在互聯網金融被質疑，被詬病，被打壓的時候，區塊鏈概念適時出現，這一脫胎于比特幣的神秘數據處理技術被描述的近乎完美……

警惕：區塊鏈的中國騙局

人們把區塊鏈技術過度神話，仿佛期待它拯救世界。

但是這個世界上，從來就不存在完美的東西。我們認為的可以拿來拯救所有的技術，比如去中心化、分布式賬本，其實在十幾年前就有了。它并沒有那么神秘，甚至本身就存在缺陷，否則，為什么到現在還是沒有突破性的進展？

事實也正是如此，在人們大談區塊鏈如何顛覆傳統金融的時候，除了人頭攢動的區塊鏈論壇，就只剩下相關上市公司波動的股價了。在新的概念升騰、發酵、炙熱的時候，警惕它在這片神奇土地成為下一個龐氏騙局。

重磅觀點：

區塊鏈、大數據、P2P、普惠金融——中國互聯網金融的邪路。

1、扯淡的區塊鏈征信

區塊鏈技術對征信的重要性被高估了。

區塊鏈是一種去中心化的數據庫。打個比方：某公司有多家分公司，分公司做賬后，將賬本集中存放在總部，這是傳統數據庫，篡改相對容易；分公司每做一頁賬，就復印多份，撕碎了隨機分發給其他分公司，需要時再拼接還原，這是去中心化數據庫，想篡改都難以下手。

區塊鏈技術最重要的成果是比特幣。好多朋友在做，我也一直關注。比特幣雖然有爭議，但是原理上說得通。每個賬戶有多少幣，將多少幣給了其他賬戶，需要公開播報給全網絡，分散存檔。

目前，征信的瓶頸是：數據太少，質量太差，和信用相關度太低，“巧婦難為無米之炊”，再高明的模型和算法都難以準確判斷用戶信用。至于數據庫是不是去中心化，根本不重要。

另外，征信相關數據非常敏感，無論是征信機構還是用戶，都不希望公開。數據是征信機構命根子，家家都希望別人公開，自己保密。用戶也不希望自己的數據公開，一言一行都播報給全網絡，想想都可怕，那是《1984》：“Blockchain is watching you!”

到底有沒有去中心化的征信系統呢？已經存在幾千年了——熟人借貸網絡。信用好不好，熟人知道。這個網絡上的每個節點，不僅存著信用相關數據，還能獨立決策。不僅硬盤去中心化，連 CPU 都去中心化了。

越是缺乏科學精神的地方，人們對技術的態度越分裂：有些人、有時候排斥、抗拒，視為洪水猛獸；有些人、有時候迷信、狂熱，以為包治百病。

每項技術都有其局限性，區塊鏈貨幣有其獨特價值，區塊鏈征信純粹是扯淡。在這塊神奇的土地上，走上邪路的不止區塊鏈，還有大數據、P2P 等。

2、大數據征信還是大數據反欺詐

區塊鏈征信的基礎是大數據征信。即使數據全部打通，算法高度發達，也會遇到瓶頸， Fintech 絕非萬能。征信機構分析數據之后，給個人一個分數或者授信額度。比如，芝麻分 702 分，螞蟻花唄額度 22000 元。其實，這不科學。

信用是相對的，跟身高不一樣。身高是絕對的，姚明身高二米二六，只要測量方法正確，無論觀察者高矮胖瘦、親疏遠近，他都是二米二六。信用則不然，人具有多面性：“爸爸賴皮，說好周末帶我去公園玩的。”“我老公答應過的事情，都辦到了。”“他說過會永遠愛我，大騙子。”“他工作時非常守時，從未耽誤。”“該交物業費了，都拖了兩年了！”同樣是借錢，可能還村長的，賴同學的，還京東白條，賴 P2P 債務。

現在的大數據征信機構，需要用戶提供運營商、支付寶、淘寶、微信、京東、網銀、信用卡、個人郵箱、企業郵箱賬號及密碼，身份證，手機通訊錄，單位、家庭住址，幾乎將個人隱私扒光了，最后要么拒掉，要么授信幾千塊錢。

