有“非洲之王”美譽的手機行業隱形冠軍傳音，正計劃以借殼上市的方式登陸A股。

日前，新界泵業（002532）發布公告稱，公司擬通過資產置換及發行股份購買資產的方式，收購深圳傳音控股股份有限公司（傳音控股）的控制權。

傳音控股，這家由原波導手機海外市場團隊創立的手機廠商，把主業放在了非洲市場，銷售的也主要是功能型手機。并憑借一系列針對當地用戶的特色設計，贏得了當地市場。2017年，傳音開始走出非洲，進入印度、東南亞等新興市場，產品除了功能機，也拓展到了智能手機。

新界泵業的公告顯示，交易方案將包括資產置換、發行股份購買資產及股份轉讓三部分組成。這一模式套路基本可以認定，傳音控股將借助新界泵業的殼登陸A股市場。

非洲手機之王：全球出貨量僅次于華為

因為傳音不在國內銷售手機，在國內用戶中的知名度并不算高。

新界泵業的公告顯示：傳音控股注冊資本7.2億元人民幣。法定代表人為竺兆江。主要從事移動通信終端設備的設計、研發、生產和銷售等業務。主要產品為手機等移動通信終端產品，目前銷售區域主要集中在非洲、中東、南亞、南美和東南亞等全球新興市場國家所在區域。

但新界泵業的公告沒有具體披露傳音控股的業務狀況。據之前第三方市場調查公司IHS中國研究總監王陽的爆料，傳音2017年的手機出貨量高達1.2億臺，其中占主要數量的是功能機，達9000萬臺，智能機則超過3500萬臺，繼續蟬聯非洲大陸手機銷量榜第一，超過三星等品牌。

如果這一數據屬實的話，傳音手機出貨量僅次于華為1.53億臺，與OPPO的1.1億臺相當。

傳音控股的官網稱，傳音是一家致力于為全球新興市場國家提供當地消費者最喜愛的移動通信產品以及移動互聯網服務的公司，旗下擁有新興市場著名手機領導手機品牌TECNO、itel、Infinix和Spice。經過10年的發展，傳音現已成為手機行業的中堅力量，在撒哈拉以南的非洲國家市場份額超過40%。自成立以來，傳音共在全球銷售了超過2.46億臺雙卡手機。

傳音手機肯尼亞內羅畢旗艦店

創始人竺兆江是前波導海外業務負責人

2006年國內手機市場被各類山寨機占據，正規手機企業舉步維艱。有些品牌就此被淘汰，比如波導、夏新，有些企業尋求海外市場，比如華為和中興。

就在這一年，曾是波導手機海外市場負責人的竺兆江，創立了傳音。竺兆江把中國市場行之有效的“農村包圍城市”戰略，帶到了非洲，從貧窮的地方做起，建渠道，打廣告，從三星和諾基亞等強勁的先行者手中分取市場。

第一手機研究院院長孫燕飚對澎湃新聞記者表示，當時波導海外市場其實還是不錯的，但整個公司不行了，這讓竺兆江萌發了自己創辦公司的想法，專門做非洲市場。

在傳音官網上，2006年7年成立了傳音控股，一個月后傳音的第一臺TECNO品牌手機T201上市。當年11月，開始著手策劃全球營銷網絡和適合各區域市場的手機產品。2007年，傳音另一個品牌Itel也上市。

竺兆江平時也極為低調，很少出現在傳媒的報道中。公開信息顯示：竺兆江畢業于南昌航空大學92級機械電子工程專業，傳音是竺兆江與幾位波導前同事一起創辦的。

左圖為傳音手機的拍照效果，右圖為普通手機

俘獲非洲用戶：美顏和手電筒

孫燕飚認為，傳音在非洲市場成功抓住了兩個關鍵要素：一，自己建渠道，對市場進行精耕細作；二，對產品進行了符合非洲人實際需求的創新。

“2006年時候，非洲手機主流品牌還是三星和諾基亞，但這兩個品牌因為是跨國公司，產品全球統一，不會為了非洲用戶需求去優化。”孫燕飚稱，非洲朋友也有美顏要求，傳音為此開發了美顏功能手機，非洲經常停電，傳音因此開發了手機附帶手電筒功能。

