因小米掃地機器人而被熟知的北京石頭世紀科技股份有限公司（以下簡稱“石頭科技”），近期在申請科創板上市。

“成也小米，敗也小米。”一開始就被上交所集中問詢“小米問題”。

公開資料顯示，成立于2014年的石頭科技，主營業務為智能清潔機器人等智能硬件的設計、研發、生產和銷售，現有產品為小米定制品牌“米家智能掃地機器人”，以及自有品牌“石頭智能掃地機器人”和“小瓦智能掃地機器人”。

搭乘小米生態鏈起家，高度依賴小米的銷售渠道，加上單一的產品，這些都為石頭科技的上市帶來重重困難。

小米掌握石頭科技的生死存亡

招股書顯示，石頭科技報告期內營收增長迅猛，2016至2018年度公司營業收入從1.83億元增長至30.51億元，漲幅超過20倍，呈快速增長態勢。

其中為小米定制的米家機器人上市不到一年半銷量便突破100萬臺，且至今在京東商城保持高達的99%好評率。

據了解，米家掃地機器人搭載Neato家采用的LDS激光測距傳感器，通過SLAM算法實時構建房間地圖，在路徑規劃算法上具有革命性突破。

行業專家游丹尼向藍鯨記者表示：“目前掃地機器人的核心在于路徑規劃，石頭科技無論是這方面的技術、產品品質還是供應商，在業內都較為頂尖，目前與之相較的也只有科沃斯。”

自2017年起，石頭科技開始發展自有品牌進入細分市場。石頭品牌定位于中高端市場人群，并在產品和價格上面做出區分。石頭掃地機器人不同于入門級、經濟型的米家掃地機器人，在此基礎上自動化程度更高，無需人工干預，并具有掃拖一體功能。

然而，2018年上市隨機碰撞型小瓦品掃地機器人，一年僅賣出十萬臺左右，估計石頭科技自己也沒料到如此差的銷售業績。

招股書披露的數據顯示，米家品牌銷售收入從2016年的1.81億元增長至2018年的14.39億元，收入分別占到總營收的98.58%、88.36%、47.16%。

同時，招股書顯示，除控股股東外，順為持有公司12.85%股份，天津金米持有公司 11.85%股份。原來在石頭科技成立之初，天津金米和順為先后入股石頭科技，實際控制人分別為雷軍和小米董事許達來。

“小米公司同時作為石頭科技的客戶、渠道和股東，早已成為其賴以生存土壤，小米是實際掌握了石頭科技生死存亡的巨大變量”，一位業內分析師對藍鯨科創記者表示，沖刺科創板，石頭科技仍存在諸多風險。

步華米后塵，小米生態鏈是蜜糖還是砒霜？

原則上，小米對其生態鏈企業一貫的態度是“投資不控股”，僅提供定義定價支持，起到一個孵化器的作用。有小米為其背書，初創企業可以在市場中快速獲得資金、搶占渠道，提升產品市場占有率，搭乘大品牌的順風車迅速崛起。

然而，前期深度捆綁模式，也桎梏了企業未來的獨立成長。

石頭科技在招股書的經營風險部分明確表示，如果小米顯著減少或停止向公司購買掃地機器人，或在分銷渠道上停止合作，公司的業務、經營業績和推廣成本都將受到重大不利影響。

內部人士透露，由于小米生態鏈上產品的定位和價格都較為低，米家品牌的毛利率遠低于同行，毛利率僅留16%，還要進行五五分成。而石頭科技自有品牌通過自己的渠道則在成本、定價等方面掌握更多話語權，如石頭掃地機器人可獲毛利40%。

由此可見，已經積累了部分用戶和渠道的石頭科技，在未來很有可能投入更多精力到自有品牌。

然而，小米生態鏈企業“去小米化”、獨立發展之路似乎面臨重重困境。

譬如，前車之鑒的華米科技。華米科技靠小米手環的熱銷迅速成長，成為小米生態鏈第一家登陸美股市場的公司，同時也率先走上了去小米化的道路。而褪去小米品牌的光環后，其自有品牌AMAZFIT手環并沒有復制小米手環的成功，銷量相差甚遠，股價也一直在低位徘徊。

對此，石頭科技創始人兼CEO昌敬曾在接受訪問時表示：“很多人說背靠小米是一件犧牲品牌的事，但做品牌并非短期之事，需要足夠的積累、更多時間去布局。”他認為，加入小米生態鏈不僅獲得了資金和品牌效應，也提高了石頭科技在供應鏈中的議價能力。

痛點待解，掃地機器人市場機遇與挑戰并存

招股書顯示，石頭科技此次擬募集資金13.26億元，將主要用于新一代掃地人機器人項目及商業清潔機器人項目。這表示，石頭科技未來除了走進家庭，還將投入商用場景。

游丹尼向藍鯨記者表示，掃地機器人確實適用酒店、商場、教育等商用場景，但比家用體量要小得多。待導航技術進一步成熟或可投入商用，但目前還不成為生產力的工具，更多停留在營銷的噱頭和玩具。

隨著消費者生活水平的提高和生活節奏的加快，掃地機器人迎來爆發式增長，不少人認為，掃地機器人市場前景廣闊，在國內具有一定發展潛力。

然而，掃地機器人在國內滲透率不高，僅為4%，遠低于美國16%的滲透率。這與國內居住環境多不如美國家庭開闊有關，畢竟掃地機器人更適合在開闊的環境作業。

其次，國內掃地機器人的核心技術仍有欠缺，路徑規劃的導航系統不夠成熟，以及充電、卡頓等行業的通病問題還有待解決。問題在于，整個行業的龍頭沒有大的技術革新。

作為家庭入口級的智能家居，掃地機器人行業在未來仍有一定發展契機。而石頭科技登錄科創板在即，這家出生起便依附小米生態鏈的年輕公司是否會成為下一個華米，還有待進一步的觀察。