2023年NXP主要發(fā)力還是射頻領(lǐng)域包括WiFi、UWB和4D毫米波雷達(dá)，再有就是S32平臺(tái)，包括MCU、網(wǎng)關(guān)和雷達(dá)領(lǐng)域。與富士康展開合作，共同開發(fā)軟件定義汽車E/E架構(gòu)，與臺(tái)積電合作，推出16納米MRAM存儲(chǔ)技術(shù)IP，未來S32系列將內(nèi)嵌MRAM。

MRAM，全稱是Magnetoresistive Random Access Memory，是一種非易失性（Non-Volatile）的磁阻式隨機(jī)存取存儲(chǔ)器，是一種基于隧穿磁阻效應(yīng)的技術(shù)，屬于當(dāng)前新型存儲(chǔ)器技術(shù)之一（下表為新型存儲(chǔ)技術(shù)關(guān)鍵指標(biāo)對(duì)比）。

來源：全球半導(dǎo)體觀察

不過三星早在2019年就量產(chǎn)了STT-MRAM，至今未有大規(guī)模應(yīng)用，主要是技術(shù)成熟度低導(dǎo)致性價(jià)比不高，存儲(chǔ)密度不高。NXP與臺(tái)積電的合作未提及是何種MRAM，大概率還是STT型。英特爾和格羅方德也有22納米MRAM工藝，但未有市場需求。MRAM具備超高可靠性、高速和理論上的低成本，非常適合汽車MCU領(lǐng)域。

NXP的高端MCU供應(yīng)仍然緊張，汽車類I.MX 系列、S 系列和工業(yè)類 MK系列產(chǎn)出很少，需求缺口較大，供不應(yīng)求。

03

瑞薩

按日元計(jì)算收入，瑞薩2023年整體收入下滑2.2%，折合美元?jiǎng)t下滑9.2%。其中，汽車事業(yè)部收入按日元統(tǒng)計(jì)是同比增長7.8%，折合美元僅僅微增0.2%。2022年汽車事業(yè)部占瑞薩總收入的43%，2023年增長到47%。瑞薩也是一線汽車半導(dǎo)體大廠折合美元唯一下滑的廠家。

瑞薩連續(xù)12季度收入業(yè)務(wù)分布

來源：Renesas

考慮到日元持續(xù)升值，瑞薩的實(shí)際收入是逐漸下滑的。

瑞薩連續(xù)12季度自有庫存

來源：Renesas

2023年1季度是庫存峰值，這之后庫存緩慢降低。

瑞薩連續(xù)12季度渠道庫存

來源：Renesas

渠道庫存處于高位。

瑞薩連續(xù)12季度晶圓生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率

來源：Renesas

2022年2季度是高點(diǎn)，產(chǎn)能利用率連續(xù)下滑，尤其12英寸晶圓生產(chǎn)線，產(chǎn)能利用率僅為30%，瑞薩遲早會(huì)進(jìn)一步減少產(chǎn)能，很有可能繼續(xù)出售晶圓廠。

盡管瑞薩業(yè)績不佳，但瑞薩依舊大手筆收購。2024年1月，擬以3.39億美元收購氮化鎵供應(yīng)商Transphorm，該筆交易預(yù)計(jì)將于2024年下半年完成。

2024年2月，瑞薩宣布通過一次全現(xiàn)金交易以59.1億美元的價(jià)格收購澳大利亞設(shè)計(jì)軟件提供商Altium的100%股份。瑞薩電子一直與 Altium 合作，Altium的PCB設(shè)計(jì)軟件添加了世界上第一個(gè)用于設(shè)計(jì)和實(shí)現(xiàn)電子硬件的數(shù)字平臺(tái)Altium 365，在整個(gè) PCB 設(shè)計(jì)過程中實(shí)現(xiàn)了無縫協(xié)作。

2023 年 6 月，瑞薩電子宣布在 Altium 的 Altium 365 云平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)了所有 PCB 設(shè)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)化開發(fā)，即Digital Twins，并將其所有產(chǎn)品的 ECAD 庫發(fā)布到 Altium Public Vault。借助 Altium365 上的制造商零件搜索等功能，客戶可以直接從 Altium 庫中選擇瑞薩電子零件，以加快上市速度。

