"資金鏈斷裂112天后，金立第三輪戰略投資終于有了進展，是否成功將直接決定金立命運。"

5月16日，記者從某債權人處獲悉，金立目前已與一家具有國資背景的企業達成投資意向，雙方計劃于近期簽訂投資框架協議。金立副總裁俞雷向記者證實該消息屬實，該國資背景企業將全面接手金立，公司不日會公布詳細重組事宜。

但俞雷向記者強調，這次投資尚未最終確定意向。

第三輪戰略融資初見曙光

2016年為融資金立曾發售過非公開發行公司債。因戰略進展順利，為保護投資者利益，該公司債于5月16日當天停牌。

金立總共欠下接近百億的債務，其中絕大部分為銀行欠債。金立的某債權方告訴記者，大部分銀行仍處于觀望狀態，并未像供應商一樣追討債務。

2016年，該債權方買入金立公司債并非因為手機業務，而是看中了金立名下幾處資產。當時金立持有的微眾銀行股權及前海金立大廈，都頗有升值空間。但2018年初，供應商擠兌事件后，這幾塊資產被反復多輪司法保全，導致資金鏈瞬間斷裂。

事件爆發后，金立立即進入了緊急狀態，金立董事長劉立榮今年1月接受《證券時報》采訪時表示，第一步是尋找戰略投資。

據記者了解，金立后來至少經歷兩輪戰投談判，不僅包括TCL這樣的硬件廠商，也有佳兆業、寶能一類的地產商。參與第一輪談判的有四家，但卡在了公司的控制權上。

“按照金立的情況，戰投通常會解除劉立榮的控制權，最多保留所有權。”一位接近事件的人士透露，但當時劉立榮很猶豫。而第二輪談判的問題則出在資金對價上。

按照此前披露的信息，金立在4月中旬已啟動重組，開始第三輪談判。但一位接近事件的核心人士分析，如果當時金立和碧桂園融創切割，投身到第三輪談判中，時間上太過局促。

他表示，國企決策流程慢，且擔心國有資產流失風險，和民企合作非常謹慎。尤其像金立這樣的企業，即便國企接受，也需要摸清楚公司的資產和債權債務情況。而這需要時間。金立僅福田區法院就有300多個案子。

“像孫宏斌那樣幾周內搞定一切的是極少數。國資委旗下的企業，做這樣重大的決策，決策流程會很久，幾個月都很正常。”上述人士分析。但他同時也表示，戰投也許先和金立簽訂框架協議，未來幾個月內滿足了幾項條件后，再簽訂正式合同。

金立一年前曾有望躋身中國手機廠商第一梯隊。但在2017年底爆出了百億級的資金缺口，其中欠供應商40億元，銀行80多億元，缺口之大，波及面之深，讓人始料未及。

2018年1月，向金立提供貸款融資業務的中信銀行東莞分行向法院訴訟，劉立榮所持有的金立通信的41.4％股份被東莞市第一人民法院凍結。由于簽了連帶責任協議，隨后，劉立榮及其妻子的個人財產也盡數被法院凍結。這次事件直接導致金立的資金鏈瞬間斷裂。

金立一直通過銀行信貸的形式融資，除了企業長期信譽，業績也是評估放貸的重要標準。2014年至2016年，出貨量尚可時，借錢容易，但2016年底后出貨量大幅縮水，信貸變得困難。2017年金立手機全年出貨量為2700萬部，2016年是4000萬部。

寶新能源發布的一份名為《關于轉讓廣東南粵銀行股份有限公司股權的公告》披露，金立2016年的總資產為172.37億元，其中負債104.25億元。全年營收總額為271.69億元，凈利潤為13.32億元，經營性現金流凈額僅為5800萬元，資金鏈已非常緊繃。

2016年8月起，金立多家關聯公司及子公司開始用動產抵押方式融資。東莞市金眾電子股份有限公司（下稱“金眾”）通過抵押設備，向遠東國際租賃有限公司借款9256.9萬元。東莞市金銘電子有限公司（下稱“金銘”）于2017年4月也通過動產抵押融資8500萬元。

劉立榮還曾希望通過其控股的金眾公司進行融資。2016年12月，金眾在新三板掛牌，協議轉讓股權。但不到九個月就停牌了。民生銀行信托及家族業務專家賈良嶼對記者說，如果金立的多個子項目出現問題的話，會先保能在市場上融資的項目，金眾公司停牌可以間接證明金立的現金流非常緊張。

2017年，金立申請發行20億元公司債，卻未通過審核。同時債務越滾越大，網易科技報道稱，金立總共欠銀行86億元。

信貸風險最終演化成了供應鏈危機。資金鏈斷裂后，金立的供應鏈也隨之崩潰，20年來累積的行業信譽付諸東流。

此番戰略融資對金立生死意義重大。有熟悉金立融資事宜的人士向記者分析，金立得到救命資金的時間窗口越來越短，否則命運難料。

繼續收縮控制權

一份金立內部任命書表明，今年5月4日，李三保被任命為公司副總裁，代表公司負責金立兩家子公司金銘及金卓的事務，同時處理與當地政府的關系。金眾電子及其金銘及金卓，構成金立工業園的運作主體。

劉立榮極重視對公司的控制權。2013年，金立曾向萬科尋求注資。王石到東莞參觀工業園，上了公司內刊，但合作沒成。一位金立人士分析，一來可能是價格，二來王石的團隊太強，“如果內部配股，老劉怕被架空。”

劉立榮是金立第一大股東，同時擁有一票否決權。2017年金立印度市場滑鐵盧后，劉立榮也一直有意在收攏權力。但到了今天，他的選擇越來越少。

曾為金立貢獻半壁江山的海外業務因虧損，最終被剝離，同年10月原金立總裁盧偉冰離職，金卓的法定代表人變成了劉立榮，企業類型則由有限責任公司變成了法人獨資形式的有限責任公司。

金眾的法人代表則在2017年從李三保變成了袁國仁。2002年，劉立榮的大學同學李三保經營主板加工廠，劉立榮買入工廠的股份，兩人展開業務合作，于是有了今天的金立與金眾。李三保一直是工業園的主要運營者。

劉立榮啟用過不少大學同學，這些創業元老要么管理工廠，要么管經營，或者直接去國內某個地區做代理商。少了磨合，信任成本也低，被認為是一種更高效的模式，也符合外界對劉立榮的評價，“講義氣、重情義”。

危機發生后，金立董事會列出過多種解決方案。目前已大幅度縮減運營成本，近半員工將被裁掉，賠償分八個月履行。但記者獲悉，李三保接任副總裁后，金眾電子將分期賠付變成了一次性，這可能也是救火資金即將到位的訊號。

這筆戰投來自何方，是否讓劉立榮出局，目前不得而知。重組完成后，金立是否會如之前傳聞，轉為輕資產模式，也尚不清楚。

不過，金立必須面對的是供應鏈體系及商譽的重建，以及更為嚴峻的競爭環境。2017年起的手機寒冬已讓多家二線品牌不堪重負，寡頭壟斷日益明顯。

無論如何，對金立而言，接下來都將是艱難的一年。