2017-2018年兩年間，天奈科技碳納米管導電劑產品出貨量和銷售額均居行業首位。

受動力電池市場拉動，國內碳納米管需求規模增長迅速。預計未來五年，全球CNT導電漿料需求量將保持40.8%的年復合增長速度，2023年需求量將達19.06萬噸。

3月22日，上海證券交易所官網公布科創板首批受理上市申請的9家企業名單，江蘇天奈科技股份有限公司(以下簡稱天奈科技)位列其中，擬發行數量不少于 5796萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。

天奈科技是國內碳納米管產能規模最大的企業，在鎮江已經建成年產 750 噸的碳納米管生產基地。高工鋰電研究所（GGII）數據顯示，2017-2018年兩年間，天奈科技碳納米管導電劑產品出貨量和銷售額均居行業首位。

碳納米管是鋰電池導電劑的一種，近年來，隨著市場增量由3C數碼“小電池”過渡到動力“大”電池，導電劑技術水平也在不斷提升。尤其是動力電池市場規模需求的爆發，從2016年開始就已經有不少電池企業在探索用碳納米管替代炭黑等傳統導電劑。

作為碳納米管leader，截止目前，天奈科技已經進入比亞迪、ATL、寧德時代、天津力神、孚能科技、欣旺達、珠海光宇、億緯鋰能、卡耐新能源、中航鋰電、 萬向等國內多家一流鋰電池企業供應鏈。

國內碳納米管格局現狀

從競爭格局來看，2018年國內碳納米管導電劑前八大企業市場份額占比超90%，其中天奈科技、三順納米、集越納米、青島昊鑫、德方納米等居于前列。

從技術角度來看，導電劑能夠提升鋰電池導電性，但并非添加得越多越好。根據試驗結果，導電炭黑含量增加到3%時，鋰電池首次充放電效率達到最高；當增加到4%和5%，首次充放電效率都在降低。

一般而言，導電劑添加量為正極或負極重量的1%-3%。炭黑在正極材料中的添加量通常為3%左右為宜，而碳納米管、石墨烯等新型導電劑的添加量可降低至0.5%~1%左右，提升正極活性物質填充量，有助于提升鋰離子電池能量密度。

相比傳統炭黑，碳納米管添加量約在0.5%-1.5%，就能夠達到導電性增強效果，比炭黑減少將近一半用量。添加量少但效果卻更好，這正是動力電池企業逐步實現替代傳統導電劑的最主要原因。

受益于動力電池市場規模需求的增長，早于2017年開始，包括天奈科技、德方納米、三順納米等就在籌劃IPO。高能量密度成為動力電池技術路線發展的主流方向，其中三元動力電池新型導電劑以碳納米管導電漿料為主。這意味著，動力電池未來將成為碳納米管導電劑最大的產能消納窗口。

解密天奈科技

在此背景下，享有技術、客戶等沉淀的天奈科技趁勢登陸科創板，恰逢其時。

技術方面，天奈科技與清華大學合作研發并成功利用納米聚團流化床宏量制備碳納米管的方法，徹底解決了碳納米管連續化宏量制備生產的世界性難題。

同時，該公司掌握的碳納米管催化劑制備技術，可以控制碳納米管的定向增長，做到直接控制碳納米管管徑、長度以及純度等三個核心指標，以保證其碳納米管產品性能處于行業領先水平。擁有進一步提高碳納米管碳含量的純化專利和專有技術，該技術突破了碳納米管二次處理的產業化難點。

天奈科技在招股說明書中介紹，碳納米管的長徑比（長度和直徑比）、碳純度作為影響碳納米管的兩個核心指標，直接決定碳納米管的導電性能。

天奈科技的高純碳納米管產品的單一有害金屬雜質含量可以控制在 5ppm 以下，碳納米管導漿料產品的單一有害金屬雜質含量可以控制在 1ppm 以下，兩項指標均處于行業領先水平。

目前，天奈科技已經開發完成三代碳納米管產品，并均順利實現量產化。其中，公司第二代碳納米管產品的相關性能已經處于國內領先地位，第三代產品在第二代的基礎上更進一步提升了碳納米管的長徑比，并提升了其導電性能。

業績方面，天奈科技自2016-2018年間均實現同比增長（詳見下圖），其中2018年實現總營收3.28億元，同比增長6.59%。剔除2017 年沃特瑪銷售收入影響， 2018 年公司營業收入比上年上漲 64.28%。

產能方面，為滿足動力電池市場增長的需求，天奈科技正在擴產。目前，天奈科技擬將募集資金投向“年產3000噸碳納米管與8000噸導電漿料及年收集450噸副產物氫項目”、“石墨烯、碳納米管與副產物氫及相關復合產品生產項目”和“碳納米材料研發中心建設項目”三個項目，總投資10.3億元。