臺積電業績會于昨日（17日）下午正式登場，臺積電去年第四季營運創新高，但今年第一季面對淡季以及手機等產業下滑影響，外資法人全都保守看，預計臺積電本季營收恐比上季高點下滑15%。

臺積電業績會受到各界重視，因為其不僅影響電子股走向，也是半導體市場景氣的重要標志。臺積電是全球最大的芯片代工廠，也是蘋果iPhone手機的A系列處理器的唯一供應商。 因此，分析師們經常使用其盈利估算蘋果iPhone的銷量。

我的演講將從第四季度的常規財務亮點和全年2018年的回顧開始，然后為第一季度提供指導。

第四季度收入增長11.3％至2900億新臺幣，因為我們的業務受益于我們對移動和高性能計算應用的7納米技術的強勁需求。毛利率連續上升30個基點至47.7％，原因是第三季度沒有發生病毒事件，后端盈利能力有所改善，產能利用率提高以及外匯匯率更為有利，這些因素有助于抵消不利的技術組合。

由于經營杠桿，總營業費用增加了27億新臺幣，僅占收入的10.6％，而上一季度為10.8％。營業利潤率依次增加40個基點至37％。總體而言，第四季度每股盈利達到3.86美元，凈資產收益率為24.6％。

現在讓我們來看看技術帶來的收入。7納米工藝技術繼續強勁增長，占第四季度晶圓收入的23％。10納米為6％，16/20納米的總貢獻率為21％。28納米及以下的先進技術占晶圓收入的67％，高于第三季度的61％。

在全年的基礎上，2018年7納米貢獻達到晶圓收入的9％，10納米為11％，16/20納米的貢獻占晶圓收入的23％。先進技術占晶圓總收入的63％，而2017年為58％。

現在讓我們來看看應用程序的收入貢獻。第四季度，通信增長了27％，而計算機，消費類產品和工業/標準分別下降了2％，35％和3％。

在全年的基礎上，計算機，通信和工業/標準分別增長了61％，1％和3％，而消費類產品減少了17％。

繼續到資產負債表，第四季度我們結束了現金和有價證券新臺幣6,950億元，比上一季度增加了910億新臺幣。在負債方面，流動負債增加了190億新臺幣。

在財務比率方面，應收賬款周轉天數為41天。由于第四季度晶圓出貨量增加，庫存天數減少6天至67天。

現在讓我就現金流量和資本支出進行一些評論。在第四季度，我們從運營中獲得了大約1,890億新臺幣的現金，并花費了1140億美元的資本支出。產生了750億美元的自由現金流，我們的總現金余額增加了890億，到第四季度末達到5780億。以美元計算，我們的第四季度資本支出達到37億美元，而全年資本支出總額為105億美元。

現在回顧一下2018年的表現。2018年是臺積電的另一個增長年，我們繼續創造收入和收益的新記錄。盡管宏觀經濟前景疲弱，某些終端應用需求不景氣，但我們的收入按美元計算同比增長6.5％，以新臺幣計算增長5.5％，達到約1萬億新臺幣。主要貢獻者是對7和10納米晶圓的強烈需求。

毛利率下降2.3個百分點至48.3％，原因是產能利用率較低，技術組合不利以及年內外匯匯率不利。我們的營業利潤率下降2.2個百分點至37.2％，同時我們繼續增加對7納米和5納米技術的研發投入。

有效稅率在2018年為11.7％，低于2017年的13.5％，原因是保留所得稅減少; 全年每股收益為13.54美元。

在現金流方面，全年產生了5740億的經營現金流，花費了3,160億新臺幣或105億美元的資本支出，留下了2580億美元的自由現金流。我們還支付了2070億新臺幣或每股8美元的現金股息，比2017年增加了14％。

我已完成財務摘要，現在轉向業績預測，2019第一季度業績指引。根據目前的業務前景，我們預計第一季度收入將介于73億美元至74億美元之間，同比下降22％。

根據匯率假設為1美元至30.6新臺幣，我們的第一季度毛利率預計在43％至45％之間。營業利潤率預計在31％至33％之間。

我的財務報告到此結束。

后記

臺積電是全球主動型股票基金持有的第二大新興市場股票，相關基金持股比重為13%，僅次于阿里巴巴。但從目前趨勢來看，機構投資者對臺積電的態度已出現變化。特別是蘋果1月初下調營收預測，為近20年來首次，消息一出，供應鏈股票普遍應聲“撲街”。

Bernstein分析師發布報告稱，臺積電是iPhone需求疲軟以及虛擬貨幣挖礦泡沫的受害者，已調降臺積電2019年展望，預估營收持平，每股收益恐下滑3%。摩根士丹利分析師預測，不排除臺積電業績自2009年以來首度出現衰退的可能，這主要因為手機半導體業務的營收驟降，很難靠高速運算、車用電子等領域彌補。摩根大通分析師也稱，因蘋果及其他手機廠商需求疲弱，上半年去庫存壓力加劇，7nm制程生產計劃部分延遲等因素，2019年將是臺積電難過的一年。