此次收購將 Altium 先進(jìn)的云平臺(tái)功能與瑞薩電子強(qiáng)大的嵌入式解決方案組合結(jié)合在一起，將高性能處理器、模擬、電源和連接結(jié)合在一起。此次合并還將實(shí)現(xiàn)與整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)中的第三方供應(yīng)商的集成，以便在云上無縫執(zhí)行所有電子設(shè)計(jì)步驟。

瑞薩主要客戶是日系車企，日系車企電動(dòng)化率低，智能化低，汽車電子系統(tǒng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于歐美廠家，更不要說汽車電子系統(tǒng)最先進(jìn)的中國廠家。當(dāng)然，日系廠家并非是不具備技術(shù)能力，日系廠家具備足夠的技術(shù)實(shí)力實(shí)現(xiàn)汽車電子先進(jìn)化，但這會(huì)嚴(yán)重?fù)p害其盈利水平，所以日系廠家堅(jiān)持老舊的汽車電子系統(tǒng)，這也拖累了瑞薩的業(yè)績表現(xiàn)。瑞薩核心在MCU，不過遭到英飛凌的持續(xù)擠壓。R-CAR系列座艙部分則遭到高通的持續(xù)擠壓。瑞薩汽車事業(yè)部收入下滑是不可避免的。

04

德州儀器

德州儀器連續(xù)3年財(cái)務(wù)狀況

來源：TI

德州儀器在2023年遭遇2008年以來最大幅度的業(yè)績下滑，收入下滑13%，營業(yè)利潤下滑28%。其中模擬器件收入下滑15%，營業(yè)利潤下滑30%，嵌入式產(chǎn)品收入增長3%，營業(yè)利潤下滑20%，其他業(yè)務(wù)收入下滑21%，營業(yè)利潤下滑5%。

德州儀器模擬與嵌入式事業(yè)部收入與營業(yè)利潤

來源：TI

德州儀器連續(xù)3年收入地域分布

來源：TI

2023年中國區(qū)收入銳減32%，德州儀器在2022年調(diào)整策略，砍掉很多小的分銷商，導(dǎo)致其收入銳減。其次是德州儀器在2021和2022年大幅提高其模擬芯片價(jià)格，導(dǎo)致客戶尋找替代。2023年下半年德州儀器已開始大幅降價(jià)來搶占市場。

德州儀器2022年汽車業(yè)務(wù)收入達(dá)到50.0億美元，占其總體收入的25%。德州儀器以微弱優(yōu)勢超過瑞薩排名全球第三大汽車半導(dǎo)體廠家，德州儀器在電源管理IC領(lǐng)域擁有絕對(duì)的壓倒性優(yōu)勢，汽車電源管理領(lǐng)域估計(jì)市場占有率超過60%，電動(dòng)車對(duì)電源管理IC需求旺盛。2023年汽車業(yè)務(wù)收入達(dá)59.6億美元，增長了19%，占其總體收入比例顯著提升至34%。

在德州儀器的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，德州儀器財(cái)務(wù)長Rafael Lizardi表示，第4季末整體庫存天數(shù)季增14天至219天，庫存金額季增9,100萬美元至40億美元。德州儀器對(duì)2024年1季度的前瞻指引非常糟糕，預(yù)計(jì)收入只有36億美元，同比下滑18%，汽車業(yè)務(wù)可能略好，下滑幅度在10%以內(nèi)。

05

ST（意法半導(dǎo)體）

意法半導(dǎo)體最近7年財(cái)務(wù)狀況

來源：ST

意法半導(dǎo)體最近7年財(cái)務(wù)狀況，收入翻倍，營業(yè)利潤也翻倍，凈利潤更增長了5倍。

ST 2022年收入161億美元，同比增長26.4%，汽車所在的ADG事業(yè)部收入占ST總收入的37%，單汽車業(yè)務(wù)占ST的收入為33%。2023年收入173億美元，同比增長7.2%。2023年汽車所在的ADG事業(yè)部收入占ST總收入比例達(dá)45%，增長幅度很高，汽車業(yè)務(wù)同比增幅達(dá)33.5%，占ST總收入比例提升到41%。

