近日，瑞聲科技(02018)在香港舉行2018年業績發布會。雖然受市場大環境影響，瑞聲科技在2018年收入為181.31億元人民幣，同比減少了14.1%，但37.2%毛利仍處在行業的絕對高位。在技術創新和通用平臺的建設方面也亮點頗多，在聲學、光學、電磁傳動、無線射頻天線等領域，創造性地推出了SLS超線性結構產品、晶圓級玻璃鏡頭、彈出式步進電機、新型5G解決方案等一批革新行業水準的先進技術及產品。

聲學和光學作為瑞聲科技最重要的兩大業務，去年在新技術的開發和量產運用上勢頭強勁。其中聲學分部收入貢獻86.7億元，占總收入的47.8%。雖然收入同比下跌9.4%，但其入門級超線性結構產品已順利滲透至部分主流安卓旗艦機型，新超線性結構產品的推出，更是明顯帶動了單價的提升;而光學業務已如期滲透至主要智能手機客戶，收入強勁增至5.5億元，占總收入3%，同比增長240%。

以下是業績會問答實錄：

Q

公司一季度銷售并不理想，二季度是否會有所改善，未來會不會恢復?

答：我們的新產品已經獲得了越來越多客戶的認可，隨著市場的機遇來臨，包括IDC預計全球智能手機市場在2019年下半年恢復動力、創新型的手機面世、5G促進手機配置升級，預計我們銷售會逐漸恢復增長。

Q

公司去年毛利率已經跌穿40%，今年的毛利率是否重返40%的水平?

答：隨著我們效率、自動化、數據化等各方面發展，毛利沒有理由會比過去的十年差，我覺得至少能達到持平或者更好的水平。但從市場競爭的角度，如果市場需要，可能毛利會低一點，但如果從中長期投入產出的凈資產回報來說也不會低。

Q

新推出的SLS產品給公司的聲學業務帶來什么助力?對公司的毛利率是否有幫助?

答：我們的超線性結構平臺(SLS)是一個全新的平臺，通過持續的增加有效增幅提高音質和音效，可以在不同客戶中進行滲透。去年，我們新一代的超線性結構平臺產品已獲主流Android旗艦手機采用，將繼續向中端Android手機滲透，預計來自Android陣營客戶的業務會繼續增加。

未來，我們還會繼續升級超線性結構平臺(SLS)，讓其能力有更好的提升，發展的空間更加大，以應用到不同的智能設備上，如AR和VR。所以，透過產品的持續升級，我們可以保障我們收入和毛利在未來是可持續的增長。

Q

聲學業務仍為收入的大頭，公司會不會考慮將增加其他高毛利業務的收入占比?

答：我們相信不同分部產品和技術的升級，會有不同的發展進程。聲學分部有SLS升級，將擴大市場滲透率，這塊業務也將繼續成長。電磁傳動分部，除了傳統的觸控馬達產品之外，我們也推出了不同的新產品，包括屏幕發聲和步進馬達，也會帶來新的業務增長。光學分部，我們的產能已經達到4000萬/月，接下來會根據需求的增長提升到5000萬/月，這也會帶來該業務的一定增長。尤其是光學分部中的WLG晶圓級玻璃混合鏡頭，其潛在的技術能力，包括透光性、受熱性，可以更好的迎合高像素的市場需求，有很多的增長潛力。

Q

今年會不會有回購計劃?

答：公司將根據現金及市場情況，考慮是否進行股份回購。事實上，我們每年的股東大會，都會授權管理層在適當的時機可進行上限10%股份回購。不過，公司目前對現金有兩個用途，一是派息，2018年的派息率為40%，用以回報股東;另一固定資本開支，用于開發或者建立新的技術平臺、現有技術平臺技術升級、為未來研發做出新的投資，增加公司的長期發展能力。

公司每年都有一個嚴謹的資本開支計劃。當公司將資本開支用于設備投資的時候，就意味著我們對技術平臺的發展感到滿意，也意味著我們的技術平臺已經適合規模化的量產的階段。每年的資本開支的總額，都是基于各分部業務的發展進程需要。

Q

WLG跟塑料鏡頭相比優勢在哪里?

答：我們在2017年的中期就推出了WLG方案，而WLG方案其實是目前唯一可以實現大規模量產鏡片的。至于為什么玻璃比塑料好，主要在于玻璃的材質天然優越性，有更好的透光率、更好的折射率、更耐高溫，可塑性比塑料強。尤其是同樣厚度的鏡頭來看，玻璃可以比傳統的塑料鏡頭實現更好的光學性能，更高的像素、更高的光圈、更寬的廣角。我們相信隨著三鏡頭進一步普及和對更高規格的光學鏡頭的需求下，WLG的發展潛力巨大。

Q

公司今年資本開支20億元人民幣，按年減少一半，是什么原因?

答：公司每年都有一個嚴謹的資本開支計劃，是根據不同業務的進程決定的資本開支預算。過去兩年資本開支比較大，是因為對SLS產線進行了升級，以及對塑膠鏡頭的產能提升，還有就是升級了自動化設備以提高人均產值。在大部分SLS產線和自動化設備的升級已完成的情況下，2019年公司將把扣除基本建設后接近60%的資本開支用于發展潛力更大的光學分部。

Q

下半年的業績會大幅超過上半年嗎?

答：隨著智能手機市場回復動力，將帶動公司業務增長，預計下半年業務表現將明顯好過上半年，旗下技術平臺也在下半年有更大的盈利貢獻。

Q

5G時代即將來臨，華為、小米等重要品牌商也先后推出了5G手機，面對這些機遇，瑞聲科技在技術解決方案和市場拓展方面有哪些動作?

答：5G會讓數據傳輸速度快很多倍，雖然看起來跟手機硬件沒有直接的關聯，但實際上卻有著密切的聯系，就是需要在傳輸速度更快的情況下為了提高用戶的手機體驗，需要對手機硬件進行升級。我們相信5G會實現更多更智能的多媒體應用，實現更多的人機交互，這就需要光學、聲學、電磁傳動等各方面應用的升級，實現用戶體驗的提升。硬件的升級就是瑞聲科技所擅長的，我們所建立的多元化研發技術和通用生產平臺，可以與戰略客戶合作，提供切合客戶所需要的產品。這是5G時代給是我們的機遇，如我們的3D玻璃，屏幕發聲、WLG鏡頭、微型發聲器。

Q

可折疊手機已在年初問世，面對新的市場機遇，瑞聲科技有什么升級方案，是否已經被客戶采用，這些對公司業績會做出多大提升?

答：近期部分主流安卓品牌已推出極具創新的可折疊手機，有望將公司技術領先的優勢進一步釋放。為實現折疊后更薄的整體手機要求，意味著元器件的設計和制造難度將明顯提升，而平鋪后更大的延展空間將有望帶動元器件顆數的增加，這兩方面因素將有望推動我們實現量價齊升。

折疊屏將對現有部分手機供應鏈產生重大的變化，涉及的企業類型有終端、顯示觸控企業、柔性薄膜、FPC、柔性膠材、轉軸，設備有激光、點膠、貼合、檢測等類。