近幾年，投資行業的風口層出不窮，從VR到人工智能、從共享經濟到無人零售，但風口來得快去得也快。2018年的實體經濟相關的行業是許多投資機構和科技巨頭企業重點關注的方向，其中越來越多的投資人和投資機構將目光集中到了智能制造領域，尤其是機器人行業。都說現在企業融資難，事實上在機器人行業，錢太多了也是“病”。

站在風口上，豬都會飛?

2018年這一年，工業機器人的圈子熱鬧不減。協作機器人先驅Rethink Robotics倒閉、機器人小鎮建設如火如荼、中美貿易戰是否影響機器人企業等話題，引發了一輪又一輪的討論。不論是從銷量還是市場規模來看，工業機器人可謂是進入了高速發展期。從2016年至今，中國機器人行業的資本熱潮一直燒到現在，不過其背后實質已經危機四伏！

資本熱捧，5年來融資規模增長幾十倍

2018年，資本市場對機器人的熱情依舊不減，且延續去年機器人行業的融資并購熱潮。據不完全統計，2018年機器人行業項目投資數量有望超過2017年158個項目，總金額突破200億大關。

【2014-2018年機器人融資規模對比圖】

融資規模相比2017、2016、2015、2014 年的200億元、50.33 億元、33.1 億元、6.98 億元，5年來融資規模增長數十倍，整體處于迅猛增長的態勢。

A輪融資占多數，資本看好行業前景

資本正在源源不斷地涌入整個機器人行業，但是從今年的數據來看，工業機器人行業創投融資案例仍主要集中在前期項目，其中，天使輪、A輪融資的項目占大多數。

【2018年工業機器人融資分布圖】

國內工業機器人行業創投融資大多數集中在前期輪次，其中在2018年的全部融資案例中天使輪和A/A+輪以及Pre-A占比分別達到了50％、12％和14%，B輪融資只占了10％，C輪與D輪融資案例數量僅為1，顯示出國內工業機器人行業發展雖然火爆，但仍然處于前期。

工業機器人融資企業一覽

從被投資企業來看，2018年工業機器人重點投資企業為北京軟體機器人、珞石機器人、極智嘉、越疆科技，其融資規模分別為1.37億人民幣、1.6億人民幣、1.5億美元和1億人民幣；主要投資方有機器人企業ABB、華平資本、火山石資本等。

【2018年工業機器人融資情況】

2018年工業機器人融資金額分布

從投資金額分布來看，單筆融資額過億元的企業數量達7家，占比13.95%，其中5億元以上的有1家，單筆融資金額最大占比區間是在（1000-5000）萬元內，占比46%。

【2018年工業機器人融資金額分布】

資本是一把雙刃劍，避免被“綁架”

工業機器人行業其實是屬于穩定增長，并有著自己明確發展方向的行業，它體現了制造業普遍遵循的“技術-產品-市場-收益”的單向線性傳導運作邏輯，通過技術和市場聯動影響推動產業深層次跨越式發展。所以受到眾多投資機構的追捧并不奇怪。

2018年工業機器人初創企業在今年其實都迫切需要資本的支持，原因在之前的文章【凜冬已至 | 中國工業機器人今年怎么了？】已闡述過，工業機器人企業和自動化集成商們核心訂單（汽車 制藥 3C 新能源）今年普遍不景氣，只有拿到融資，補給企業本身的造血能力、保證盈利，同時也能降低技術研發投入的壓力，從而鞏固企業在未來競爭中的優勢。

而面臨的風險也是顯而易見的，資本的大量投入在推動機器人行業規模迅速擴張的同時，也帶來了一地雞毛！它已經使整個工業機器人行業生態體系開始被顛覆。部分機器人企業產品本身沒有多少利潤可談，卻憑借資本市場對目前投資創業風口的追捧不斷獲得融資，從而有的企業開始拼價格、拼售后，陷入價格戰的紅海中，短暫的融資可以補給企業的造血能力，但長此以往沒有核心競爭力的企業只能早早退出。

資本只是錦上添花

對于所有機器人企業而言，其核心競爭力才是關鍵!為什么Rethink存在了10年，倒在了協作機器人越來越成為趨勢的今天？截止到2018年10月3日，Rethink共獲得 A輪-E輪的八輪融資，共計1.3億美元。而Rethink在2017年8月的最后一次1800萬美元的E輪融資是貝索斯私人投資公司Bezos Expeditions投資。

【Rethink 2018年10月3日宣布倒閉】

Rethink在資本的驅動下，市場活動高潮迭起：DHL公司購進了 Rethink機器人，專門研究下一代人機交互涉及的相關物流中的問題；在中國，Rethink積極拓展市場，2016-2017年間，其主要代理商先后參加中國工博會等展覽，并抓住了幾個工業和教育領域典型的客戶，借助媒體宣傳，使得Rethink協作機器人的概念讓眾多用戶熟知。但是，這些使用是否滿足了客戶的需求不得而知。即使Rethink公司的產品基于良好的技術，但是市場上反饋平平。這其中技術實現方式、客戶需求及組織結構是公司運營過程中的都碰到的問題。所以Rethink銷量預期沒有達到原來設定的要求，公司的經營日益困難，以至于在今年10月3日被迫宣布關閉。

而在國內，大家是否還記得第一批起步的國內服務機器人生產廠商，第一個獲得“中國機器人認證”的機器人產品，證書編號“001”的棠寶機器人嗎？曾經在服務機器人業內頗有聲望卻由于資金鏈斷裂于今年7月突然倒閉，操盤手王明高也出逃美國。

棠寶的倒閉一方面是由于產品剛需不足，另一方面則是資金全部依托于投資方，過于受制于資本，資本變動對其影響過大。在資本收縮之后，棠寶機器人抵御不住外來風險，公司迅速走向滅亡。

2019年投資不“博傻”

有些投資人看到了政策補貼和資本的紅利，不惜轉行從互聯網行業直接殺入機器人行業。其中很多資本帶有非常強的互聯網思維邏輯印記，他們更看重團隊是否光鮮，故事邏輯是否合理，公司能否爆發性增長。

“最好是兩三年就能上市，估值高低是其次的。”投資機構不斷加碼，在后續接盤者進入之后完成套利，把投資周期縮減至最短。完全違背了整個工業機器人的行業發展規律，導致惡意競爭搶奪市場，不難判斷大量資本泡沫已經產生。

雖然資本燒的很旺，但是國內工業機器人公因數仍然頑疾難治，只有擁有核心技術和市場才是硬道理，投資人的錢也不是給企業打水漂玩的。

資本盛宴之下并非人人都是贏家！其實有很多高科技公司屬于重資產公司，大量的設備投入需要充沛的資金保障。而資金占用量較大的機器人企業并非想象中那么容易融資。絕大部分機器人公司想實現短期盈利非常困難是其主要原因，因此從金融業的角度來看，機器人行業有市場前景但技術還不是特別成熟，尤其是商業模式還不完善。所以融資規模還不大。

但是那些非銀金融機構尤其是基金和券商對這個行業似乎有些高估，從而導致整個中國機器人行業出現融資難與高估值并存的現象。而高估值下，很多機器人企業可能會放棄技術和商業模式的完善，轉而通過資本運作來炒作。帶來的后果無疑就是陷入高端產能不足、低端產能過剩的窘境當中。