DRAM大廠南亞科7月與8月合并營收已達163.95億元,第3季營收可望續寫單季營收新猷,不過,由于DRAM市場正逐漸由供貨吃緊轉向供過于求,在需求前景不明且供給持續增加下,買方回補庫存意愿偏低,DRAM價格可能終結連9季上揚態勢,南亞科第4季營收恐難再創高。
南亞科第2 季單季營收創高、達245.92 億元,而7 月與8 月合并營收已達163.95 億元,從目前單月營收表現來看,法人預估,南亞科第3季營收表現可望優于第2 季,再度改寫單季營收新猷紀錄,但第4 季在需求成長有限,且供給端集中在下半年開出產能影響,DRAM 價格可能終結連9 季上揚態勢,南亞科第4 季營收恐難再創高。
展望第4 季,在今年4 月的法說會上,南亞科總經理李培瑛就曾表示,第4 季將受到韓廠可能開出新產能影響,若其增加的產能與市場需求類似,產品價格在第4 季后就可望維持穩定,售價漲跌波動也將相對縮小。而從目前研調機構集邦科技旗下記憶體儲存研究(DRAMeXchange) 公布的市場價格預估值看來,第4 季價格一如南亞科先前預期,難再有明顯漲幅。
針對第4 季DRAM 價格走勢,DRAMeXchange 指出,由于DRAM 市場正逐漸由供貨吃緊轉向供過于求,在需求前景不明且供給持續增加下,買方回補庫存意愿偏低,如價格轉折向下的趨勢確立,后續能以較低價格取得貨源,就不需急于現在提升庫存水位。
DRAMeXchange 觀察,在原先需求最暢旺的伺服器領域,已出現議價膠著情況,使第4 季DRAM 供應商需靠降價刺激購買量的可能性升高。而在合約價的議定上,供應商多半針對較高容量的模組推出降價方案,供應商也盼能透過更有彈性的價格方案鞏固市占率,鎖定明年對各買方的供應量。
其中,在PC DRAM 部分,DRAMeXchange 資深協理吳雅婷指出,由于主流產品現貨價格持續下探,代表與合約價的價差持續擴大,為合約價將開始下滑的先行指標,各家PC DRAM 廠已陸續開始議定第4 季合約價,要守住價格持平開出的難度升高,預估第4 季PC DRAM 合約價將開始下滑。
從各記憶體第4 季價格來看,DRAMeXchange 先前預期,伺服器記憶體有較高機會持平開出,但也不排除下修可能;行動型記憶體合約價有機會持平或反轉,價格將落在持平到下跌2% 的區間;利基型記憶體第4 季合約價反轉向下機會升高,DDR4 跌幅恐較DDR3 明顯。
各大廠商的表現
觀察全球DRAM大廠營收表現,三星穩坐產業龍頭,營收再創歷史新高,來到112.1億美元,季增8.2%;SK海力士受惠于位元成長顯著,營收較前季大幅成長19.5%,達76.9億美元,亦幫助SK海力士于第二季奪回部分市占。兩大韓廠第二季營收市占率分別為43.6%與29.9%,合計約73.5%。
美光集團仍舊維持第三,亦持續扮演價格領先者(priceleader),報價上漲幅度最高。然而因先前氮氣事件,美光第二季位元出貨僅與前一季相當,營收季增6.3%至55.4億美元,增幅相對較小,市占率較前一季下滑1個百分點,來到21.6%。
觀察原廠獲利能力,因第一季基期較高,所以三星的漲價幅度在三大廠中最小。此外,因其1Ynm目前僅在客戶驗證,可能要到第三季中旬才能放量,因此第二季營業利潤率維持在69%。反觀另外兩廠,持續受到價格上漲與制程微縮所帶來的成本效益,SK海力士營業利潤率從第一季的61%提升至63%,美光營業利潤率則從58%拉升至60%,為首次三大原廠營業利潤率皆突破6成水平。
然而,展望下半年,除了供給端產能逐漸開出、各廠1X/1Ynm比重逐步提高外,三星報價模式也轉趨保守,皆暗示報價上漲的難度增加。此外,目前三大廠生產DRAM的平均毛利率已突破7成,已帶給買方巨大的BOMcost壓力,亦顯示出原廠的獲利能力可能已近高點。
由技術面觀察,三星今年除了維持1Xnm制程高產出比重外,部分Line17擴產以及即將投入的平澤廠二樓DRAM產能,將繼續往下一代1Ynm制程轉進。隨著平澤廠產能擴增,預期1X+1Ynm產出比重在今年底合計將達70%,并于2019年持續提升。SK海力士已于去年底導入1Xnm的生產,然進入1Xnm世代制程難度高,SK海力士目前仍致力于提升良率,擴廠計劃則維持不變,中國無錫新建的第二座12英寸廠將于今年底前完工,2019上半年開始貢獻產出。而美光方面,***美光內存(原瑞晶)1Xnm已完成100%轉換,并將于明年直接轉往1Znm,而***美光晶圓科技(原華亞科)則于第二季開始進行20nm往1Xnm的轉換,預計今年底將可望有半數產能轉往1Xnm生產,并于明年上半年全數導入。
臺系廠商部分,南亞科第二季營收季增高達28.6%,除了歸功于20nm帶來明顯的位成長和價格持續走揚外,第二季開始出清第一季的DDR3高庫存亦是一大重點。20nm的成本效益更帶動營業利潤率來到46.8%,較上季成長2.5個百分點。然而,由于DRAM報價上漲不易,加上要開始攤提擴廠的折舊費用,南亞科未來的獲利能力恐受壓縮。
力晶科技方面,由于替晶豪科、愛普等IC設計業者代工的比重提高,力晶本身DRAM營收較上季下滑13.5%;華邦方面DRAM營收季成長8.7%,主要受惠于38nm比重持續提高。
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原文標題:DRAM連續漲價的日子終于要結束了?
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