系統(tǒng)集成是工業(yè)機器人下游應(yīng)用重要環(huán)節(jié)。系統(tǒng)集成市場規(guī)模是本體3倍,與核心零部件毛利率均在30-40%左右,高于本體10-20%。另外,本土企業(yè)基于本土化優(yōu)勢競爭力相較其他環(huán)節(jié)更大,企業(yè)數(shù)量最多(超3000家)。

集成商匹配行業(yè)應(yīng)用,聚集長三角、珠三角。1092家工業(yè)機器人系統(tǒng)集成商樣本數(shù)據(jù)(收入占比超85%),區(qū)域集中現(xiàn)象明顯,汽車、3C電子制造集聚的珠三角、長三角,也是系統(tǒng)集成商集群的核心區(qū)域,占比近70%。

本土集成商占比96%。得益于本土服務(wù)優(yōu)勢,中國系統(tǒng)集成市場本土企業(yè)占比96%,優(yōu)秀代表集中在汽車及3C領(lǐng)域,如杜爾涂裝、四川成焊寶瑪、天津福臻、上海君屹、博眾精工等。

授權(quán)/非授權(quán)集成商大致對半,外資本體以授權(quán)集成為主。1092家系統(tǒng)集成商樣本,授權(quán)/非授權(quán)占比為52%和48%。中小集成商大都是非授權(quán),授權(quán)集成商中外資授權(quán)占主導(dǎo),545家是機器人外資企業(yè)授權(quán)。

行業(yè)、工藝覆蓋齊全,不斷長尾化。903家樣本數(shù)據(jù),汽車、3C、食品飲料、醫(yī)療占比為63.5%、41.20%、20.6%、12.6%;工藝環(huán)節(jié),在汽車、3C電子、食品飲料等行業(yè)幾乎全覆蓋;另外行業(yè)、工藝不斷向長尾滲透。

本土、外資集成商競爭分析:從低端向高端不斷滲透突破

工藝結(jié)構(gòu):搬運碼垛等低端工藝,本土占據(jù)絕對主導(dǎo);裝配揀選焊接等中端工藝,本土占據(jù)優(yōu)勢;噴涂、視覺監(jiān)測AOI等高端工藝,本土不斷滲透;行業(yè)結(jié)構(gòu):汽車行業(yè)外資主導(dǎo),國產(chǎn)從焊裝開始突破;3C電子國內(nèi)集成商與外資同臺競爭;其他長尾市場本土集成商占據(jù)主導(dǎo)。投資機會:系統(tǒng)集成洗牌期,細分龍頭強者恒強

行業(yè)洗牌期,細分龍頭強者恒強。2018年汽車、3C景氣度下滑,進入行業(yè)洗牌期。基于資源整合能力、行業(yè)理解積累和資金規(guī)模三大核心競爭力,我們認(rèn)為長尾集成商將不斷淘汰出局,細分行業(yè)龍頭將強者恒強。