前言

最近最吸引大家眼球的，想必就是平臺幣了，看到各種平臺幣在熊市中的表現，讓大家都覺得踏空了這一波行情。

為什么平臺幣能起來？

讀幣網認為，在幣市目前沒有太多新進資金存量博弈的情況下，越來越多的人開始追求一些確定性的收益，雖然不及過去十倍百倍的收益率，但年化百分之幾十的收益率在沒有很好的機會情況下，也逐漸被大家普遍接受。

1.平臺幣是股份？

讀幣網不這么認為。

一個普通人購買了傳統的股份制公司的股份代表了什么？代表了他擁有這家公司的1份所有權，有分紅權、投票權、剩余資產分配權。

如果你購買了一個平臺幣，想想有這些權利嗎？

1.1 分紅權：

有些平臺進行回購銷毀，有些平臺看持有量進行利潤分紅。

可以歸結于這些平臺擁有分紅權，但我們仔細想想，這是平臺拍腦袋決定的啊！

平臺可以說改就改，購買了平臺幣的幣民怎么保證一直擁有這項權利呢？

所以，保證不了。

1.2 投票權：

我們買了再多的幣也決定不了平臺的發展方向。

僅僅的投票權只在于能決定上哪一個幣。

這不是投票權。

1.3 剩余資產分配權：

當然沒有這項權利，平臺沒有，幣價值也自然沒了。

再說，前幾天紅杉和幣安鬧得沸沸揚揚的起訴案，就可以看出平臺在融資時擁有自己額外的股份。所以真正擁有以上權利的，是那些投資的大資本公司。

平臺幣價格應該按照傳統上市公司來計算？

讀幣網依然不這么認為,我們拿幣安來舉個例子

2.1 市盈率搭建模型：

最近1個月，幣安每日交易量平均150億

最少萬分之5的手續費計算利潤，買賣各賺一次，每天可賺：750萬

每年收益：7500000 * 360 = 27億

20%用于股東分紅：27 * 0.2 = 5.4 億

按1億的平均流量量來計算，每個BNB每年的利潤：5.4 元

高科技發展迅速，用戶增長迅猛的行業，按50倍PE計算，bnb = 270 元

2.2 DCF搭建模型：

我們不算用戶增長等情況，僅僅以BNB每年的折扣率來推算現金流的情況

目前手續費千分之一

第一年5折：每天賺750萬，每年27億

第二年25%：每天賺1125 萬，每年40.5 億

第三年12.5%：每天賺1312.5萬，每年47.25億

第四年6.75% : 每天賺1398.75萬，每年50.35 億

第五年無折扣：每天賺1500萬，每年54 億

第五年之后穩定收益

按20% 稅后凈利折算：

第一年：5.4億；第二年：8.1 億；第三年：9.45億；第四年：10.07億；第五年：10.8億 第五年之后都是：10.8億

用3%的利率進行折算

第一年PV = 5.24億；第二年PV = 7.63 ；第三年PV = 8.65 ；第四年PV = 8.95 ；第五年PV = 9.31

現金流折算成現值= 5.24 + 7.63 + 8.65 + 8.95 + 9.31 + (10.8/ 0.03 - 10.8/1.03 - 10.8/ (1.03)^2 - 10.8/(1.03)^3 - 10.8/(1.03)^4 - 10.8/(1.03)^5) = 350.32 億

按2億總股本計算，BNB = 350.32/2 = 175.16 元

小結一下：

按兩種估值方法，算出來的BNB價格在175元至270元之間，但值得提一點的是，計算的估值方法都是保守估計，尤其是凈利潤方面，保守估計在20%，并且僅僅是手續費收入，沒有算上幣費、今后的幣安生態所創造的利潤。所以按傳統公司估值來計算，這么賺錢的公司，單個BNB的價格遠遠不止270元。

價格真的被低估這么嚴重？

這么估值真的合理嗎？

讀幣網在這里只能說，這么估值肯定不合理.

