美國(guó)東部時(shí)間3月19日早上九點(diǎn),蒂姆·庫(kù)克主持的一場(chǎng)蘋果公司電話會(huì)議開(kāi)始。華爾街的金融界精英們只想知道蘋果到底要拿1000億美金做什么,而更多的普通“果粉”都盼著能聽(tīng)到一點(diǎn)點(diǎn)關(guān)于新產(chǎn)品的蛛絲馬跡。
這場(chǎng)向全世界直播的簡(jiǎn)短電話會(huì)議并不簡(jiǎn)單,它改變了十幾年來(lái)蘋果從不討論如何使用現(xiàn)金的傳統(tǒng)。在喬布斯時(shí)代,這幾乎是一個(gè)禁忌的話題。
蘋果公司握有現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)物共計(jì)976億美元,相當(dāng)于麥當(dāng)勞的市值,超過(guò)美國(guó)財(cái)政部持有的現(xiàn)金。
電話會(huì)議上,庫(kù)克宣布,蘋果定于今年7月1日起每股每季度派發(fā)股息2.65美元,年化分紅額為10.60美元,相當(dāng)于蘋果當(dāng)前股價(jià)的1.8%。預(yù)計(jì)頭一年分紅總額為100億美元。同時(shí)蘋果還決定自下一財(cái)政年度,即今年9月30日起回購(gòu)股票,計(jì)劃持續(xù)3年,回購(gòu)股票總價(jià)值為100億美元。
蘋果首席財(cái)務(wù)官奧本海默說(shuō),在實(shí)施分紅和回購(gòu)計(jì)劃的頭三年中,蘋果預(yù)計(jì)總共將動(dòng)用約450億美元現(xiàn)金。
當(dāng)天,蘋果股價(jià)上漲2.7%,收于601.10美元。同時(shí),美股走高,科技類股票領(lǐng)漲大盤。
這是1995年以來(lái),蘋果公司首次進(jìn)行派息。喬布斯執(zhí)掌蘋果時(shí)期,他一直反對(duì)分紅派息,認(rèn)為公司應(yīng)該考慮的是怎樣將錢用好,而不是作為分紅返還給股東。
志同道不合
從1997年進(jìn)入當(dāng)時(shí)風(fēng)雨飄搖的蘋果開(kāi)始,庫(kù)克所做的工作一直是喬布斯不甚關(guān)注的領(lǐng)域。
1997年,庫(kù)克從康柏跳槽來(lái)蘋果。那時(shí)康柏如日中天,而蘋果還深陷虧損之中。庫(kù)克是在眾多親友的反對(duì)之下來(lái)到蘋果。
十三年后,庫(kù)克回到母校奧本大學(xué)演講時(shí)說(shuō)道,加入蘋果,與天才共事,共同讓一家偉大的公司復(fù)活,是他做過(guò)的最重要的決定。
蘋果的復(fù)活猶如鳳凰涅槃,達(dá)到了幾乎無(wú)可超越的高度,喬布斯的地位也不再是企業(yè)家三個(gè)字可以概括。
盡管天才已經(jīng)不在,蘋果的神話卻沒(méi)有停下來(lái)。奧本海默宣布2012財(cái)年第一季度蘋果公司的營(yíng)業(yè)收入是175億美元,預(yù)計(jì)第二季度的營(yíng)業(yè)收入能夠達(dá)到325億美元,攤薄每股收益8.5美元。
喬布斯和蘋果的成功,庫(kù)克功不可沒(méi)。雖然庫(kù)克是由喬布斯親自從康柏挖角過(guò)來(lái),雖然他一直是喬布斯的得力助手,但是他們兩個(gè)是截然不同的人。
喬布斯激情四溢,更有嬉皮士精神,而庫(kù)克被稱為“南方紳士”,更彬彬有禮。庫(kù)克年近五十,仍然單身,獨(dú)自居住在租來(lái)的房子里。
國(guó)外媒體報(bào)道過(guò)一個(gè)細(xì)節(jié),蘋果的一個(gè)員工多年來(lái)一直準(zhǔn)備了不同的兩句話,以備在電梯里遇到喬布斯時(shí)用上,因?yàn)閱滩妓骨榫w波動(dòng)較大,視他高興或不高興,有著不同的回答。但是到了庫(kù)克時(shí)代,他就放棄了這一做法,因?yàn)閹?kù)克根本不會(huì)跟員工說(shuō)話。