2023年意法半導(dǎo)體收入終端市場分布

來源：ST

2023年意法半導(dǎo)體進(jìn)行了部門重組，從以前的三大事業(yè)部重新劃分為兩大事業(yè)部，每個(gè)大事業(yè)部下面再分為兩個(gè)小事業(yè)部。

連續(xù)4季度意法半導(dǎo)體收入部門分布

來源：ST

ST各事業(yè)部最近5季度收入與營業(yè)利潤率

來源：ST

2023年4季度意法半導(dǎo)體的ADG事業(yè)部收入同比增長21.5%。2023年ST 資本支出40億美元，其中32億美元用于擴(kuò)展產(chǎn)能，包括自有的12英寸晶圓廠和8英寸SiC廠，ST是全球第一大SiC廠家，特斯拉獨(dú)家供應(yīng)商。2022年ST的SiC業(yè)務(wù)收入大約7億美元，2023年達(dá)12億美元，其中75%來自汽車領(lǐng)域，25%是工業(yè)領(lǐng)域。

ST的SiC客戶分布

來源：ST

ST的SiC客戶有特斯拉、現(xiàn)代、寶馬、雷諾，還包括不少中國車廠，包括小鵬，長城、吉利、比亞迪。

來源：ST

意大利卡塔尼亞新的全工序碳化硅襯底制造廠正在建設(shè)中，預(yù)計(jì)2024年開始投產(chǎn)。2023年6月，ST宣布與三安光電成立合資企業(yè)，在中國量產(chǎn)200毫米碳化硅器件。該合資公司將支持中國汽車電動(dòng)化發(fā)展，滿足市場對(duì)意法半導(dǎo)體碳化硅器件不斷增長的需求。第四代SiC MOSFET技術(shù)將于2024年量產(chǎn)，將增強(qiáng)意法半導(dǎo)體在性能和成本方面的競爭力。

數(shù)字芯片產(chǎn)能方面，意法半導(dǎo)體投資項(xiàng)目是與格芯（GlobalFoundries）合作在法國克羅爾建300mm晶圓廠。意法半導(dǎo)體還繼續(xù)投資建設(shè)在意大利米蘭阿格拉特新建的300mm模擬和功率晶圓廠。預(yù)計(jì)到2025年底達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能。總之，這些投資將使300mm芯片產(chǎn)能在2022年至2025年間提高一倍。

意法半導(dǎo)體在功率半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)嵙軓?qiáng)，排名全球第二，市占率約20%，僅次于英飛凌。MCU領(lǐng)域?qū)嵙σ膊诲e(cuò)，全球排名第五，市場占有率9%。此外，在音頻放大器、衛(wèi)星接收、GPS導(dǎo)航方面排名也比較靠前，也是Mobileye主要合作伙伴。

對(duì)于2024年第一季度的業(yè)績展望，意法半導(dǎo)體預(yù)計(jì)2024年第一季度凈營收36億美元，同比和環(huán)比分別下降15.2%和15.9%；毛利率預(yù)計(jì)約為42.3%；2024年凈資本支出預(yù)計(jì)約25億美元，都遠(yuǎn)低于預(yù)期。不過意法半導(dǎo)體對(duì)汽車需求保持樂觀，雖然一季度因?yàn)榭蛻魩齑娑鴾p少需求，但2024全年仍然可以保持低于10%的增長。

06

安森美

安森美2022年收入達(dá)83.3億美元，2023年收入82.5億美元，微跌0.9%。2022年汽車業(yè)務(wù)收入33.6億美元，占其總收入的40%。2023年汽車業(yè)務(wù)收入43.2億美元，增長28.6%，占其總收入的比例達(dá)到52%，顯示出汽車業(yè)務(wù)的重要性。安森美分三大事業(yè)部，分別是智能感知、先進(jìn)解決和功率半導(dǎo)體。

安森美汽車業(yè)務(wù)主要有三大類產(chǎn)品，分別是圖像傳感器、功率半導(dǎo)體和傳感器界面。安森美是全球第一大汽車圖像傳感器廠家，市場占有率近50%，ADAS市場占有率超過70%。安森美是全球第五大汽車功率半導(dǎo)體廠家，市場占有率約10%，同時(shí)安森美也是全球最主要的MOSFET廠家，受益于電動(dòng)車比例的飛速增長，安森美的業(yè)績?cè)鲩L不錯(cuò)。

