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比特幣、股票價格是否有關聯性?是,也不是

測試測試測試 ? 來源: 雷鋒網 ? 2018-02-22 22:05 ? 次閱讀

本文翻譯自cointelegraph,主要聚焦于本月比特幣與全球股市接連暴跌事件,研究兩個市場的相關性。本文不包含投資建議,每次投資和交易都伴隨著風險,讀者在決定前需要自行研究。

觀察比特幣價格走勢圖,以及包含道瓊斯和標準普爾 500 指數在內的股市,你可能會注意到一個有趣的相似點:股市正在迅速飆升至新高,甚至連特朗普都在Twitter宣稱自當選總統后有著 20% 的漲幅。在股市高峰之前,比特幣在 12 月 17 日也飆升至歷史新高的 20000 美元。

然后兩個市場都開始下跌,首先是比特幣,價格逐漸下降到 6000 美元,股市下跌得更快。不過兩個模式看起來非常相似,在前兩周達到了新低。然而,無論不同資產之間是否存在相關性,問題在于,我們可以預測未來的走向嗎?

股市發生了什么

為了確定是否存在相關性,需要了解股市下跌和投資者拋售的原因。福布斯行為金融專欄作家John F. Wasik 列舉了股票崩潰的兩個原因。 他認為,普通股票市場價格過高,并使用耶魯大學經濟學教授 Robert Shiller 的觀點來支持這一點。 他補充說,波動性已經恢復,觀察恐慌指數 VIX,這對于尋找比特幣和股市的相關性非常重要。

此外,利率正在上升,并且人們相信通貨膨脹可能會回歸。而接下來,根據彼得森國際經濟研究所高級研究員 Jacob Kirkegaard 的說法,計算機(股票市場上 90% 的交易都是由計算機做出)計算出更高的通脹率是不可避免的。

為什么比特幣會下跌?

股市崩潰的原因與比特幣下跌近 70% 的原因截然不同。 比特幣的問題,預計會出現修正,因為有一系列媒體誤解的報道,其中一些是毫無根據的,而且根本不正確。(截至雷鋒網發稿,比特幣價格已經回升至11000美元。)

首先是受到韓國疑似對比特幣采取的禁令影響,雖然韓國政府最終表示將規范化數字貨幣交易,并不是指禁止數字貨幣交易,但已經造成了損害。隨后,中國宣布將通過設置防火墻,限制國人境外訪問,再給比特幣的棺材中釘上了一枚釘子。 印度甚至出現了完全誤讀的禁止比特幣的新聞。以上監管消息導致比特幣暴跌。

從這些外部事件來看,比特幣市場和股市同時下跌并沒有明顯的關系。 但從關聯圖表的角度來看,你可以看到某種聯系。

Z分數和恐慌指數

z-scores?和p-scores 形成的矩陣似乎展現出了他們的相關性。雖然關系圖表看起來頗令人不解,但如果只看股票和比特幣共有的z-scores是負值或正值,那么兩者存在直接或反向關系。

在下面的圖表中,這些數字被稱為z-scores標準分數。 它們代表了兩組數據之間關系的走向和強度。 z值的絕對值越高表示相關性越大,越低表示相關性越小。

比特幣、股票價格是否有關聯性?是,也不是

簡單看一下這個相關圖,可以看到比特幣和標普 500 之間的關系處于弱關系。 但是,VIX 指數 和比特幣 -0.31 的相關性使其成為一種溫和的負相關關系。

VIX 即所謂的“恐懼指數”,它表示目前市場上隨時存在的風險水平。 根據此圖表,VIX 指數和比特幣之間應該存在反向關系,并且這在 CBOE 網站上的一篇文章中得到了證明,該文章解釋了 VIX 指數和比特幣價格。 所以相關性似乎是在 VIX 和比特幣之間存在,而不是比特幣和股市本身。 但是,過去三年,VIX 指數在波動性方面表現優于比特幣,在 2015-2016 年,相關性幾乎不存在,2017 年與該模式相符。

Fundstrat Tom Lee 與 CNBC 分享了他的觀點,即股票圖與比特幣價格之間的初始關系只具有有限的相關性。

“(比特幣)很容易看起來像標準普爾圖,因為兩者都有一個拋物線,并有回報收益,” Lee 說。

但?Lee 也補充說,“兩者之間的聯系非常有限。” 因為如果有的話,這種關聯可能已經被正在購買加密貨幣的投資者采用。

“在過去的 12 個月里,不僅股市強勁反彈,加密貨幣市場也反彈強勁,如果全球各地看到風險資產的投資者也購買加密貨幣,我不會感到驚訝。”

Datatrek 的分析師補充了 Lee 對投資者這種“交叉”的看法。 他們表示:“由于投資者只有一個大腦來處理風險,當他們看到價格波動時,他們會對加密貨幣和股票做出類似的決定。”

未來的相關性?

富國銀行股權策略負責人 Christopher Harvey 認為,也許有一個更強烈的相關性,但他和 Lee、Datatrek 分析師一樣,更多地認為這些關系屬于感性的經驗證據。 “ 2 月 5 日我們看到的是所有風險產品的拋售,” Harvey說。 在他看來,市場地震,可能會導致投資者恐慌并開始拋售比特幣。

同樣,比特幣也已經跨入了主流市場,這也許會導致這種假設的關聯出現。Harvey 和其他人談到類似的情緒意味著兩個市場出現類似的拋售。 摩根士丹利分析師也表示,也許傳統投資者正在將相對穩定的股票市場的風險轉化為比特幣,反之亦然,再次表明這種交叉可能會出現一些合并市場。

Octagon Strategy 的交易員 Marcus Poh 也認為,兩個市場開始混合,他說:

“這是間接相關,我認為 BTC 應該被認為是對抗貨幣的對沖,與黃金類似。 因此,如果 BTC 的需求、認可度和接受程度變得更大,那么它有可能處于與黃金和股票市場類似的位置。”

恐懼滋生恐懼

也許就目前而言,比特幣市場與傳統股票之間的相關性的想法僅限于“恐懼指數”,因為 2017 年出現了加密貨幣熱潮和牛市反彈。

實際上,兩種資產并不存在完全的相關性,并且在關鍵時刻經常偏離。?例如,去年 8 月,面對美國和朝鮮之間日益緊張的局勢,全球經濟受到重創,但比特幣市場依然沒有受到影響。

但是,從近一個月的市場模式中可以得出結論,投資者情緒可以從股票市場轉移到比特幣市場。 因為比特幣逐漸被視為一種主流的可投資資產,兩個市場開始出現交叉。

因此,當恐懼和風險進入股市時,VIX 指數也開始上升。也有相關數據顯示,股票和比特幣的價格之間存在負相關關系,這可以在重疊圖上看到。

但這些關系或相關性都不足以預測市場,Tom Lee ?用一種大膽的方式進行了總結:“加密貨幣有自身的基于區塊鏈的經濟生態。股票有自己的基于市盈率的經濟,兩者的重疊基本上為零。”

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