作為硬科技的代表，機器人行業的資本故事也是業界關注的焦點。2018年下半年，被亞馬遜創始人青睞有加，外界視為資本寵兒和協作機器人先驅者的Rethink Robotics宣布倒閉，讓業界唏噓不已。從2012年開始，機器人熱潮就被掀起，市場上也一度出現機器人“泡沫”質疑。變化正在發生，相比前幾年，資本在該領域的熱度逐漸降溫，變得理性起來。

近日，在北京舉辦的主題為“推進機器人產業創新與協作共融”的2019年中國機器人行業年會上，有業內人士提醒，“講故事講不來錢了，還想加入機器人行業的人，要想一想如何做實的問題”。

進入大浪淘沙階段

2018年，對于機器人產業而言，可謂是幾家歡喜幾家愁，既有服務機器人第一股科沃斯上市，也有協作機器人企業Rethink Robotics宣布倒閉。Rethink Robotics成立于2008年初，不僅在早期就提出了協作機器人的概念，還先后推出了代表性的工業機器人Baxter和Sawyer。

資本也頗為青睞Rethink Robotics，亞馬遜創始人杰夫·貝佐斯曾為其傾注頗多心血。公開資料顯示，貝佐斯參與了該公司2008~2017年間A輪~E輪的8輪融資，共計1.1153億美元。

在Rethink Robotics隕落之時，一位投資了多個機器人項目的資深投資人表示，2018年以來資本收緊，但市場又沒有預想得好，已經連續有機器人公司退出歷史舞臺。

河北工業大學科研院院長張明路對記者表示，Rethink Robotics倒閉可能源于產業定位不準和估值虛高，“某些機器人公司成立之后通過持續融資推高估值，卻沒有考慮社會效益和商用能力跟估值的匹配度”。

在哈工大機器人研究所所長趙杰看來，伴隨著資本投入和產業變革，機器人產業的大浪淘沙也在持續漸進，企業倒閉作為個體而言看似是很遺憾的事情，但從整體而言，通過活性的篩選機制最后沉下來的才是有可持續發展能力的，擁有核心技術的企業。

估值調整期反思資本利弊

Rethink Robotics的倒閉讓人思考資本和產業之間的關系。早在2016年6月23日，成立于2013年的深圳狗尾草智能科技有限公司完成了A輪億元級別融資，投后估值超一億美元，成為資本市場的寵兒。時隔兩年后，在2018年5月3日，優必選（UBTECH）宣布完成8.2億美元C輪融資，刷新AI領域單輪融資記錄，優必選本輪估值為50億美元，較B輪估值10億美元增長4倍。

彼時，北京航空航天大學機器人研究所名譽所長王田苗教授告訴《每日經濟新聞》記者，機器人企業估值高和技術的發展趨勢密切相關，源于市場需求的拉動和科技趨勢的變化。如果估值高到一定程度，需要市場進行調節。

北京康力優藍機器人有限公司創始人兼CEO劉雪楠表示，估值是反映企業發展的指標，但一味追求高估值無意義。短期內，機器人產業的發展可能會受到股東關系影響，長期的市場風向標還是掌握在消費者手里，資本對于產業更多起到配合作用。

在當下，估值調整的時刻似乎已經到來。國金證券（600109，股吧）研報顯示，2016~2018年，機器人一級市場面臨融資難估值貴，行業開始洗牌，產業進入調整期，尋找新突破方向。僅在工業機器人領域，上下游產業鏈的上市公司就有54家。

上述研報對54家工業機器人上市公司多維度深度剖析發現，2015年以來工業機器人創企爆發增長，股權市場融資持續火熱，但融資集中在A輪以前，大浪淘沙后持續融資的企業極少。目前資本過熱后已逐漸理性，更加關注技術積累，產業正進入理性發展階段。

在數量上，2017~2018年僅有10家公司新介入工業機器人領域，并購和自主研發各占一半，系統集成占比70%，零部件業務依舊不多。上述研報稱主要源于補貼監管趨嚴、當前二級市場資金匱乏、并購環境較差等。

行業降溫給實干企業機遇

從一開始的“大部分都信”到此前的“明確機器人能干什么”再到如今的“冷靜判斷”。隨著行業的沉淀，資本的態度也在逐步改變。

機器人剛剛火起來的時候，幾乎每周都要接待各地官方人士。“說的都是我要投多少多少錢，你要怎么怎么樣。”趙杰回憶稱，2011年、2012年開始機器人火起來時，從政府到資本都對機器人產業寄予厚望。

“現在，機器人溫度稍微降下來一些，那種浮躁的氛圍和現象得到了一定程度的抑制。機器人本身就是實實在在的事，靠吹牛是不行的，還得靠實實在在地干。”對于資本趨于理性，趙杰頗感欣慰，“原來講個故事就可以融資，2018年開始就沒有一個成功過，而這給踏實肯干的企業提供了機會”。

對于這一點，張明路亦有共鳴，他表示，2018年的機器人市場已經不像前幾年那樣興高采烈，2019年理性前行的趨勢將會更加明顯，求大求全的時代早已過去，專攻細分市場的時刻已經來臨。

資本的理性亦體現在從業者的態度中，蘇州綠的諧波總經理左晶提道，“每次見投資者，我不會把行業描繪的天花亂墜，首先是要看到行業的不確定性和風險。”