安森美汽車業(yè)務(wù)中，圖像傳感器在2023年大約10億美元，功率半導(dǎo)體大約26億美元，傳感器界面大約7億美元。目前超過90%的圖像傳感器收入來自汽車和工業(yè)市場。在2023年汽車圖像傳感器領(lǐng)域首次實(shí)現(xiàn)了10億美元的收入，同比增長超過12%。800萬像素圖像傳感器的收入同比幾乎翻了一倍，反映了ADAS系統(tǒng)分辨率更高的市場趨勢。碳化硅產(chǎn)品在2023年收入超過8億美元，是2022年收入的4倍。

安森美能夠提供完全的功率樹

來源：安森美

安森美電動(dòng)車產(chǎn)品分布

來源：安森美

自2022年起，安森美持續(xù)加大SiC業(yè)務(wù)投入，2023年SiC業(yè)務(wù)收入增長了4倍。

2023年10月，安森美在韓國富川的SiC工廠擴(kuò)建工程正式完工，全負(fù)荷生產(chǎn)時(shí)，該晶圓廠每年將能生產(chǎn)超過一百萬片 200 mm SiC 晶圓。為支持 SiC 產(chǎn)能的提升，安森美計(jì)劃在未來三年內(nèi)雇傭多達(dá) 1,000 名當(dāng)?shù)貑T工來填補(bǔ)大部分高技術(shù)職位；相比目前的約 2,300 名員工，人數(shù)將增加 40% 以上。

安森美為主驅(qū)逆變、車載充電（OBC）、48V、DC-DC和輔助系統(tǒng)提供包括SiC、IGBT、超級(jí)結(jié)MOSFET、門極驅(qū)動(dòng)等在內(nèi)的智能電源方案。在車載MOSFET領(lǐng)域全球第一，車載LED驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域全球第一，主驅(qū)逆變領(lǐng)域增幅全球第一，2022年增幅超過200%。

2016年安森美通過收購仙童半導(dǎo)體獲得工業(yè)和汽車級(jí)碳化硅技術(shù)積累和位于韓國Bucheon的晶圓產(chǎn)線，使公司快速具備4寸碳化硅量產(chǎn)能力和6寸碳化硅的開發(fā)能力。2021年8月，安森美宣布以4.15億美元現(xiàn)金收購碳化硅襯底廠商GT Advanced Technologies （GTAT）。GTAT在碳化硅技術(shù)領(lǐng)域有較多積累。

安森美在2023年1月宣布與德國大眾汽車集團(tuán) (VW) 簽署戰(zhàn)略協(xié)議，為大眾汽車集團(tuán)的下一代平臺(tái)系列提供模塊和半導(dǎo)體器件，以實(shí)現(xiàn)完整的電動(dòng)汽車 (EV) 主驅(qū)逆變器解決方案。安森美豪言未來三年，SiC收入超過40億美元。

安森美2023年4季度庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)增加13天至179天，產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑，顯示市場需求不振。預(yù)計(jì)2024年第一季度的收入將在18億至19億美元之間，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期，毛利率為44.4%至46.4%。終端市場將持續(xù)疲軟，伴隨著一段庫存消化和終端需求放緩的時(shí)期，但安森美將以比之前經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期更好的財(cái)務(wù)業(yè)績度過2024年。

隨著客戶在工業(yè)和汽車領(lǐng)域產(chǎn)量的增加，公司預(yù)計(jì)2024年的其增長率將是市場增長率的兩倍。原本預(yù)測2024年碳化硅市場將增長30%或40%，但最新預(yù)測顯示SiC市場增長將在20%至30%的范圍內(nèi)，或更低。

2023年，公司裁撤了約1900個(gè)工作崗位，以調(diào)整運(yùn)營模式，提高組織效力和效率，包括加強(qiáng)ASG運(yùn)營部門和IT支持組織之間的合作，調(diào)整員工規(guī)模，并將制造資源整合到更少的地點(diǎn)，以保持公司多年來“Fab Right”制造戰(zhàn)略的一致性。ASG停止了在某些地點(diǎn)的設(shè)計(jì)和測試業(yè)務(wù)，并通過將選定的IT職能轉(zhuǎn)移給戰(zhàn)略服務(wù)提供商來優(yōu)化運(yùn)營。