從1997年進(jìn)入當(dāng)時(shí)風(fēng)雨飄搖的蘋果開(kāi)始,庫(kù)克所做的工作一直是喬布斯不甚關(guān)注的領(lǐng)域。喬布斯熱衷于創(chuàng)意與產(chǎn)品,能夠?yàn)楦∫稽c(diǎn),更清晰一點(diǎn)而不遺余力,但是庫(kù)克始終專注于運(yùn)營(yíng)與終端銷售。他能夠讓蘋果的產(chǎn)品在研發(fā)階段完全不為人所知,但是又間或泄出諜照吊足胃口,直到最后一夜之間突然遍布于蘋果的各個(gè)終端銷售點(diǎn)。
雖然兩人性格迥異,對(duì)公司發(fā)展的理念也有差別,但在喬布斯生前,庫(kù)克始終是他最信任的得力助手。
2004年,喬布斯首次因?yàn)楹币?jiàn)的癌癥而住院接受手術(shù)時(shí),庫(kù)克第一次暫代喬布斯的CEO職位,負(fù)責(zé)整個(gè)公司的工作。
2009年,喬布斯再次因病住院,接受肝臟移植手術(shù)。庫(kù)克又一次成為臨時(shí)CEO。這一次代班期間,庫(kù)克發(fā)布了iPhone3GS與新款iPod,連續(xù)兩個(gè)季度公司營(yíng)收上漲,iPhone4與iPad的開(kāi)發(fā)進(jìn)度也沒(méi)有落下。
無(wú)疑,庫(kù)克以出眾的業(yè)績(jī)和能力贏得了喬布斯的肯定。2011年,喬布斯第三次病休,這一次他仍然選擇將公司交給了庫(kù)克。
股東促成分紅決議
蘋果罕見(jiàn)地詢問(wèn)一些大股東,他們對(duì)蘋果公司日益增長(zhǎng)的現(xiàn)金流有何看法。
讓無(wú)數(shù)“果粉”失望的是,他們并沒(méi)有在電話會(huì)議里獲得任何關(guān)于蘋果新產(chǎn)品的有用信息。
New iPad在中國(guó)被簡(jiǎn)稱為“牛排”,外界猜測(cè)這是因?yàn)樘O果與唯冠在國(guó)內(nèi)的商標(biāo)之爭(zhēng)導(dǎo)致的改名。盡管“牛排”與iPad2在外觀上幾乎難以分辨——不過(guò)“牛排”略微厚重一些——購(gòu)買者仍然蜂擁而來(lái),在香港官網(wǎng)上一機(jī)難訂。
雖然第三代iPad還延續(xù)著相似的外表,蘋果的氣質(zhì)卻開(kāi)始悄然轉(zhuǎn)變。此次決定用現(xiàn)金分紅是最明顯的征兆。
這也許是庫(kù)克為走出“喬布斯時(shí)代”而邁出的第一步。
庫(kù)克對(duì)董事會(huì)的態(tài)度與喬布斯也不一樣。在喬布斯時(shí)代,他幾乎從不與董事會(huì)交流,甚至說(shuō)董事們是“傻瓜”。這也許與喬布斯的經(jīng)歷有關(guān)。他曾經(jīng)被股東聯(lián)手踢出自己一手創(chuàng)辦的公司。
而庫(kù)克顯然更愿意與董事會(huì)交流。今年1月份,蘋果罕見(jiàn)地詢問(wèn)一些大股東,他們對(duì)蘋果公司日益增長(zhǎng)的現(xiàn)金流有何看法——這也許是讓庫(kù)克最終決定派發(fā)股息的直接原因。
與喬布斯幾乎閉口不談現(xiàn)金流的做法也不一樣的是,庫(kù)克今年曾經(jīng)在公開(kāi)場(chǎng)合表達(dá)過(guò)合理使用現(xiàn)金的想法。
根據(jù)蘋果的財(cái)報(bào)顯示,2011財(cái)年(截至2011年9月30號(hào))蘋果的現(xiàn)金資產(chǎn)為815.7億美元;2010財(cái)年是510.11億美元;2009財(cái)年是339.92億美元。盡管數(shù)字逐年上升,但對(duì)現(xiàn)金的使用,蘋果財(cái)報(bào)上永遠(yuǎn)只有一句話,現(xiàn)金資產(chǎn)將用來(lái)更好地開(kāi)拓商業(yè)機(jī)會(huì)。
實(shí)際上這十多年來(lái),蘋果從來(lái)也沒(méi)有找到過(guò)“更好的商業(yè)機(jī)會(huì)”——蘋果自己就是全世界最賺錢的生意——所以他們擁有的現(xiàn)金終于累積到一個(gè)嚇人的數(shù)字。
