縱觀2018年AIOT行業，可以說大事不斷，阿里巴巴正式宣布將全面進軍物聯網，“中興事件”持續發酵也使得半導體行業受到廣泛關注，NB-IoT模組價格進一步下調補貼后已進入20元大關等等。作為一直深耕AIOT領域的格物資本及物聯網資本論，我們也將過去一年的研究集合成冊分享給大家，即是對18年的一個總結也是對19年的展望，同時希望通過本書能夠吸引更多的朋友關注AIOT領域，參與行業的發展討論中。

風口消亡，“實力派”科技企業崛起

1.“雙失”市場下的抉擇與機遇

對于創投行業而言，2018年是一個復雜的年份。一方面，2018年的VC/PE市場，是數年來首個沒有風口的年份，2014-2015年的O2O、互聯網金融，2016年-2017年的直播、共享經濟，持續數年的狂歡到了18年顯得特別的“清淡”。另一方面，“史上最嚴資管新規”和二級市場的慘淡也導致創投機構“斷糧”，根據清科研究數據顯示，2018年前11月中國股權投資市場共募集金額接近1.15萬億，同比下降了28.7%。

在風口消失、資本寒冬的“雙失”市場影響下，各家投資機構都選擇放緩了投資節奏，靠未來商業故事的燒錢類項目逐步趨冷，更多的投資者開始關注企業自身造血能力和現金流。

2.“實力派”科技企業崛起

一面是資本寒冬下，而另一面卻是部分企業拿錢拿到手軟。2018年商湯科技獲得來自軟銀愿景基金的一筆10億美元融資，曠視科技(Face++)拿到了中風投領投的4.6億美元融資，大疆新一輪10億美元融資采用競價方式，成為名副其實的強勢“甲方”，寒武紀科技在資本市場更是一票難求。通過分析這些科技獨角獸企業，我們發現他們都擁有一些共通的特點：第一，高壁壘；與模式創新類企業通過拿到融資，獲得C端用戶，依靠用戶粘性建立護城河的方式不同，科技企業通常是憑借技術創新和迭代來保持在行業中的領先地位建立技術壁壘。第二，自我造血能力；這類企業通常不依靠前期補貼燒錢，擠走競爭對手再考慮如何盈利，科技類ToB企業一般通過融資完成技術及產品研發后就擁有很好的自我造血能力，比如大疆無人機，產品問世后憑借強大的性能和良好的用戶體驗迅速占領市場，如今凈利潤已達40多億。第三，難以被復制或模仿；通常AIOT等前沿科技類創業者都擁有很強的技術背景，沒有十幾年以上專業學習和工作背景，很難有所建樹，這也使得這類企業很難被復制和模仿。這些科技企業憑借硬實力、高門檻、自我造血能力，在資本寒冬下依然受到機構的追捧。

3.萬物智聯時代

回看過去20年我們認為可以把整個投資主趨勢劃分為2個階段：第一個階段是互聯網1.0階段（PC時代），1999年前后隨著IT技術的進步帶動了PC的普及，在這個階段，依托PC的高增長，也誕生了像BAT這類初代互聯網公司；第二個階段是互聯網2.0階段（移動互聯網時代），2010年前后隨著通訊技術的發展和智能手機的普及，一大批像美團點評、今日頭條、滴滴出行這樣的移動互聯網獨角獸誕生。而現階段我們可以看到：一方面，整個移動互聯網已經進入后半場，聊天用微信，打車用滴滴，叫外賣用美團或餓了么，基本上大的方向上已經山頭林立很難再有新的顛覆式的創業或者投資機會；而另一方面，半導體、光電、5G、AI等多技術的進步和融合，正在對不同產業進行重塑和影響，很像互聯網和移動互聯網爆發前夕“山雨欲來風滿樓”。回溯歷史可以發現，每一次互聯網產業升級都是技術先行，而這一次AIOT等多技術融也將吹響互聯網3.0——萬物智聯時代的號角。

4.格物資本—致力于成為AIOT領域最佳投行

因此我們認為，未來十年的發展和投資機遇將會是AIOT和硬科技，隨之而來也將誕生一大批新興獨角獸企業。也是基于以上判斷，格物資本成立之初就選擇了ALL IN AIOT領域，并從四個層面發力致力于成為AIOT領域最佳投行：

第1， 研究驅動，首先格物會針對行業內每個細分賽道進行拆解，包括行業上下游情況，產業鏈價值核心，行業競爭情況等等，通過深入研究發掘細分賽道頭部項目。

第2， 深度服務，格物資本核心團隊來自于國內知名投資機構、券商和科研院所，豐富的投資經驗和技術知識儲備，使我們能夠了解資本、讀懂技術，成為機構和企業溝通的橋梁。并且主打深度服務從企業計劃融資開始全程參與，幫助企業優化盈利模型、理順戰略思路、描述商業故事，實現資本戰略。

第3， 高效對接，格物資本也建立了強大的IT系統，2300+ AIOT領域專業投資人，20000+其他行業投資人數據庫覆蓋國內絕大多數投資機構。并針對項目所屬領域、階段不同精準匹配最適合的機構，實現高效對接。

第4， 財經媒體，格物資本旗下的自媒體物聯網資本論也一直在深度報道產業財經，發布市場最新動態，舉辦行業交流會，建立行業影響力，擴大市場對AIOT領域的關注。

在過去的2018年格物資本也一直在深挖AIOT領域的優秀項目和投資機會，完成了數十個細分賽道的分析研究，幫助十余家企業獲得融資，旗下的物聯網資本論采訪企業30+，深度分析AIOT布局的投資機構15+，舉辦多次沙龍活動并協辦“創客中國智慧工廠大賽”。而在這一年中我們也發現阿里、騰訊、小米等企業把AIOT上升到戰略層面高度，越來越多的投資機構開始對AIOT領域布局。

現在我們將之前的一些研究成果匯集成冊，這其中包含行業投融資盤點、企業采訪和投資機構分析也包含我們基于實踐過程的一些思考，希望通過本書能夠吸引更多的朋友關注AIOT領域，參與行業的發展討論。

瑾以此書向各位投資人及企業家朋友獻禮，祝愿大家能在2019年百尺竿頭，更進一步！

格物資本 邸海明

2019年1月8日