需求、競爭力雙提升

　　在A股上市公司中，聚飛光電、萬潤科技、鴻利光電、瑞豐光電等均屬于LED封裝企業。2013年，這些公司均交出了可圈可點的成績單。

　　其中，聚飛光電營收為7.54億元，同比增長52.19%；凈利潤為1.31億元，同比增長43.06%。鴻利光電營業總收入為7.36億元，同比增長38.79%；凈利潤5888萬元，同比增長24.56%。瑞豐光電營業收入6.82億元，同比增長36.37%，凈利潤5660萬元，同比增長20.78%。萬潤科技營業收入增長12.32%，歸屬于上市公司股東的凈利潤增長15.5%。

　　“下游的照明、背光和顯示屏直接拉動了封裝企業的增長。”鄭利瑤分析指出。

　　鄭利瑤還認為，隨著大陸企業技術的不斷進步，產品質量不斷提升，市場接受度也逐漸提高，大陸企業還搶占了***企業的一些份額，這也是LED封裝企業業績增長的重要原因。

　　LED封裝企業還受益于所在細分行業的特性。中游企業提供的是半成品，不用面臨終端消費者，所以不用像下游企業那樣大規模建設品牌和渠道，銷售費用較低。

　　下游拓展代價高昂

　　為了獲得更大的生存空間，一些封裝企業選擇向下游擴張。如鴻利光電旗下有萊蒂亞照明，萬潤科技也有一部分照明產品，長方照明去年在照明產品方面的收入約占總收入的三成。

　　涉足下游應用的封裝企業，在渠道上采取的不同策略，其最終效果也不盡相同。

　　鴻利光電從2012年3月開始進行渠道建設。據全景網去年3月份的消息，當時鴻利光電有經銷商100家左右，在深圳、蘇州等五個城市有直銷中心。公司董事長李國平當時稱：“到現在是投入了不少錢，坦率地說收益不高”。

　　今年4月3日，鴻利光電董秘鄧壽鐵表示，經銷商這一塊現在暫停了，沒做了，費用太高。公司目前主要是市政工程渠道，跟工程商合作，這類渠道不需要什么投入。

　　萬潤科技對于實體渠道的投入也抱以謹慎的態度。公司董秘郝軍表示，從去年開始，公司也在建渠道，有幾家店，但不是很大規模地去建，渠道建設在最近幾年不是公司的重點。

　　郝軍介紹道，受制于價格因素，公司認為民用市場還沒真正啟動，所以目前萬潤科技集中在商業照明和燈飾工程上，這產品特性也決定其不用大規模發展經銷商，進行大范圍渠道推廣。

　　長方照明也在下游行業進行大規模的渠道擴張。去年12月披露的信息顯示，公司在全國30多個省級行政區域及數百個市級、縣級行政區域建立了代理商體系，分銷商過千家。

　　大規模的渠道建設產生了高達5200萬元的銷售費用支出，同比增長84.80%，盡管長方照明2013年營業收增長42.03%，但凈利潤卻下滑了42.21%，成為LED封裝類公司中利潤下降幅度較大的公司之一。

　　洲明科技品牌總監梅志敏告訴記者，就傳統渠道而言，建一個店要補貼10萬元費用，100個店1000萬就沒有了。而郝軍則表示，如果要建直營店，10萬不夠，可能需要20萬元。

　　傳統渠道建設還面臨庫存問題。梅志敏指出，店面建好后，廠家要給經銷商壓貨，但LED是電子產品，庫存跌價風險很大。

　　4月10日，記者致電長方照明證券部，工作人員表示，目前長方照明已經在做品牌整合，將以“長方”品牌為主，公司另外兩個LED照明品牌視發展情況而定。

　　廣東光亞照明研究院總監劉俊認為，封裝業務處于整個LED產業鏈的中游，其特殊位置容易受到上游芯片和下游應用的擠壓和制約。從上游看，一些大的芯片公司，比如晶元、三安光電等，都會入股一些封裝企業，打通下游產業鏈；從下游看，一些應用企業為了掌握核心技術，也會向產業鏈的上端延伸。但芯片領域門檻高，投資大，很難進入，于是涉足封裝領域，成為一些應用企業的選擇。

　　“整個行業看，封裝企業的數量可能會越來越少。”劉俊說。

　　但對封裝業上市公司而言，劉俊認為，中游環節繼續保持較快增長應該問題不大。整個下游應用滲透率進一步提高，對這些大的封裝企業會繼續產生拉動作用。

　　下游——LED照明攻防戰正酣 新格局1年后或見分曉

　　LED上游企業的日子艱難，下游同樣也不好過。

　　基于LED照明產業爆發的預期，眾多上市公司紛紛切入這一領域，如勤上光電、洲明科技；雷士照明、佛山照明這類傳統企業顯然不愿拱手將市場送給對手，他們祭出了價格屠刀，以維持自己在LED照明產業中的相對優勢。

　　在LED下游，由于企業之間互相踏足對方的地盤，行業的競爭格局犬牙交錯，短兵相接不可避免。

　　新進入者渠道之惑

　　以LED下游應用為主的上市公司有勤上光電、雷士照明、佛山照明、雪萊特、聯建光電、奧拓電子、洲明科技等。其中前4家以照明產品為主，后3家以顯示屏產品為主。

　　在鄭利瑤看來，由于企業相互插足對方的固有地盤，LED下游企業之間“還有一場大仗要打”。