去年年底,福布斯發布了最佳創投機構三十強,在上榜的資本機構的投資領域簡介中,對半導體有著最強烈熱情的當屬華登國際。而陳立武先生不僅是華登國際創辦人,也是Cadence公司總裁兼CEO。從陳立武先生的成長經歷可以看出,雖然陳立武做過很多設計半導體投資的演講,但讓其做出進入這行決定的,也是源于一次關于創業投資的演講。
陳立武
華登國際的投資史可謂戰功赫赫。據陳立武先生表示,其華登國際這三十年歷史中,大概投了500多家公司,其中有104家上市企業,而美團就是第105家。
華登國際進入中國的歷史可以追溯到1993年。當時國內對創業投資的概念還非常陌生,華登國際是通過一家離岸英屬群島公司Hinca對科龍投資330萬美元。1994年華登國際成立了“中國基金”,正式進軍中國內地投資市場。
華登的投資似乎一直在把握行業熱潮,比如在中國早期的無錫小天鵝、廣東科龍、鷹牌陶瓷等項目,在今天看來都是傳統行業,在當時卻是市場需要的新技術。2002年前后,亞洲市場半導體板塊崛起,華登重點突擊芯片領域,一舉投資了包括華潤上華、安凱科技、智芯科技、中芯國際等企業。真正令華登國際聲名大振的,當屬投資新浪網并成為其董事會成員。而當時也正處于火熱的互聯網時代。
當下潮流,陳立武又有怎樣的新思路呢?
望
“望”在中醫指觀氣色,以筆者來看,半導體投資領域的“望”則是觀察時代潮流。
面對人工智能潮流,陳立武在接受TechSugar等媒體采訪時,表現出了對AI機器學習的投資熱情。比如利用機器學習的癌癥腫瘤檢測技術的公司、智能零售店領域的公司、英偉達、電腦學院全美排名第一的卡耐基大學等。而在高估值的人工智能企業面前,陳立武則表示:“我們華登創投還是有選擇性的,估值太高的企業我們就不投,最終還是以股東回收率為主,畢竟估值太高,很難賺錢。”
不僅如此,上游的半導體產業也呈現樂觀態勢。根據Gartner的數據,2017年全球半導體行業收入4,197億美元,同比增長22.2%。陳立武表示自己非常關心國內半導體產業的發展,投了很多,比如中芯國際、中微、矽力杰、兆易創新。
當然如今的人工智能火爆浪潮誰都瞧在眼里,那投資豈不是很容易?顯然這句話很具備韭菜的潛質。那么這個“望”就要望的深遠,顯然把望升級一下,就是“聞”。
聞
“聞”在中醫術語中指的是聽氣息,而此處,我想把它比作靈敏的嗅覺。
在陳立武先生目前的半導體產業投資動向來看,除了上面提到的AI機器學習外,汽車、自動駕駛和新材料也是其關注所在。最近國內一家做毫米波雷達的公司——加特蘭,很受陳立武看好。他還認為:“除了汽車,傳感器也是值得投資的領域,這些都是汽車、手機、家居產品所用到的技術。當然RF也是我比較喜歡的,尤其是5G的RF,在天線和放大器如何結合的問題上,只有高手才能做起來。”
第三個是新材料,在GaN方面,陳立武先生也有投資:“在RF switch和PA上,GaN是一個很好的方向。最近我投資了好幾個公司制作的新材料,因為CMOS本身會有一個限度,然而新材料就是一個突破點,比如碳納米管。新材料尤其會給存儲器帶來大的突破,目前存儲器就三家大咖,兩家韓國公司外加Micron,三個都是我華登的股東。”
顯然,陳立武先生關于投資靈敏度的技術非常人所能及。但科技領域的投資本身是一個非常冒險的事情,現在風生水起的科技公司,技術積累都超過10個年頭,很多企業都曾有過“快吃不了飯”的遭遇。陳立武也表示:“一個行業的成功和失敗的標準是15年,如果能夠15年很穩定的增加股東的權益,那一定是個好公司。當然很多企業是為了純粹買公司,而我比較喜歡有長期規劃的企業。”
半導體投資如此艱難,真的沒有技巧可言嗎?顯然不是這樣的,關乎技巧,下面就要用到“問”。
問
“問”在中醫中指詢問癥狀,在這里也指“詢問”。
在TechSugar采訪陳立武先生時,得知其在Cadence當了十年掌舵人期間大概花了10幾億收購公司。除了公司的主動出擊收購外,還有一招也是很有意思。陳立武表示:“Cadence不僅是幫助客戶,我們還會花很多的時間在客戶的客戶身上,來了解整個產業動向。”
當然關于“詢問”客戶的技巧,Cadence作為一家工具企業,顯然是必須必備的技能。陳立武表示其有80%的時間是偏重客戶的,有重要的客戶每個禮拜、每個月都要開會,客戶會告訴其哪個公司需要買,從而讓工具進展更快一點。“很多公司都是先做產品,再找客戶,那樣燒錢就非常厲害,反過來,那成功率就會很高。”
切
“切”在中醫中指摸清脈象,在半導體產業就是摸清整個行業的脈象,而這里就是陳立武先生對EDA領域的“脈象”把握。
上面的“望”和“聞”已經把陳立武先生腦海中規劃的產業趨勢已經勾勒地比較清晰了,而對于Cadence來說,陳立武似乎更看重EDA上云的計劃:“目前我們一個比較大的投入就是云服務,我們和微軟、亞馬遜、谷歌高層都交流過,商談怎么把Cadence的工具在云上做得更好。尤其在運營速度、設計速度上。”
此外,EDA上云的規劃也是基于客戶需求,比如很多初創企業會有資金不足的問題,也沒有足夠的技術人員來搭建一個服務器來支撐一個負載的EDA需求,顯然這個計劃是很多初創企業的福音。
當然這個業務也剛剛處于起步階段,陳立武先生站在客戶角度而來投資和規劃公司的方法,可謂是投資中的上上策。且加上本身是半導體產業人士和時代發展的見證人,那這一門投資的“望聞問切”學問,不愧是教科書式的手法了。
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原文標題:半導體投資的“望聞問切”
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