5月3日，小米發(fā)布了在香港上市的招股書，標志著小米的上市之路已經步入最后階段。而回頭來看小米這些年的發(fā)展，可謂是充滿爭議的道路。小米的上市或將幫助雷軍個人財富位列馬化騰、馬云、許家印之后，成為第四大富豪。

回顧小米的上市之路

早在2014年時，雷軍就公開表態(tài)小米五年內不會上市，當時雷軍給出的理由是“我們不缺錢，賬上有100億元現金。但事實上是，上市并不是一定缺錢。在很多時候，上市的訴求，來自于投資人和簽有期權期待發(fā)家致富的員工，而不是創(chuàng)業(yè)者?！?/p>

在2016年夏季的達沃斯論壇上接受媒體采訪時表示，雷軍第一次給出了小米具體的上市時間，小米實施IPO的時間點大約在2025年，而當時雷軍表示公司主要精力在實體店拓展和新產品研發(fā)。

在2017年時，雷軍對于上市的態(tài)度有了明顯轉變，有了頗有深意的一句話：“會在業(yè)務比較舒服的時候IPO”。

但剛剛過去了幾個月時間，小米就急忙選擇在香港上市，到底是怎樣的原因讓小米將上市時間由原計劃整整提前了7年？

小米必須此時上市，不能等了

第一點，在2017年底，香港聯(lián)交所宣布將容許尚未盈利的生物科技及不同投票權架構的新興及創(chuàng)新產業(yè)在主板上市，以確保香港市場維持競爭力。這就給小米赴港上市提供了可能性。

第二點，由于此時上市是最佳的時間節(jié)點。小米將成為港交所開放AB股公司上市后第一家上市的AB股公司。這讓小米能夠保持較高的熱度，讓自己吸引大眾的眼球，從而取得更多的估值。

第三點，小米經過五輪融資，公司估值由2010年的2.5億美元，上升到2014年時的450億美元。市值增加了近180倍。上市前的估值最高達到了2000億美元，但業(yè)界普遍接受的是在700億美元到1000億美元之間。幾次融資讓小米的體積增加的足夠大，保證了上市估值取得有利地位。

第四點，小米銷售業(yè)績在2016年時出現了低迷，而后在2017年靠海外(主要是印度)市場回升，而2018年Q1銷售數據更是創(chuàng)下新高，幫助小米進入手機銷售排行榜第四位。在收入方面，小米2015年至2017年收入分別是668.11億元、684.34億元、1146.25億元，2017年同比增加67.5%，而2017年經營利潤更是同比增加了222.7%。需要關注的是，小米在海外市場的銷售收入在連年上升，在印度市場手機銷售量份額占有率創(chuàng)新高。這些都為小米上市提供了有利的外部氛圍。值得一提的是，因為手機行業(yè)的寒冬期即將到來，2018年Q1銷售量很大一部分來自于小米在印度低價沖量帶了的結果，并不能排除小米為上市，犧牲利潤為自己造勢的嫌疑。

第五點，小米從去年開始注重自身產品結構調整。小米提出了“鐵人三項”商業(yè)模式：硬件+新零售+互聯(lián)網服務。小米成功構建了全新的小米生態(tài)鏈，小米官方宣布，2017年小米生態(tài)鏈銷售額達到234.47億元，比2016年增加100%。在整個集團收入中占比20.5%。讓小米從一家硬件公司的形象成功轉型為網絡公司，為此，雷軍還專門強調，小米永遠堅持硬件綜合凈利率不超過5%，而雷軍說出這句話之后，引起了業(yè)界嘩然，大家紛紛指出手機領域想要超過5%是非常難的，在現在的手機行業(yè)只有三星、蘋果、華為可以達到，其他企業(yè)都很難實現。我們可以清楚的看到，小米標榜的自己是互聯(lián)網企業(yè)，但是在互聯(lián)網服務方面并沒有推出像樣的占據市場主導的應用程序，不要說和國外的亞馬遜和google相比，比起國內的BAT都遜色太多，這也有可能是小米在上市前對自己形象的包裝。

我們可以看出，此時選擇小米上市，是自己的各項努力都達到了最大值，此時可能給小米會帶來最大的回報，也是小米將自身的炒作進行到了極致。我們可以看出這個點對于小米來說可能是一個極值。

小米上市將帶來什么？

對于小米上市能夠到來什么？也許可以從這幾個角度去思考。

首先，雷軍持股31.4124%，如果小米估值在1000億美元，那么將成功讓雷軍成為中國的第四大富豪，讓雷軍個人財富大幅增加。

其次，小米將有更多的資金幫助自己完成轉型。小米計劃將IPO募集資金的30%用于手機、電視等核心技術研發(fā)，30%用于自己的全球擴張，30%用于加強互聯(lián)網產業(yè)鏈，10%用于一般運營用途。這樣小米更加有充足的資金，在轉型之路上更加順利。

再次，小米截止2017年凈負債達到1272億元，累計虧損1290億元，這些虧損主要來自可轉換可贖回優(yōu)先股產生大額公允價值虧損，這些虧損數字是由于港交所對于優(yōu)先股權益的計算規(guī)則所致，并非實際虧損，隨著小米正式上市后，此前所產生的可轉換可贖回優(yōu)先股將會轉換為普通股，這些相關虧損也會消失。

最后，小米的上市將讓小米員工獲得較大收益，根據小米今天在香港提交的招股書，5500員工分得500億股權，人均1000萬，在上市后半年解禁，小米的上市將造就許多員工的財富夢。

另外，小米的上市為小米帶來了巨大的財富，但是卻讓一只關注核心技術研發(fā)的公司可能帶來負面影響，作為有實力的企業(yè)，更重要的是核心技術的研發(fā)。

寫在最后

一直在說自己是互聯(lián)網廠商的小米，其上市成為今天的熱點。小米的手機、智能硬件生態(tài)鏈做的的確是有些成績，小米之家有雜貨鋪的味道，人氣還不錯。小米在品牌方面一直標榜的厚道、誠意，的確吸引了不少粉絲。這一次上市，感覺小米是一個很高明的、很懂投資人需求的企業(yè)。

但是小米現階段主要收入來自于手機產業(yè)(70%多)，在手機領域小米對于高通等外企的依賴是非常強的。這讓筆者想起了前段時間的中興事件，中興是一家在科技研發(fā)方面投入很高的企業(yè)，走出了國門多年，盡管如此，因為美國的禁令，就快休克。

如果中國所有的企業(yè)都學小米這樣的玩法，不免讓人有些擔憂。企業(yè)通過對自身的炒作，做硬件的反而將精力都用在互聯(lián)網上，討好投資人就可以上市取得巨大的利益，這種市場氛圍對于弘揚依靠核心技術去發(fā)展的企業(yè)是不利的。

任何一家科技企業(yè)，想要成為強者，必將要有自己的軟硬件核心競爭力，樹立領先的護城河，且必須考慮市場的長遠發(fā)展，至少要考慮賺夠錢投到未來的研發(fā)中，而不是持續(xù)通過股民的、投資人的錢輸血。

當別人在面向未來奔跑的時候，你還在走，還在考慮如何走得有良心，很危險。不管你現在看起來多么的強大，沒有核心技術必將受制于人，這能叫有良心？有良心就把上市后個人巨額收入全部發(fā)給粉絲吧。無論是哪家企業(yè)，上市不是終點，今天的上市看起來前景非常好，但是如果不加強自身的轉型與核心技術的研發(fā)，生死還是掌握在別人手里。還好小米說上市融資的錢將投30%在研發(fā)上。

小米以后的發(fā)展我們只能拭目以待。