據統計，2017年，我國集成電路進口額高達2601億美元，同比增長14.6%，再創歷史新高，連續5年超過2000億美元，成為中國進口金額最大的商品。從市場供需情況看，中國市場需求強勁，占全球市場份額的1/3，但自主供給欠佳，核心零件依賴進口，中國集成電路產出只占全球產出的7.78%。

在一貫的傳統印象中，半導體行業重資產、投資回報周期長。那么，私募股權基金又是如何看待半導體投資呢？

近日，紫荊資本董事長沈正寧接受《每日經濟新聞》記者專訪時表示，“對于像半導體這樣高速增長又有現實需求的行業，是股權投資基金喜歡和重點布局的方向。”

半導體產業鏈蘊藏投資機會

“大部分人認為的半導體產業投資回報周期長、風險大、比較燒錢，主要是針對晶圓廠和封裝測試廠而言，百億元級的投資很正常，且回報周期慢。但其實，半導體產業鏈上還有很多很好的投資機會值得布局。”與我們傳統印象不同，在沈正寧看來，半導體產業鏈投資中，很多部分其實很適合股權投資基金布局。

沈正寧談到，從世界范圍的半導體市場演變看，中國半導體產業的發展處于一個絕無僅有的歷史時機。“雖然中國也早已成為全球最大半導體市場，但卻仍然保持著超世界平均水平的快速增長。近十年，中國半導體產業平均增長率超過20%。不過，中國半導體產業依賴進口，尤其是核心技術仍然受制于人，也迫使產業在保持高速增長的同時，需要盡快優化產業結構。對于像半導體這樣高速增長又有現實需求的行業，是股權投資基金喜歡和重點布局的方向。”

目前，國產芯片行業增長迅速，每年增速超過20%，且芯片設計在其中的比例逐步加大，目前占比1/4，2018年估計會接近1/3。

在政策層面上，“中國制造2025”明確提出，到2020年，國產芯片自給率要達到50%。在大基金首期規模1387億元的帶動下，上海和北京等地推出了500億元、320億元的地方產業基金，同時也有很多社會資金募集的市場化股權投資基金參與集成電路產業。

需要多方面支持

良好的半導體芯片行業發展離不開各個方面支持，集成電路產業轉移的大趨勢已經呈現。

沈正寧向《每日經濟新聞》記者提到，其中重要的決定因素主要包括：

第一，國家政策和資金支持，資本對集成電路產業的關注與投入；

第二，中國內需市場的持續增長，尤其是與集成電路強相關的物聯網、移動互聯網、汽車電子、醫療電子、安防監控、工業控制、智能電網等應用市場的快速成長；

第三，中國擁有巨大的產業人才庫，包含技術、市場、營銷等人才儲備；

第四，中國擁有完整的半導體產業鏈。作為聚焦于該產業鏈的股權投資機構應深挖行業資源，對于細分子領域做到長時間的專業、專注、深耕，不要簡單追逐風口，應該深度挖掘企業的內在價值以及對產業鏈的創新價值。

雖然就目前國內半導體芯片行業而言，和海外第一梯隊國家美國、韓國、日本等存在差距。但在沈正寧看來，國內半導體行業仍然手握最大的優勢——半導體的大部分市場都在中國，產業鏈中的先進技術會轉移到中國。

沈正寧不無信心地表示，“在國家政策和資金繼續支持的前提下，保持良好的商業環境，建立良好的產權保護制度，吸引優秀的人才聚集，鼓勵活躍的科技創新，相信中國的芯片行業明天會更好。”