這不是征信，而是反欺詐。以上這些數據雖然敏感，但是和個人信用相關性并不高。機構只能據此判斷用戶是不是一個有正常工作、生活的正常人，至于其信用好不好仍不清楚，為了控制壞賬，只能授信幾千塊錢。要判斷一個人是不是正常人，不用這么麻煩，熟人一眼就看出來了。

大數據征信機構要的數據越來越多，用戶感覺越來越麻煩、屈辱，這會導致逆淘汰：越要臉的用戶越排斥大數據征信，留下來的用戶質量越來越差，這導致壞賬率上升、借款利率上升，機構索要更多數據，正常用戶逃離……惡性循環。

你最多愿意借多少錢給某人？熟人最清楚，而且每個人答案都不一樣。

大數據技術也有局限性，適用于對準確度要求不太高的領域。天氣預報可以，明天中午 12 點下雨概率 80%，到時沒有下雨，后果也不嚴重。商品推薦可以，根據消費記錄，推薦三星手機，不感興趣不點、不買就是。可是，壞賬率高于 10%，一般借貸平臺就會崩潰，大數據征信準確度夠嗎？

大數據適合用來排除可疑用戶，但是很難給正常用戶準確授信。

3、該死的 P2P 理財端

這不是詛咒，而是命運。

各大 P2P 平臺開始裁撤線下理財網點，接下來裁撤的將是線上理財客戶端，包括 PC 端、手機端，它們都是面向散戶的，取而代之的是面向機構的 ABS 部門。美國的主要 P2P 平臺 LendingClub 和 Prosper ，現在主要靠機構供給資金，這才是正道。

面向散戶的理財端是特殊階段的過渡形態，它的命運就是被“過河拆橋”。平臺交易量不大、業務不穩定時，理財端只能面向散戶，交易量大、業務穩定時，理財端就將面向機構。

P2P 平臺名義上是信息中介，收取服務費，實際上是信用中介，賺取利差。在貸款端利率、壞賬率給定的情況下，理財端成本越低，利差越大。理財端成本包括兩部分，明的是理財利率，暗的是營銷費用。

既然理財端面向散戶，平臺就得承擔較高的理財利率、營銷費用。一線平臺理財利率也在 10% 左右，營銷費用更是驚人：平均獲客成本超過 1000 元，包括砸搜索引擎、影視、平媒廣告，發軟文，做公益、慈善，買會員資格、行業大獎……讓平臺看起來靠譜。散戶要什么，平臺給什么。好平臺能給，壞平臺一樣能給。

P2P 平臺交易量突破百億時，就得考慮面向機構發行 ABS 了。ABS，即Asset Backed Security（資產支持證券）。平臺如果能拿出基礎數據，證明既往貸款的壞賬率可以接受，機構自然愿意為新的貸款提供資金。分期樂、京東發行 ABS ，受到機構熱捧，其利率才 5% 左右。宜人貸也將推出在線消費金融信貸 ABS 。

正在鬧“資產荒”，機構渴望優質資產。P2P 平臺如果交易量大，對自己的資產質量有信心，就應該面向機構發行 ABS ，把資金成本降下來。既然能夠說服機構，降低成本，何必費勁砸錢忽悠散戶？

優秀的 P2P 平臺做大以后，將逐漸以 ABS 部門代替現有理財端。哪個部門能以更低成本獲得資金，哪個保留重用，這是正常商業邏輯，除非老板不想賺錢，或者心里有鬼。

你真的了解區塊鏈嗎？

在當下的媒體和金融行業的描繪中，鮮有真正講清楚區塊鏈技術的話語，更多的是對該技術未來的種種設想。所以，區塊鏈要落地，還是需要該領域創業者腳踏實地。輕言顛覆，動輒大談技術創新并無意義，一切不切實際的談概念，都是耍流氓。

這些區塊鏈創業公司到底在做什么？

區塊鏈技術最近可謂大火，各界人士紛紛表示看好區塊鏈未來市場發展，認為區塊鏈未來可應用于互聯網金融、醫療等各領域，但就目前國內發展來看，在區塊鏈技術團隊中，布比基于區塊鏈技術做了積分應用，小蟻基于區塊鏈技術搞了股權眾籌，這是否能說明區塊鏈技術已經有了真正的落地應用呢？

