又傳電信聯(lián)通合并，兩家忙著辟謠。

中國聯(lián)通：

中國電信：

注意雙方的口氣，“沒有接到任何通知”、“不了解情況”。

辟謠是必須的，作為運營主體上市的公司，如果有這樣大的變動，必須提前公告，沒有公告，就會侵害小股東的利益。而且影響的不只是中國聯(lián)通和中國電信兩個公司，中國移動、中國鐵塔、中興通訊等都會受到影響。例如，消息一傳，剛剛上市、本來股價也不高的中國鐵塔，又來了一個大下跌。

7月我曾在“微博問答”回答了網(wǎng)友“風中的快樂魚”的提問，現(xiàn)在還有網(wǎng)友花錢圍觀。當時回答的很簡單，這里做一個比較全面的梳理。

問題一：為什么會有人提議電信聯(lián)通合并？

1、3G發(fā)牌前曾六合三，將六大運營商整合為三家全業(yè)務(wù)運營商，3G、4G發(fā)牌以及固網(wǎng)牌照、網(wǎng)間結(jié)算費用等也做了不同程度的傾斜，但到現(xiàn)在為止，并未形成3G發(fā)牌前重組方案想象的“三分天下局面”，中國移動的領(lǐng)先優(yōu)勢不僅沒有減弱，反而有所加強，從“一家獨大”變成了“一騎絕塵”（我的觀點，已被廣泛采用傳播）。目前，中國移動的手機用戶超過兩個競爭對手之和，原本弱勢的有線寬帶用戶數(shù)已經(jīng)遠超中國聯(lián)通，并逼近了領(lǐng)先的中國電信，而且占據(jù)了三家八成以上的利潤。

2、5G即將規(guī)模商用，優(yōu)質(zhì)頻段資源更為緊俏，同時三大運營商都不得不采用更高頻段，這使得5G建網(wǎng)成本遠高于4G。三大運營商中，除中國移動外，另兩家建設(shè)網(wǎng)絡(luò)都相當吃力。

問題二：為什么是現(xiàn)在？

1、我國5G明年將規(guī)模試商用，在這之前，運營商獲得什么頻段等都需確定，運營商也將開始規(guī)劃5G網(wǎng)絡(luò)，為全面網(wǎng)絡(luò)建設(shè)做準備。如果要調(diào)整的話，應(yīng)該盡快。

2、三大運營商最高層的六個職位，有空位，有瀕臨退休，一直沒有調(diào)整，如果合并，可以減少兩個職位。

3、國資委相關(guān)會議、文件多次提到重組時，名單中包括通信。近期有傳言，更高層討論了兩家合并（不是我說的，如果我知道了，打死也不會說，這是情報紀律）。

問題三：合并的主要障礙有哪些？

1、三家競爭比兩家更有效，目前部分國家都有三大運營商（如日本、韓國……），這也是通信圈一直的觀點，也是導(dǎo)致上次重組時選擇“6合3”方案的重要原因。

2、上千億的重復(fù)投資。聯(lián)通、電信在移動網(wǎng)、固網(wǎng)方面的重復(fù)投資很大，尤其是目前占用戶主體的3G、4G網(wǎng)絡(luò)，兩大運營商都建設(shè)了完整的網(wǎng)絡(luò)，如果合并，新公司將擁有兩個3G網(wǎng)絡(luò)和兩個4G網(wǎng)絡(luò)，而且大部分投資都還沒有收回。

3、強化的固網(wǎng)壟斷。由于對最后一百米要求高，固定網(wǎng)絡(luò)（包括有線電話和寬帶）與移動通信網(wǎng)絡(luò)相比，“天然”壟斷性更明顯，如果聯(lián)通和電信合并，這將把歷史上分拆電信為“南電信+北網(wǎng)通”以加劇固網(wǎng)競爭的努力“浪費”。

4、目前的很多政策都是基于三家運營商競爭，如合并為兩家，減少了一家，政策作用將大幅減少，甚至直接消除。

典型的有中國鐵塔，原本設(shè)計為“一托三”同時服務(wù)三家，通過提高共享率實現(xiàn)共贏，如果三家變成兩家，客戶少了一個，共享率將大幅下降，鐵塔收益也將下滑，而中國鐵塔公司剛剛在香港上市。而且，電信聯(lián)通合并后，其在鐵塔的占股將一舉超過中國移動，董事會的話語權(quán)更是明顯提高，這與成立中國鐵塔公司時的目的有明顯沖突。

再有中國聯(lián)通“混改”的目的，本來是做大做強與電信移動相抗衡。如果電信聯(lián)通合并，混改的那些“伙伴”的股份將稀釋，混改的作用也將大部分消失。

問題四：如果電信聯(lián)通不合并，聯(lián)合建一張5G網(wǎng)絡(luò)，行不行？

如果聯(lián)合建一張5G網(wǎng)絡(luò)，電信聯(lián)通使用網(wǎng)絡(luò)將交兩級“租金”，第一級給網(wǎng)絡(luò)公司，而網(wǎng)絡(luò)公司還要給鐵塔公司鐵塔租金，利益關(guān)系會更為復(fù)雜。同時電信聯(lián)通“虛殼”化會增加溝通成本，降低效率。而且從監(jiān)管角度看，對這樣利益關(guān)聯(lián)的聯(lián)合體的監(jiān)管難度，遠超過對獨立公司。

問題五：如果電信聯(lián)通合并，誰是受益者，誰的利益將受損？

利益受損者：

最直接利益受損的中國鐵塔，三家客戶變兩家。

第二利益受損的是中興通訊，中國是全球最重要的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備市場，如果運營商三家合并為兩家后，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備采購量下降，份額將進一步向華為、愛立信、諾基亞集中，原本對中國市場依賴較高的中興通訊將受損。

以三大運營商為主要客戶的其他上游網(wǎng)絡(luò)設(shè)備供應(yīng)商也將受不同程度影響。

利益影響不明朗的有：

中國移動。少了一個競爭對手，剩下一個對手整合還需要時間，但競爭對手實力提升，目前難判斷利益影響是正是負（雖然對于資金雄厚的中國移動來說，很可能是正面影響）。

中國聯(lián)通“混改”的戰(zhàn)略合作伙伴。“混改”初期就有這么大變動，不一定是好事，但如果不變，聯(lián)通仍是行業(yè)“小三”，戰(zhàn)略合作機會也有限，合并說不定帶來新的機會。即使從財務(wù)角度，如果股價能漲一點，投資收益也會轉(zhuǎn)好。

手機用戶。三家激烈競爭時是受益者，但此前的激烈競爭基本都在省市以下市場，取消語音、流量的國內(nèi)漫游費后，省市公司的話語權(quán)下降，競爭激烈程度將減弱。而“提速降費”國策推動仍將持續(xù)。

行業(yè)監(jiān)管部門。環(huán)境變了，一些問題沒有了，新出現(xiàn)一些問題，難說影響程度，但對市場經(jīng)濟、資費高的質(zhì)疑仍將繼續(xù)，且還可能進一步加強。

明顯受益者：沒發(fā)現(xiàn)。

問題六：如果電信聯(lián)通合并，你有什么建議？

建議一，如果合并，越早越好。

建議二，應(yīng)該給廣電發(fā)放5G牌照，重點建設(shè)基于700MHz頻段移動寬帶的多媒體廣播服務(wù)（同時也發(fā)放公眾服務(wù)牌照），發(fā)揮700MHz優(yōu)質(zhì)頻段的作用。

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