07

ADI

2022年ADI汽車業(yè)務(wù)收入大漲超過100%達(dá)到25.2億美元，其中部分原因是靠2021年8月完成的對(duì)MAXIM的并購。ADI的財(cái)政年度是每年的10月底結(jié)束，2022財(cái)年ADI收入120億美元，同比增長64%，營業(yè)利潤同比增長94%。

汽車業(yè)務(wù)大約占ADI收入的21%，而2021財(cái)年這個(gè)比例為17%，2020財(cái)年為14%。2023財(cái)年，ADI收入123億美元，微增2.5%，汽車業(yè)務(wù)達(dá)到29.2億美元，占總體收入比例達(dá)24%，而2023財(cái)年4季度則達(dá)到27%，2024財(cái)年1季度更達(dá)到29%。ADI其他業(yè)務(wù)還有工業(yè)（占比約48%），通訊（占比約12%），消費(fèi)類（占比約11%），工業(yè)類芯片下滑非常明顯。

來源：ADI

ADI在電池管理系統(tǒng)中穩(wěn)居全球第一，市場占有率估計(jì)超過50%，德州儀器排名第二。

來源：ADI

ADI第一個(gè)推出無線BMS，可以大幅節(jié)約成本，提高制造效率。

來源：ADI

ADI在攝像頭解串行領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，市場占有率估計(jì)超60%，超過400萬像素領(lǐng)域則完全壟斷市場，市場占有率100%。

來源：ADI

汽車音頻輸出大部分采用A2B總線，由ADI獨(dú)家開發(fā)，市場完全壟斷。音效DSP市場占有率超過90%，近乎壟斷。

在2010年后，ADI迎來并購高潮，2014年以20億美元并購擁有前沿射頻技術(shù)的Hittite，2016 年并購 SNAP Sensor SA、Sypris Electronics LLC 與 Innovasic，拓展物聯(lián)網(wǎng)關(guān)鍵技術(shù)；同年以 148 億美元并購的電源管理巨頭 Linear，電源技術(shù)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍；2018 年收購德國Symeo GmbH，2021年以209億美元收購MAXIM。收購MAXIM為ADI帶來一座8英寸晶圓廠，之前ADI只有6英寸晶圓廠。ADI在2023年投資10億美元擴(kuò)大俄勒岡州晶圓廠的產(chǎn)能。

ADI的2024財(cái)年1季度在2024年2月3日結(jié)束，2024財(cái)年1季度ADI業(yè)績大跌，收入同比下滑23%，營業(yè)利潤下滑48%，但汽車業(yè)務(wù)仍能維持增長，同比增幅9%，環(huán)比微增1%，顯示出比較強(qiáng)的實(shí)力，ADI的汽車芯片都是高增長領(lǐng)域，供應(yīng)一直不夠?qū)捤桑阅艹掷m(xù)增長，預(yù)計(jì)2024年仍然有10%的增長。

08

高通和英偉達(dá)

高通2023年收入大約350億美元，其中芯片與服務(wù)收入約300億美元，專利收入約50億美元，手機(jī)芯片收入約225億美元，占總體收入61%左右，同比下滑了22%，IoT芯片收入大約60億美元，同比下滑了19%，2023年汽車業(yè)務(wù)收入大約20.1億美元，約占其總體收入的5.5%，可以說微不足道，不過增幅有36.7%，可謂非常強(qiáng)勁。

增長主要來自汽車座艙芯片，2024年高通的智能駕駛系統(tǒng)逐漸開始量產(chǎn)，采用SA8650和SA8775的量產(chǎn)車型在2024年底就有上市，為高通汽車業(yè)務(wù)增加新的動(dòng)能，座艙芯片中SA8255推進(jìn)順利，預(yù)計(jì)2024年底有量產(chǎn)車型采用，座艙地位更加穩(wěn)固，預(yù)計(jì)2024年汽車業(yè)務(wù)收入還能增長30%以上。