因為，自認不是一個聰明人，能想到的絕大部分人都能想到。

而且，市場是最好的估值檢驗方法，當前的價格已經是多方面綜合考慮估值評判和預期的結果。

所以，平臺幣價格應該按照傳統上市公司來計算的這個結論肯定是不太合理的。

合理評判代幣價格水平的標準：供需關系

有人會覺得奇怪，價格就是供需平衡的結果:

供給增加，需求不變，價格降低

供給不變，需求增加，價格增加

這些大家都知道啊，那怎么判斷估值呢？

讀幣網給出的答案是，沒法具體判斷，只能研究一定時間內的需求和供給量。

3.1 OKB

最近OKB為什么猛漲，在我看來就是OKB平臺創造的分紅給予的短時間需求量的增加

我沒有買過OKB，只能拿網上看到其他人貼出的OKB得到的分紅來計算和推測：

4月20日，OKB進行了分紅，每個OKB分到金額：0.047

4月27日，OKB進行了分紅，每個OKB分到金額：0.0496

四舍五入，用0.05進行計算

每年可以得到分紅：0.05 * 52 = 2.6

按OKB,10元、20元、30元、40元、50元分別計算年化收益率

分別得到：26%、13%、8.67%、6.5%、5.2%

所以OKB在價格在10元的時候，如果能得到年化26%收益的回報，大家應該都會選擇買一點，發現的人越多買的人越多，自然而然價格就水漲船高.

當然，引入幣天的概念后，OKB的分紅我還沒有跟蹤過，有興趣的話，你也可以買1個OKB，跟蹤一下收益。

3.2 HT

HT也是一樣，不過他不是分紅，而是投票返點,聽說這一陣投票火熱的時候，返點能達到5-7%，這可不是一個小數目啊，HT投票經常進行，而且隨著項目越來越多的想上大交易所，我相信這個地下市場會越來越繁榮，因為人都是逐利的嘛.

所以，平臺幣的價格，更多地去關注一下分紅能得到多大的年化收益，收益越大需求量就會水漲船高。

4.銷毀幣的供需關系

說完了分紅幣，來說說銷毀的幣.

幣安的供需是怎么平衡的？

想一下，如果你是官方，會把回收回來的幣怎么處理?留著？賣掉？

肯定是留下銷毀部分后，剩下的回流回市場。這樣才能形成供需平衡，大家交易的時候能買BNB進行抵扣。

幣安最近1個月平均每天交易額在150億，利潤為750萬，BNB價格是90元的話，則每日回購8.3萬個BNB，三個月回收總量為8.3*90 = 750萬個，銷毀總利潤的20%，則1個季度銷毀BNB數量為150萬個。

如果交易額擴大會怎么樣？那么利潤會增加，如果BNB還是90呢？那么回購的BNB會變多，官方肯定不希望每個季度的BNB回購的太多，因為太多的話，1億個BNB很快就會回購完（官方規定直到銷毀1億個BNB為止）。1個季度150萬個的話，1億個可以回購66個季度，也就是16年。

所以，得到的結論是：銷毀幣的供需，由官方決定，官方可以操控市場的供給量來對BNB的市場價格進行控制，來達到官方想要的合理的銷毀數量。

5.平臺幣的未來

平臺幣的未來還是更看整個區塊鏈行業的發展，因為主要因素還是交易量。不管是分紅幣還是銷毀幣，隨著交易量的不斷提升，分紅會變多，銷毀的價格也需要增加來減少銷毀的幣。

而且這些數據，每天都是公開的，都可以在非小號上查到。

當自己更多的關注這方面時，收益自然而然也會到自己的口袋內。

平臺幣的分紅收益，很多都是確定性的，在幣圈不確定的熊市下，更多的人會追求一些確定的東西，當把握到這層邏輯時，你也將能獲得更多超額收益。