京東發(fā)布了第三季度的財報，財報顯示營收同比增長25.1%，凈利潤更同比大增200%，其中凈利潤更是創(chuàng)下單季新高紀(jì)錄，看起來這份財報是相當(dāng)優(yōu)異的，不過如果具體看它的數(shù)據(jù)就會發(fā)現(xiàn)問題也不少。

多項指標(biāo)增速放緩

查看京東的財報可見，近五個季度以來，其營收的增速一直都在放緩，本季度的增速是近5個季度當(dāng)中增速最慢了，顯示出增速趨緩的趨勢在延續(xù)。

投資者對京東的認(rèn)可主要是此前它的GMV（成交總額）此前一直都高于阿里巴巴，但是近幾年來GMV的增速也一直都在放緩，2014年至2017年的GMV增速分別為107%、84%、47%、50%，可見除了2017年的有所反彈之外，之前三年的增速一直都在大幅放緩。

今年前三季度京東的GMV更不容樂觀，前三季度的GMV增速分別為30.4%、23%、30%，三個季度的GMV增速均遠(yuǎn)低于去年，尤其讓人失望的是二季度本來有618大促的支持本應(yīng)取得更快的增長，然而二季度恰恰是前三季度增速最慢的；今年四季度很可能增速不會高于30%，雙十一期間其下單金額同比增速約為25.7%，在銷售旺季都未能提速的情況下，四季度很難樂觀。

京東多項指標(biāo)落后于阿里

阿里近五個季度的業(yè)績顯示，其營收增速保持接近60%，除了去年Q3和今年Q2的增速低于60%之外，其他幾個季度都在60%以上，而且即使是增速最低的今年Q2也有54.47%，營收增速一直都遠(yuǎn)高于京東。

在GMV指標(biāo)方面，京東曾有相當(dāng)長時間超越阿里巴巴，但近兩個季度其核心業(yè)務(wù)天貓的GMV增速卻快于京東，今年一季度、二季度的GMV增速分別為45%、34%，均高于京東。GMV增速是投資機(jī)構(gòu)對阿里和京東對比的一個重要指標(biāo)，京東的這一指標(biāo)落后于天貓，尤其讓投資者擔(dān)心。

阿里的GMV取得對京東的優(yōu)勢源于它的新零售戰(zhàn)略的實施，2016年阿里提出了自己的新零售戰(zhàn)略，希望將它在線上的優(yōu)勢延伸到線下市場，在過去這幾年它已通過收購銀泰、三江購物、高鑫零售等方式進(jìn)入線下市場，其自營品牌盒馬鮮生在線下市場做得風(fēng)生水起，幫助它迅速提升了GMV。

其實京東進(jìn)軍線下市場更早一些，其早期曾以京東到家、京東幫等形式進(jìn)入線下市場，在阿里巴巴提出新零售戰(zhàn)略后，京東也推出了無界零售戰(zhàn)略，不過在線下市場取得的成績?nèi)缃褚崖浜笥诎⒗锇桶停绨⒗镉泻旭R鮮生，京東也推出了自己的7FRESH，而到今年10月盒馬鮮生已有近90家店，而7FRESH只有10家店，由于開店速度落后，京東正在急起直追。

京東面臨上下擠壓局面，本來國內(nèi)電商市場已形成了阿里、京東一大一小的格局，但是去年以來拼多多快速崛起，目前拼多多的市場份額正直逼京東，形成了阿里與拼多多夾擊京東之勢。拼多多以低端市場起家，本來它對標(biāo)的是淘寶，但是阿里加大業(yè)大，在淘寶之外還有一個強(qiáng)勢的天貓，拼多多其實對阿里的威脅有限。隨著拼多多的快速成長，它也開始加快向正品電商轉(zhuǎn)型，給京東帶來壓力。

從整體來看，阿里在電商市場一家獨(dú)大的局面難以改變，而京東在線下市場的拓展緩慢導(dǎo)致了如今它的GMV增速低于阿里巴巴，面對后面快速追趕的拼多多，京東該如何進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整應(yīng)對當(dāng)前的挑戰(zhàn)呢？