但現(xiàn)在,喬布斯堅(jiān)持了十多年的不分紅傳統(tǒng)終于被打破。蘋果的首席財(cái)務(wù)官奧本海默在3月19日與庫(kù)克一起出席了電話會(huì)議,他在會(huì)議上說(shuō)這次的分紅與回購(gòu)計(jì)劃吸取了大股東的意見(jiàn)。
蘋果正在從喬布斯的影響與氣場(chǎng)下走出來(lái)。
不止喬布斯一個(gè)小氣鬼
美國(guó)大多數(shù)科技公司,在高速成長(zhǎng)階段都更愿意囤積現(xiàn)金而非分紅。
在3月19日的電話會(huì)議前,蘋果在官網(wǎng)上公布了電話號(hào)碼,讓每一個(gè)有興趣人都可以撥號(hào)進(jìn)去參與。
庫(kù)克與奧本海默分別作了簡(jiǎn)短的發(fā)言,然后由來(lái)自金融機(jī)構(gòu)的分析師發(fā)問(wèn)。奧本海默告訴分析師們,“經(jīng)過(guò)與董事會(huì)的討論,我們將定期分紅。我們認(rèn)為2.65美元一股的價(jià)格無(wú)論是對(duì)現(xiàn)在還是將來(lái)可能的投資者都非常具有吸引力。每個(gè)季度我們將分紅超過(guò)25億美元,蘋果將成為美國(guó)給予分紅最多的公司之一。同時(shí),我們也要保證一定的現(xiàn)金以備其他潛在的投資機(jī)會(huì)。”
蘋果派發(fā)巨額股息,改變的不僅僅是他們自己,或許還將改變整個(gè)美國(guó)科技公司的習(xí)慣。
美國(guó)電話電報(bào)公司(AT&T),也是iPhone在美國(guó)兩大簽約運(yùn)營(yíng)商之一,目前是美國(guó)每年派發(fā)股息最多的公司,平均每年派發(fā)104億美元。
美國(guó)大多數(shù)科技公司在高速成長(zhǎng)階段都更愿意囤積現(xiàn)金而非分紅,與蘋果糾葛了十多年的微軟曾經(jīng)亦是如此。
微軟的成名晚于蘋果。當(dāng)時(shí)喬布斯已經(jīng)成為商界名人,在個(gè)人電腦界開(kāi)始了革命般的動(dòng)作之后,蓋茨還在盡力去趕超這個(gè)先驅(qū)者。
1985年,喬布斯狼狽離開(kāi)蘋果。微軟通過(guò)幫助蘋果開(kāi)發(fā)office軟件的協(xié)議學(xué)會(huì)了蘋果的圖形化操作系統(tǒng)。之后,微軟稱霸IT界,一時(shí)風(fēng)頭無(wú)兩。
在最風(fēng)光的日子里,蓋茨與喬布斯一樣都不愿意分紅。直到2003年,在多數(shù)股東的建議和勸說(shuō)之下,蓋茨終于答應(yīng)進(jìn)行分紅。第一次分紅,微軟為每股派發(fā)紅利8美分,相當(dāng)于0.3%的年化股息率。
相比較于微軟的第一次分紅,蘋果的此次分紅大方得多。蘋果表示每季度派發(fā)2.65美元的股息,相當(dāng)于1.8%的年化股息率。這一股息率在美國(guó)市值超過(guò)100億美元的科技公司中排名第十,低于微軟、惠普、英特爾等公司。
微軟第一次宣布分紅之后,股價(jià)并沒(méi)有得到提振,表現(xiàn)相對(duì)低迷,12個(gè)月內(nèi)下跌了2.1%。然而蘋果宣布派股息的當(dāng)天,股價(jià)上漲超過(guò)2%。這天,蘋果的派息計(jì)劃也提振了整個(gè)美股市場(chǎng)。
去年,思科系統(tǒng)首次向股東派發(fā)股息,平均每股派發(fā)股息6美分,股息率為1.4%。在思科系統(tǒng)宣布派發(fā)股息前的一年中,思科的股價(jià)一直疲軟,一年中累積下跌35%。公司此舉無(wú)疑是為了提振投資者的信心,但是分紅之后,思科的股價(jià)并沒(méi)有相應(yīng)上漲。
2009年,甲骨文公司自1986年上市23年之后首次分紅。而谷歌、亞馬遜、戴爾等科技公司至今仍然沒(méi)有分紅。
只有IBM是科技類公司中的異類,從上市之后,IBM就堅(jiān)持每年分紅。2003年首次分紅之后,微軟也就打開(kāi)了這道閘門,開(kāi)始每年分紅。
無(wú)趣的科技公司才分紅?