上市公司真的在做區塊鏈？

區塊鏈概念熱度持續發酵。繼今年1月阿里巴巴金融宣布可能提供基于區塊鏈技術的云服務平臺之后，飛天誠信、恒生電子、廣電運通等區塊鏈概念股相繼表態進行區塊鏈研究。但值得好奇的是，這些上市公司用區塊鏈技術在做什么？

精彩觀點：

避免對區塊鏈不切實際的幻想

對于一個新行業，我們應該著力避免過度未來主義的出現，比特幣和區塊鏈能夠解決眼下的一些問題，但是我們卻過度幻想它未來可能為我們帶來的好處，而忽視了這些實際的例證。

對區塊鏈需求頗多，問題也很多

中國的金融市場相對年輕，對區塊鏈的社會需求主要是能夠實現自證清白、資產可審計，資產可管理、反欺詐反洗錢、方便監管、防偽溯源，成為新型金融監管工具和自律手段。

技術驅動抬頭，區塊鏈那么近又那么遠

與傳統金融行業高管不同，硅谷創業者認為必須快速做大，并主導某個領域，同時實現網絡效應。但這卻并不適合金融行業。

區塊鏈技術：傳統金融領域實際應用障礙重重

目前除了比特幣外，區塊鏈還沒有真正意義上投入使用。而區塊鏈被真正廣泛應用于傳統金融機構更是有一段很長的路要走，需要積累技術等待成熟時機的出現。

相關創業公司、投資方怎么說？

徐明星：區塊鏈能否成為風口有待觀察

當下的公有鏈在海量交易數據處理上還存在一定的不足，也是當下應用開發的一大挑戰。這需要一個漫長的過程，經過大量企業的實踐，最后才能達到產業標準，得到大規模應用。

互聯網金融平臺引入區塊鏈技術存在難點

當區塊鏈成為業內討論的熱點之后，越來越多的互聯網金融平臺開始躍躍欲試引入這一技術。有業內人士預測：“區塊鏈技術將重構互聯網金融，互聯網金融將邁入2.0時代。區塊鏈技術將直接解決征信難題，P2P將迎來“安全風控”最佳時期。”但隨著對區塊鏈技術的理解和深入，業內也出現不同的聲音，畢竟無論哪種技術，從概念到應用的路恐怕并不是想當然的事。

大神引爆區塊鏈話題，國內互金企業選擇觀望

新興技術的出現往往會令很多人歡呼雀躍，感覺到一個新的時代即將到來，近期炙手可熱的區塊鏈技術就是如此，有人斷言區塊鏈技術離我們不遠了，但真實情況是這樣的嗎？

中國的區塊鏈：項目匱乏，何談顛覆？

自2015年以來，投資到區塊鏈相關初創公司的總金額，已經達到了破紀錄的10億美元，區塊鏈已然成為金融業少有的重要關注熱點之一。面對如此熱度的區塊鏈，各類創業公司、投資機構也是摩拳擦掌，蓄勢待發。但與目前國際上所有的區塊鏈項目、落地的應用場景來說中國的區塊鏈仍進展緩慢。

區塊鏈：去中心化恐怕難以監管

區塊鏈用去中心化和去信任化的方式來集體維護一個數據庫，好像可以顛覆很多傳統金融業，提高效率，但去中心化也使得整個路徑難以監管，容易被有心人借用搭建新的龐氏騙局，國內的政治環境和管理思想一定要有中心，特別是金融行業的中心監管更加嚴格，去中心化，就意味著主體不明確，監管難以對主體進行調整。

區塊鏈很熱，為何國內創投遲遲不“出牌”？

業內人士分析，從創投本身來說，需要看到真正的應用出來，或者國外有一個非常成功的模式，國內明確想復制這種模式。同樣大部分的創投公司并沒有深入研究區塊鏈，所以很難判斷提出的應用是可實現的，是有市場的剛性需求的，這個同樣需要時間的積累。