近期LED板塊大幅下跌,尤其是三安光電的連續下跌極大的動搖了投資者對板塊的信心,三安光電高位下跌了24%,利亞德高位下跌了18%,華燦光電高位下跌了38%,洲明科技已經盤整一年多,國星光電高位下跌35%,很多投資者都在問LED板塊到底怎么了?
1)投資者問四季度業績不都很好嗎,低于預期嗎?
三安光電、利亞德、華燦光電和洲明科技等都已經預告2017年業績,從我們跟蹤來看,都非常符合預期,絕對沒有低于預期。
2)一季度行業景氣到底怎么樣?
近期LED芯片、封裝、應用等多家核心公司都在接待調研,從多家調研反饋來看目前不論是芯片、封裝和應用各家情況都非常好,LED行業景氣度根本沒有問題,一季報將是對各種質疑擔心最好的回應。
3)2018年-2020年行業景氣度到底怎么樣?
從龍頭企業業績預期就可以看出行業景氣,我們預期2018年三安光電同比增長40%以上,華燦光電同比增60%,利亞德同比增長50%,洲明科技同比增長50%,其余公司也都有不錯的增長,并且確定性都比較高,從產業各環節的龍頭企業業績預期可以看出,2018年行業景氣度還是非常好的。
從LED下游各細分行業來看,LED行業景氣度持續性也是非常好,未來三年行業復合增速在20%左右。
4)LED芯片近期到底跌價了嗎?
四季度三安光電和華燦光電率先降價后,并沒有再次降價,目前行業整體價格非常穩定,全年來看芯片價格走勢也將比較穩定,供求關系會持續好于現在市場悲觀預期。
5)石墨盤事件會影響行業擴產嗎?
我們認為石墨盤事件和解是時間問題,且現在龍頭企業已經找到了替代供應商,若萬一中微和veeco持續不和解,整體事件反而是利好龍頭企業!
6)到底為什么跌?
更多的我們認為是受市場情緒和消費電子情緒影響,非理性下跌絕對是抄底良機!
7)LED增長有多好?估值有多低?
整體來說LED可以說是2018年電子板塊景氣度最好的細分行業之一,行業景氣度高,中上游、下游龍頭業績增速預期都很高,估值都極低,可以說是目前性價比相當高的行業,在下跌時的各種亂七八糟傳言也加劇了市場的悲觀情緒,而這對深度了解行業發展的投資者則又提供了極好的建倉時點!我們繼續堅定看好三安光電、利亞德、華燦光電、洲明科技等
LED供求關系將長期樂觀!與目前市場擔心將形成明顯的預期差!
1、LED行業需求仍保持高景氣度,年復合增速達到20%
1)LED照明滲透率已經在40%左右,15瓦以上白熾燈在大陸已經被禁售,LED照明終端價格已經接近甚至低于節能燈,未來幾年LED照明滲透率快速提升至70%以上是確定性事件,由于價格下降空間非常有限,未來幾年LED照明行業增長率將穩定在20%左右,若按照三安和木林森分析,目前全球LED滲透率僅為20-30%,則未來幾年行業增速可望更高;
3)小間距LED市場已經有一定規模,其未來三年復合50%左右增速,對LED全行業增長每年已能貢獻幾個百分點的明顯拉動作用;
4)汽車照明已經有一定規模,其未來幾年復合30%左右增速,將對LED全行業增長每年已能貢獻幾個百分點的明顯拉動作用;
5)景觀照明已從樓宇亮化,全面升級為整個城市的夜景工程,對LED行業拉動整體增長也非常明顯;
6)mini LED和micro LED更是提供了無限想象空間。
2、LED芯片供給釋放必將好于預期。
1)目前LED行業洗牌已經徹底結束,2016年下半年LED芯片行業供求迎來歷史性拐點,行業競爭格局已定,從目前全球各公司未來幾年擴產規劃來看,LED芯片擴產主要集中在國內三安、華燦、澳洋等,全球每年產能增加僅20%,而未來幾年需求端每年增長至少20%,未來幾年LED芯片行業將長期供不應求;
2)2009年-2010前后全球廠商大幅度擴產LED機臺K465和TS型號占比目前LED產能達到40%,由于年限高、效率低,已經逐步面臨淘汰,華燦光電近期公告的淘汰武漢落后產能即為其2009-2010年左右擴產的主力機臺,后續這些機臺的陸續退出市場必將持續改善LED芯片行業的供求關系。
3)2017年四季度,以三安光電和華燦光電為首的龍頭企業出于競爭策略考慮,主動降價,使得很多剛剛開始盈利的中小廠商又面臨虧損境地,很多推遲甚至直接取消擴產計劃,龍頭企業的戰略選擇也大幅度抑制了行業整體的產能擴張節奏;
4)雖然石墨盤事件的和解只是時間問題,且相關龍頭公司已經找到替代供應商,但石墨盤事件的延遲解決只會影響行業二三線公司擴產節奏,不會影響行業龍頭的擴產節奏,所以也是利好行業龍頭企業。
5)此輪擴產的主力為國內龍頭三安、華燦、澳洋等,這些企業本身都是經歷過2010-2015年非常痛苦的行業洗牌過程,所以在新一輪擴產周期中本身都會非常理性和有序,不會再出現上一次的盲目擴產,這也有利于未來幾年LED芯片行業的整體供求關系。
3、我們認為,在LED下游需求仍將保持高景氣度,上游擴產幅度有限且理性有序,又面臨落后產能的逐步退出,龍頭企業的戰略競爭和關鍵設備的供給瓶頸,LED芯片行業未來幾年的供求關系必將好于市場目前悲觀預期,龍頭企業將長期受益!
-
LED板塊
+關注
關注
0文章
3瀏覽量
6020 -
三安光電
+關注
關注
9文章
236瀏覽量
39730 -
華燦光電
+關注
關注
3文章
136瀏覽量
32046 -
利亞德
+關注
關注
0文章
92瀏覽量
9060
原文標題:LED板塊到底怎么了?
文章出處:【微信號:ledxspzj,微信公眾號:LED顯示屏之家】歡迎添加關注!文章轉載請注明出處。
發布評論請先 登錄
相關推薦
評論