傳音之前見諸報端的產品創新是對手機攝像頭的創新。主流的手機拍照都是采用面部識別拍照，這種技術用在淺色皮膚的人群沒有問題，但非洲人普遍膚色較深，用面部識別拍照效果不佳。傳音看到了這種用戶痛點，研發了基于眼睛和牙齒來定位的拍照，在此基礎上加強曝光，幫助非洲消費者拍出更加滿意的照片，深受非洲用戶的喜歡。

除了拍照痛點，傳音還根據非洲消費者能歌善舞的特點，在2016年推出的新手機就主打音樂功能，甚至隨機贈送一個定制的頭戴式耳機。

“雖然這些都是小創新，但卻是很實用的需求，因此非洲人很認可傳音。”孫燕飚稱，如今的非洲用戶已經不把傳音當做外來的品牌，而是認為傳音就是本地品牌。

傳音的兩個品牌TECNO和Itel曾雙雙入選非洲最大的商業雜志《African Business》評選的“非洲消費者最喜愛品牌100強”。

傳音在非洲之所以能夠攻城拔寨，最終取得四成市場份額，另一個關鍵要素是自建渠道。“傳音就是學習OPPO和vivo兩家，相信市場都是用自己的腳量出來的，自建渠道，而不是交給把一個國家市場交給一個代理商。”孫燕飚稱，傳音人在非洲大陸頻繁出差，甚至組建了一個十幾個人的訂票小組，專門為傳音員工差旅訂票。

“竺兆江也是沖在前頭，常年在非洲奔波，經常打電話找不到他，主要是時差原因。”孫燕飚稱。

孫燕飚估計，2015年傳音手機在非洲銷量在6000萬部，2016年銷量變成了8300萬部。“非洲手機平均單價在500元人民幣，功能機占了六成。傳音產品單價也差不多這樣，毛利率在15%左右。”

如果按照每臺500元人民幣計算，傳音2016年銷售額應該在400億元人民幣左右，毛利在60億元人民幣。

傳音控股股權結構

2017年引入紫光、網易等股東

工商資料顯示，深圳傳音控股股份有限公司在2017年6月引入了新的投資者。 為此，公司名稱從深圳傳音控股有限公司變更為深圳傳音控股股份有限公司。

傳音投資有限公司持股56.725%，為第一大股東。竺兆江持有傳音投資20%股份。此外，竺兆江參股的源科（平潭）股權投資基金合伙企業、傳力股權投資管理有限公司、傳承創業合伙企業、傳音創業合伙企業、傳力創業合伙企業，分別持股占比為14.40%、8.43%、4.55%、4.54%、4.54%。

除了傳音系，在沖刺上市前夕，傳音控股還引入了一批外部股東。

新引入股東中，香港網易互動娛樂有限公司持有傳音控股0.98%股份；紫光集團旗下公司與趙偉國持股占70%的健坤載物投資管理有限公司出資成立的寧波梅山保稅港區竺洲展飛投資中心持股占0.96%。國家集成電路產業投資基金與深圳市引導基金投資有限公司參股的南山鴻泰股權投資基金持股占0.29%。

這次引入其他戰略股東可能為登陸資本市場做準備。不過這次借殼新界泵業還未簽署正式的重組協議。新界泵業稱仍在與交易相關方積極溝通、洽談重組事項的具體交易細節。雙方初步的交易方案由資產置換、發行股份購買資產及股份轉讓三部分組成，如果未來新界泵業的業務被置出，傳音手機業務置入，傳音將成功實現上市。

在證監會為新經濟、獨角獸企業開設上市特殊通道的大背景下，有分析認為，傳音的借殼上市之路不會有太大的政策障礙。