又傳電信聯通合并，兩家忙著辟謠。

中國聯通：

中國電信：

注意雙方的口氣，“沒有接到任何通知”、“不了解情況”。

辟謠是必須的，作為運營主體上市的公司，如果有這樣大的變動，必須提前公告，沒有公告，就會侵害小股東的利益。而且影響的不只是中國聯通和中國電信兩個公司，中國移動、中國鐵塔、中興通訊等都會受到影響。例如，消息一傳，剛剛上市、本來股價也不高的中國鐵塔，又來了一個大下跌。

7月我曾在“微博問答”回答了網友“風中的快樂魚”的提問，現在還有網友花錢圍觀。當時回答的很簡單，這里做一個比較全面的梳理。

問題一：為什么會有人提議電信聯通合并？

1、3G發牌前曾六合三，將六大運營商整合為三家全業務運營商，3G、4G發牌以及固網牌照、網間結算費用等也做了不同程度的傾斜，但到現在為止，并未形成3G發牌前重組方案想象的“三分天下局面”，中國移動的領先優勢不僅沒有減弱，反而有所加強，從“一家獨大”變成了“一騎絕塵”（我的觀點，已被廣泛采用傳播）。目前，中國移動的手機用戶超過兩個競爭對手之和，原本弱勢的有線寬帶用戶數已經遠超中國聯通，并逼近了領先的中國電信，而且占據了三家八成以上的利潤。

2、5G即將規模商用，優質頻段資源更為緊俏，同時三大運營商都不得不采用更高頻段，這使得5G建網成本遠高于4G。三大運營商中，除中國移動外，另兩家建設網絡都相當吃力。

問題二：為什么是現在？

1、我國5G明年將規模試商用，在這之前，運營商獲得什么頻段等都需確定，運營商也將開始規劃5G網絡，為全面網絡建設做準備。如果要調整的話，應該盡快。

2、三大運營商最高層的六個職位，有空位，有瀕臨退休，一直沒有調整，如果合并，可以減少兩個職位。

3、國資委相關會議、文件多次提到重組時，名單中包括通信。近期有傳言，更高層討論了兩家合并（不是我說的，如果我知道了，打死也不會說，這是情報紀律）。

問題三：合并的主要障礙有哪些？

1、三家競爭比兩家更有效，目前部分國家都有三大運營商（如日本、韓國……），這也是通信圈一直的觀點，也是導致上次重組時選擇“6合3”方案的重要原因。

2、上千億的重復投資。聯通、電信在移動網、固網方面的重復投資很大，尤其是目前占用戶主體的3G、4G網絡，兩大運營商都建設了完整的網絡，如果合并，新公司將擁有兩個3G網絡和兩個4G網絡，而且大部分投資都還沒有收回。

3、強化的固網壟斷。由于對最后一百米要求高，固定網絡（包括有線電話和寬帶）與移動通信網絡相比，“天然”壟斷性更明顯，如果聯通和電信合并，這將把歷史上分拆電信為“南電信+北網通”以加劇固網競爭的努力“浪費”。

4、目前的很多政策都是基于三家運營商競爭，如合并為兩家，減少了一家，政策作用將大幅減少，甚至直接消除。

典型的有中國鐵塔，原本設計為“一托三”同時服務三家，通過提高共享率實現共贏，如果三家變成兩家，客戶少了一個，共享率將大幅下降，鐵塔收益也將下滑，而中國鐵塔公司剛剛在香港上市。而且，電信聯通合并后，其在鐵塔的占股將一舉超過中國移動，董事會的話語權更是明顯提高，這與成立中國鐵塔公司時的目的有明顯沖突。

再有中國聯通“混改”的目的，本來是做大做強與電信移動相抗衡。如果電信聯通合并，混改的那些“伙伴”的股份將稀釋，混改的作用也將大部分消失。

問題四：如果電信聯通不合并，聯合建一張5G網絡，行不行？

如果聯合建一張5G網絡，電信聯通使用網絡將交兩級“租金”，第一級給網絡公司，而網絡公司還要給鐵塔公司鐵塔租金，利益關系會更為復雜。同時電信聯通“虛殼”化會增加溝通成本，降低效率。而且從監管角度看，對這樣利益關聯的聯合體的監管難度，遠超過對獨立公司。

問題五：如果電信聯通合并，誰是受益者，誰的利益將受損？

利益受損者：

最直接利益受損的中國鐵塔，三家客戶變兩家。

第二利益受損的是中興通訊，中國是全球最重要的網絡設備市場，如果運營商三家合并為兩家后，網絡設備采購量下降，份額將進一步向華為、愛立信、諾基亞集中，原本對中國市場依賴較高的中興通訊將受損。

以三大運營商為主要客戶的其他上游網絡設備供應商也將受不同程度影響。

利益影響不明朗的有：

中國移動。少了一個競爭對手，剩下一個對手整合還需要時間，但競爭對手實力提升，目前難判斷利益影響是正是負（雖然對于資金雄厚的中國移動來說，很可能是正面影響）。

中國聯通“混改”的戰略合作伙伴?！盎旄摹背跗诰陀羞@么大變動，不一定是好事，但如果不變，聯通仍是行業“小三”，戰略合作機會也有限，合并說不定帶來新的機會。即使從財務角度，如果股價能漲一點，投資收益也會轉好。

手機用戶。三家激烈競爭時是受益者，但此前的激烈競爭基本都在省市以下市場，取消語音、流量的國內漫游費后，省市公司的話語權下降，競爭激烈程度將減弱。而“提速降費”國策推動仍將持續。

行業監管部門。環境變了，一些問題沒有了，新出現一些問題，難說影響程度，但對市場經濟、資費高的質疑仍將繼續，且還可能進一步加強。

明顯受益者：沒發現。

問題六：如果電信聯通合并，你有什么建議？

建議一，如果合并，越早越好。

建議二，應該給廣電發放5G牌照，重點建設基于700MHz頻段移動寬帶的多媒體廣播服務（同時也發放公眾服務牌照），發揮700MHz優質頻段的作用。

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