或許大多數人對COB顯示的印象，僅停留在近兩年在各大展會上多家廠商競相推出的COB顯示產品上。

實際上，COB顯示產品已經在包括指揮、控制、大數據、智慧城市等專用顯示市場以及商用顯示市場上占據了一定的市場，并開始在民用消費市場嶄露頭角。

尤其是以雷曼光電為代表的一批頭部LED顯示企業不斷創新技術和應用，在COB顯示領域樹立起了一批標桿項目。

“自雷曼COB超高清大屏在上海久事公交集團智能分析指揮中心正式投入使用以來，顯示效果清晰，運行穩定可靠，后期無需維護，質量有保障，值得點贊。”上海久事公交集團的相關負責人表示。

據高工LED了解，雷曼COB超高清顯示系列產品正式推出后不久，即在上海久事公交集團智能分析指揮中心投入使用，這也是雷曼COB超高清顯示產品首個落地項目，至今已有近5年的時間。

2018年3月4日，雷曼正式發布新一代COB微間距高清顯示面板，在業內率先推出并量產基于COB集成封裝技術的Micro LED超高清顯示產品。

事實上，早在9年前，雷曼就開始立項COB技術的研發，到六年前開始量產，到近幾年持續進行產品迭代、技術完善。

雷曼在COB顯示市場一路披荊斬棘，成功走出了一條星光大道。

最新的數據顯示，2022年雷曼COB 超高清顯示業務實現總收入 2.6 億元。

根據高工產研LED研究所（GGII）發布的調研數據顯示，2020-2022 年雷曼光電在COB顯示市場的市占率持續保持第一。

“高光”成績背后，是技術創新布局、嚴格品控為基石的產品硬實力。雷曼一直精心構筑的COB曲線持續向上突破。

1 ? 行業修復時代，雷曼值得長期“看多” ?

宏觀來看，后疫情時代，經濟環境的不確定性正在日趨減弱。開年以來的各項數據的回溫，讓真實的復蘇已經不再是期待中的數字，而是正在成為產業環境中新浪潮。

正如雷曼方面此前公開表示，目前國內在大力推進數字經濟、智慧政務、智慧安防等領域的發展，Micro LED 顯示大屏作為最佳顯示終端載體，存在一定的結構性機會，預計今年能實現恢復性增長。同時隨著新冠疫情結束、局部國際緊張形勢趨緩，公司對今年海外市場實現穩健增長是有信心的。

此前雷曼披露的2022年年報數據顯示，2022年雷曼實現營收10.83億元，歸母凈利潤為3110.12萬元，同比有所下降。

雷曼方面表示，2022年受客觀因素的影響，國內包括城市景觀、高端商業地產和高端酒店等在內的多個下游行業受到較大沖擊，導致部分項目推進困難，從而較大程度影響了公司去年的業績增長。

事實上，這也是全年LED顯示行業普遍面臨的境況，此前披露的多家LED顯示上市公司的年報都顯示去年業績都有不同程度的下滑。

但值得注意的是，通過剖析雷曼的年報，其中也不乏亮點，一些細節指標值得注意。

毛利率方面，2022年雷曼LED業務綜合毛利率達到了26.19%，同比增長了2.30%，其中LED顯示業毛利率更是達到了30.41%，較上年也有所增長。

同時，雷曼2022年經營活動產生的現金流量凈額為4759.24萬元，同比增長了14.07%。

換而言之，在2022年LED顯示普遍陷入營收下滑和價格戰的情況下，雷曼是少數仍有余力實現“毛利率反向增長”的企業。

在此基礎上，穿越2022這樣的“階段性底部”，表層的營收數據只是部分參考，雷曼在這份財報中圍繞“全方位布局專用、商用、家用顯示三大賽道；多技術路線產品組合出擊；定增擴產，加大投入提升競爭力等”所展露的“新增長邏輯”，才是這一企業值得長期看多的理由。

此外，雷曼2022年在海外市場收獲頗豐。

2022年，雷曼國際市場實現總營收 7.84 億元，較上年同期增長 5.75%。其中，國際顯示業務實現營業收入 4.47 億元，較上年同期增長 26.70%。

據了解，近年來雷曼不斷優化海外市場推廣策略，持續開發新客戶。2022年雷曼在北美、南美及亞太地區收入均較去年同期增長，戶內顯示產品占比及標準化產品占比增加，價格管控效果良好，毛利率水平和人均產值均穩步提升。

雷曼方面表示，公司還將擴編國際銷售隊伍規模，加大人力覆蓋度，同時在境外設立更多區域辦事處、分（子）公司，加大對境外客戶的開拓、溝通和拜訪頻率，以及組織參加各種重要國際展會，大力推介公司開發的各類 Micro LED 新品，拓展更多國際市場的業務機會。

通過前瞻性布局 COB 技術，對 Micro LED 超高清顯示技術的持續研發與創新，COB 顯示市場規模的快速提升將成為雷曼持續發展的重要驅動力。

2 ? 微顯示時代，雷曼如何“基業長青”？ ?