英偉達(dá)是每年的4月底作為財(cái)政年度截止日期，英偉達(dá)2024財(cái)年3季度就是2023自然年的11、12月和2024年的1季度。

英偉達(dá)最近連續(xù)8季度收入下游終端分布

來源：NVIDIA

上表中，英偉達(dá)汽車業(yè)務(wù)在2022年收入大約7.3億美元，2023年大約11億美元，占其總收入的2.5%左右，并且在進(jìn)一步降低。英偉達(dá)主要客戶是奔馳、理想、小鵬、智己、蔚來，其中奔馳主要是座艙芯片，即Xavier NX，奔馳也是英偉達(dá)汽車領(lǐng)域最大客戶，不過奔馳2023年乘用車銷量0增長。國內(nèi)新興造車主要是使用英偉達(dá)的Orin，理想是中國區(qū)最大客戶，但量都很低，英偉達(dá)在2023年2季度達(dá)到巔峰后環(huán)比開始下滑，推測理想使用Orin的高端車型銷量增幅很低或沒有增長。

09

Mobileye

2022年Mobileye收入為18.7億美元，同比增長34.5%，營業(yè)虧損3700萬美元，較2021年的5700萬美元有所收窄，凈虧損8200萬美元，比2021年的7500萬美元有所增加。2023年Mobileye收入實(shí)現(xiàn)20.8億美元，同比增長11.2%，不過營業(yè)虧損是3300萬美元，與2022年的3700萬美元相比有所收窄，凈虧損大幅收窄至2700萬美元。Mobileye的L2級(jí)智能駕駛市場占有率約為75%，盡管有如此高的市占率，但仍然難以避免虧損，主要是自動(dòng)駕駛的研發(fā)成本太高了。2023年Mobileye最大亮點(diǎn)是毛利率增了一個(gè)百分點(diǎn)。

Mobileye最近4年收入管線、出貨量與平均單價(jià)

來源：Mobileye

Mobileye的收入管線可以理解為在手訂單金額，2023年底大約是74億美元，增幅僅為10%，這與2022年超過100%的增幅相比顯然很低。也就是說Mobileye的新訂單很少，或者新訂單規(guī)模很小。平均單價(jià)大幅度上升為122美元（需要注意這是按照新訂單計(jì)算的平均單價(jià)，這個(gè)價(jià)格可能會(huì)下調(diào)）。

2023年第四季度，EyeQ SoC和SuperVision系統(tǒng)共出貨了1160萬套，均價(jià)（ASP）為52.7美元（2022年同期為970萬套，均價(jià)56.2美元），Mobileye表示主要因?yàn)镋yeQ SoC相關(guān)收入增長16%，SuperVision系統(tǒng)出貨量持平且占總收入比例較低所致；2023年全年，以Mobileye四季度財(cái)報(bào)提供的數(shù)據(jù)計(jì)算，EyeQ SoC和SuperVision系統(tǒng)共出貨約3740萬套（此前2022年報(bào)披露合計(jì)約3370萬套），均價(jià)幾乎未變（從53.08美元提升至53.10美元），Mobileye在2024年1月4日業(yè)績預(yù)告中表示，2023年EyeQ SoC出貨約3700萬套，SuperVision系統(tǒng)出貨量略高于10萬套。

2019-2022年Mobileye 新訂單預(yù)計(jì)出貨量分布

來源：Mobileye

Mobileye新訂單出貨量中，高端產(chǎn)品持續(xù)增加，平均售價(jià)也在增加，2021年4季度的平均售價(jià)是48.3美元，2022年4季度達(dá)到56.2美元，不過2023年4季度只有52.6美元，顯然Mobileye主要出貨還是低端產(chǎn)品。

Mobileye 2021、2022、2023年前3季度收入地域分布

來源：Mobileye

中國市場增幅明顯放緩，2021年前3季度中國市場收入1.8億美元，2022年翻倍達(dá)到3.6億美元，2023年增幅僅為17.5%。德國增長幅度很強(qiáng)，2023年前3季度達(dá)53%，可能是來自大眾的訂單驅(qū)動(dòng)導(dǎo)致的。

