最近流行一句振奮人心的話——“談,大門敞開;打,奉陪到底。”簡單扼要,提振人心。
想必大伙都知道,這句話出自《新聞聯播》,其實完整的版本更加鏗鏘有力。此話也絕非空談,在本月10日,美國政府宣布對中國進口的2000億美元清單產品加征的關稅稅率由10%提高到25%后,中國非常迅速的做出了反制措施,自2019年6月1日0時起,對原產于美國的部分進口商品提高加征關稅稅率。
(具體加征關稅的通知和清單請參考:
一
知乎上有一個哥們自稱在上周一就對美股進行了完全清倉,坐等美股崩盤。而在上周五美股進行了一波反彈,該答主說,有相當一部分機構和交易員認為中國不敢/不會報復。而本周一美國股市單日下跌逾2%,此外,科技股全線下跌,投資者擔心貿易緊張加劇可能令它們受到打擊,許多芯片制造商股價的跌幅超過3%。這對納斯達克綜合指數(Nasdaq Composite)構成沉重壓力。該指數下跌3.4%,創出去年12月4日以來的最大單日跌幅。
如果這位給出的理由的確存在,那周五的一丟丟反彈,有點“騙騙自己”的意味。
在美國的科技公司中,有許多深受影響,比如蘋果。其在周一交易中下跌超過5%,當然這只是最近幾個交易日中普遍態勢。
J.P. Morgan發布報告稱,如果美國真的對中國產品征收25%的關稅的話,蘋果公司需要將iPhone價格提高14%(如下圖),才能抵消關稅范圍擴大帶來的不利影響。
如果不漲價,J.P. Morgan預計,這對iPhone的毛利率造成的損失為400個基點左右(如下圖所示)。
J.P. Morgan報告指出,雖然很難準確地分析出關稅與訴訟各對蘋果公司股價的影響是多少,但他們認為,關稅是造成蘋果股價下跌的主要因素。
在Seekingalpha的一眾唱衰蘋果的分析文章中,會跳出一篇反調。從發布時間看,該文章是美國調整稅率之后,中國反制之前。最終的結論得出,蘋果未來的創新和軟件服務將成為增長的關鍵。
我想這有點“騙騙自己”的感覺了,如果硬件賣不出去,那軟件服務再貼心再強大,也算是皮之不存毛將焉附。想想今年初,蘋果發布慘淡的財報,為了拯救公司營收于水火之中,還做出了降價的策略。如果J.P. Morgan給出的漲價猜測正確,那這拯救銷售額的策略,似乎又吞回去了。當然庫克去年開始就對關稅很煩惱。
遭遇股價下跌的不止蘋果,在中國做出反制的當天,恩智浦跌超7%,英偉達和AMD跌超6%,特斯拉股價下跌5.9%,臺積電跌超4%,英特爾跌超3%。
二
當然,對于不少美國半導體公司來說,中國市場絕對是營收的主力。關稅問題會導致兩邊都有所影響,一方面中國進口零部件成本增加,一方面美國消費者的商品價格變得昂貴。Marketrealist網站表示美國7家主要半導體公司30%以上的收入來自中國。
Marketrealist整理的一些主要半導體公司的季度營收情況,顯然不容樂觀(如下圖)。不少公司的同比下降超兩位數,此外在第二季度的預測中,數據依舊不太好看。該分析文得出結論,貿易戰的最新進展使得半導體下半年復蘇的預測變得不太明朗。
來自Gartner的分析師對筆者表示:“那些對中國市場依存度很高的美國半導體公司會面臨一定威脅,因為國內會加快國產替代的投資,但一些公司還沒辦法替代。”
圖:高盛公司根據2017財年數據,統計得出了41家對中國市場依賴度最高
三
很多關于“關稅如何影響半導體產業”的分析文會提到“制造工廠外遷”這件事。
SC-IQ據了幾個制造業務轉移到越南的例子:
1,今年4月,LG電子宣布將停止在韓國生產智能手機,將制造業轉移到越南;
2,TCL在越南建設了總投資超3.6億元的電視機制造廠;
3,美國公司Key Tronic預計將部分生產從中國轉移到越南,7月份將在越南開設一家新工廠。
圖注:越南已成為美國電子產業進口的第三大來源
雖為第三大進口來源,但美國電子純粹靠轉移到越南也有點“騙騙自己”。雖然在2019第一季度,越南的外國投資增長了86.2%,達到了108億美元,其中中國投資幾乎占到一半。
從體量來看,與中國制造業的差距還是過大。南華早報引用越南政府官方數據,越南2017年制造業的工人數量為930萬。根據廣東省統計局數據,僅2018年9月,廣東省就喲擁有1271萬制造業勞動力。此外,“越南工人還沒有達到中國人的水平,基礎建設也沒有中國做得好。他們第一條地鐵線路將在明年或者兩年后在越南胡志明市開通。”說這話的是貝克麥堅時律師事務所(Baker McKenzie)越南辦事處執行合伙人弗雷德?伯克(Fred Burke)。
彭博社對于越南與中國制造業比較有這么一句話總結:規模太小,無法與中國進行比較,產業戰略與發展模式與幾十年前北京相似。
這就非常任重而道遠了,不過對越南制造業來說可能會出現短期榮景。
如果單純挑對方壞話我方好話來說,我似乎也有點“騙騙自己”了,但這本來就是雙方的一場博弈,有得有失。在搜集資料整理成文時我也有了自己的立場,利于對方的話自然有某人推特去說。對于中國半導體業的人來說,此時是擰成一股繩的時候,頭部企業的需求帶動,國產一些潛力公司加大投入,平衡被破壞總有新的平衡,我只管站自己的立場好了。
-
芯片
+關注
關注
455文章
50732瀏覽量
423270 -
中美貿易戰
+關注
關注
0文章
29瀏覽量
9446
原文標題:芯片視角:貿易戰下的“骨氣”與“騙騙自己”
文章出處:【微信號:TechSugar,微信公眾號:TechSugar】歡迎添加關注!文章轉載請注明出處。
發布評論請先 登錄
相關推薦
評論