回望LED顯示發展的歷史，技術創新尤其是顛覆性的技術變革在產業發展的每個關鍵歷史時期，都發揮了重要的價值。

尤其是在小微間距顯示時代，Micro LED是小微間距顯示發展的主流方向，COB技術則是目前Micro LED的最佳技術路線。

目前市場上小間距 LED顯示產品的生產以SMD技術為主，但隨著LED顯示產品向更高像素密度、更小像素間距不斷發展，COB技術已成為小間距LED顯示的變革方向，滲透率持續提升。

高工產研LED研究所（GGII）調研統計數據顯示，2022年國內COB顯示銷售額超過了15億元，在全年LED顯示整體銷售下滑的背景下，COB市場仍保持了一定的增長。

GGII預計，隨著微間距顯示技術工藝的逐步發展和成本的下降，未來幾年COB顯示細分市場將持續保持30%以上的增速。

而雷曼作為COB顯示領域的龍頭企業，無疑將充分受益于這一市場的高速增長。

基于COB技術的MicroLED顯示領域是雷曼穩健增長的“核心業務”，也是雷曼光電董事長李漫鐵口中“居于先發優勢和技術護城河”的領域。

早在2018年，雷曼光電就首次發布了基于COB技術Micro LED產品顯示屏，成為全球最早突破基于COB技術Micro LED產品量產技術的少數幾家企業之一。

2019年，雷曼光電全球首發了基于COB技術的324英寸8K MicroLED超高清顯示屏，標志著公司的MicroLED顯示技術躋身全球頂級行列；之后，雷曼光電又先后發布了0.79mm與0.63mm、0.6mm、0.4mm等間距的Micro LED顯示屏，進一步豐富了公司的產品矩陣。

從2021年9月份開始，雷曼光電更是將基于COB技術MicroLED產品打入C端消費市場，先后推出了110吋、138吋和163吋等標準化尺寸的雷曼巨幕產品，開辟了110吋以上家用巨幕顯示的新賽道。

李漫鐵清晰地認識到，“雷曼光電在基于COB技術的Micro LED顯示領域已經建立起了比較明顯的先發優勢和技術護城河，但要持續保持這個優勢，就必須要不斷地對產品推陳出新，對技術、工藝更新迭代。”

目前雷曼基于COB技術的超高清顯示系列產品已廣泛應用于應急、安防、監控、教育、指揮、調度、數據、會議、展覽展示等多個專業及商業顯示領域。在基于COB封裝技術的 Micro LED顯示產品領域，雷曼產品的市場份額占據領先優勢。

在Micro LED超高清顯示業務增長的同時，最值得關注的是，雷曼光電在專業顯示、商業顯示、民用顯示三個產品賽道的全方位生態布局。為持續拓寬業務邊界，打造了LEDMAN雷曼大屏、LEDMAN雷曼一體機、LEDMAN雷曼家庭巨幕三大 Micro LED 產品應用矩陣，完成從專用顯示、商用顯示到家用顯示的全方位應用場景生態布局。

在專業顯示市場，雷曼在超高清專用顯示領域建設了一系列標桿項目，多點業務遍地開花。憑借著優質的產品和服務，獲得了市場的廣泛認可和客戶的一致稱贊。

在商業顯示市場，雷曼持續加大商顯領域市場拓展，積極推進商顯渠道合作伙伴“雷鳴”計劃，在全國開發一級授權運營中心和二級認證合作伙伴。

同時進一步豐富智慧交互系統產品線，拓寬下游應用場景，2022年，雷曼重磅推出下一代高教智能顯示交互系統，該系統實現了終端、功能、體驗三位一體的智慧方案，是目前行業數字化程度最高的智能交互顯示教學系統，屬世界首創。

雷曼已陸續為清華大學、華南理工大學、上海交通大學、成都理工大學、西安理工大學等知名高校的信息化、數字化、智慧化建設提供自主創新的產品及解決方案。

在C端市場，2022年，雷曼全球首發LEDMAN 雷曼 163 吋 8K Micro LED 巨幕。

目前雷曼家庭巨幕已形成 108 吋、110 吋、135 吋、138 吋、 163 吋的產品矩陣，適配 4K/8K 高分辨率顯示要求，更支持定制擴展，可覆蓋家庭客廳、私人影院、商務會所、現代化辦公和私人定制等多種場景，滿足高端客戶群體對于視聽、娛樂、社交、辦公等的多樣化需求，與國外同類產品相比具有極高的性價比。

據高工LED了解，目前雷曼已與多個產品合作方、經銷合作方、渠道合作方 及相關的異業聯盟等達成合作，探索雷曼 Micro LED 家庭巨幕創新服務消費模式。巨幕訂單正在逐漸增長。

同時為滿足 COB 業務發展的需要，雷曼還擬定向發行股票募集資金不超過 6.89 億元，用于設計產能為 72000 ㎡的COB 超高清顯示改擴建項目和補充流動資金，以拓展在 MicroLED 顯示領域的競爭優勢。

如此種種，也讓雷曼打開了新的業績增長極。

抓住機會、搶占先機，雷曼COB優勢業務以及海外業務表現突出，具有較強的經營韌性。

未來，雷曼也將繼續釋放增長潛能，帶領中國 Micro LED 超高清顯示產業走向全球，取得更好的市場表現。

審核編輯：劉清