2023年新車車型配備Mobileye產(chǎn)品的品牌分布

來源：Mobileye

Mobileye第一大客戶可能是寶馬，占其約28%的收入，第二大客戶大眾，占其約26%的收入，第三大客戶通用汽車，占其約14%的收入。

Mobileye產(chǎn)品規(guī)劃

來源：Mobileye

Mobileye的4D毫米波雷達(dá)，性能強(qiáng)大。

Mobileye的4D毫米波雷達(dá)

來源：Mobileye

2023年SuperVsion獲得的新訂單

來源：Mobileye

Mobileye的無人出****租車的傳感器布局

來源：Mobileye

Mobileye還曾在1月4日預(yù)告四季度財(cái)報(bào)的2024財(cái)年展望中表示，已經(jīng)意識(shí)到客戶的庫存過剩，客戶目前擁有600-700萬套EyeQ SoC庫存，主要反映了一級(jí)客戶出貨量不及預(yù)期，還有部分客戶防止芯片短缺而提前下了訂單。其當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)2024年全年?duì)I收為18.30-19.60億美元之間，預(yù)計(jì)2024年全年EyeQ出貨量為3100至3300萬套（相比之下，2023年約為3,700萬套，這是Mobileye上市以來首次出貨量下滑），SuperVision出貨量為17.5萬至19.5萬套（相比之下，2023年約為10萬套，相對(duì)英偉達(dá)，這個(gè)出貨量還是微不足道）。

Mobileye預(yù)計(jì)2024年第一季度收入將下降約50%，這是Mobilye有史以來最大幅度業(yè)績下滑，預(yù)計(jì)2024年第二季度至第四季度的總收入將大致持平，達(dá)到中個(gè)位數(shù)，預(yù)計(jì)到2024年底，客戶庫存將處于正常水平。

10

AMD

AMD在2022年收入236億美元，汽車業(yè)務(wù)大約12億美元，汽車業(yè)務(wù)主要分兩部分，一部分是針對(duì)座艙的V系列嵌入式CPU和GPU，另一部分是2022年2月完成收購的Xilinx的FPGA，現(xiàn)在AMD稱之為嵌入式事業(yè)部。2022年收入45.5億美元。

特斯拉第一個(gè)使用AMD的芯片做座艙系統(tǒng)，為AMD做了非常好的廣告，未來特斯拉會(huì)全線使用AMD的芯片，盡管其耗電較高，導(dǎo)致了約1.5%的巡航里程縮水。AMD和吉利旗下的億咖通在2022年8月建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，共同推進(jìn)AMD的座艙SoC。

來源：AMD

AMD和億咖通將主推V2000系列SoC和Radeon RX 6000 系列 GPU。

廣汽旗艦ADiGO SPACE也采用了AMD的芯片，是V1000系列。

來源：AMD

Xilinx FPGA主要應(yīng)用包括ADAS、立體雙目、激光雷達(dá)、4D毫米波雷達(dá)、自動(dòng)泊車ECU、環(huán)視ECU。主要客戶包括比亞迪、大陸汽車、奔馳、麥格納、斯巴魯、特斯拉和ZF。

目前大部分立體雙目都是使用Xilinx的Zynq 7000系列的FPGA，大部分激光雷達(dá)都采用FPGA做數(shù)據(jù)處理，越高線數(shù)的激光雷達(dá)需要越昂貴的FPGA配合，如Luminar和圖達(dá)通需要400美元級(jí)的FPGA。比亞迪的預(yù)警ADAS是全線使用Xilinx的FPGA。大陸的ARS540使用Xilinx的FPGA。座艙領(lǐng)域某些外掛的360環(huán)視需要使用FPGA，還有自動(dòng)泊車ECU，如愛信的，也是Xilinx的FPGA。

賽靈思同駕駛員監(jiān)控系統(tǒng) (DMS)和艙內(nèi)監(jiān)控系統(tǒng) (ICMS) 供應(yīng)商建立了合作，如DMS供應(yīng)商自行科技(Autocruis)和佑駕創(chuàng)新，ICMS供應(yīng)商Seeing Machines和Eyeris。小馬智行（Pony.ai）、元戎啟行（Deeproute.ai）和宏景智駕都在自己的系統(tǒng)中采用了賽靈思的FPGA。



審核編輯：劉清