對(duì)科技股來(lái)說(shuō),派息并非一個(gè)很好的信號(hào)。
上個(gè)世紀(jì)七八十年代,微軟和蘋果都還是計(jì)算機(jī)界的后起之秀,為了研發(fā)、推銷新產(chǎn)品而絞盡腦汁。那時(shí)的IBM卻已經(jīng)是行業(yè)里的霸主。微軟與蘋果的恩怨也起于這時(shí)。
IBM決定像蘋果一樣進(jìn)軍個(gè)人電腦市場(chǎng),于是找到蓋茨,希望微軟公司能夠提供基礎(chǔ)語(yǔ)言與操作系統(tǒng)。當(dāng)時(shí)尚并沒(méi)有操作系統(tǒng)的蓋茨一口答應(yīng)下來(lái)。IBM高興得都沒(méi)有過(guò)多注意到合同上他們只享有系統(tǒng)的使用權(quán),而所有權(quán)仍然在蓋茨手里。他可以將操作系統(tǒng)授權(quán)給任意一家電腦公司。
幾乎是同時(shí),喬布斯也找到蓋茨希望合作。蓋茨在IBM與蘋果之間希望腳踏兩只船。他去了蘋果,第一次看見(jiàn)了蘋果的圖形操作系統(tǒng)。
后來(lái),微軟被蘋果以抄襲的罪名告上法庭,兩家公司開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)十年的訴訟之戰(zhàn)。最終的和解來(lái)自于喬布斯的回歸。被罷黜之后再次回歸蘋果,喬布斯看到的蘋果已經(jīng)不再是他以前意氣風(fēng)發(fā)的蘋果。
于是他決定撤銷訴訟,開(kāi)始與微軟合作。他答應(yīng)在蘋果電腦里內(nèi)嵌Internet Explore和office。微軟購(gòu)買了價(jià)值1.5億美元的蘋果股票。蓋茨與喬布斯一同出現(xiàn)在發(fā)布會(huì)上,握手言和。
之后的十年,兩家曾經(jīng)的先鋒企業(yè)走上了不一樣的道路。微軟因?yàn)橐?guī)模越來(lái)越大而日漸成熟,并被外界評(píng)價(jià)為從一家成長(zhǎng)性公司變成一家古板的收益型公司。蘋果的帝國(guó)卻不斷壯大,其創(chuàng)新能力成為世界典范。蓋茨終于承認(rèn),如果能夠擁有喬布斯的品味,他愿意放棄很多東西。
而IBM,早已將PC業(yè)務(wù)賣給了聯(lián)想。
蘋果的此次分紅引起了諸多反響。喬布斯一直以來(lái)的想法是現(xiàn)金應(yīng)該用來(lái)發(fā)展公司而非返還。
據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道,信托公司Synovus Trust的投資組合經(jīng)理摩根(Daniel Morgan)說(shuō),從歷史記錄來(lái)看,對(duì)科技股來(lái)說(shuō),派息并非一個(gè)很好的信號(hào)。他說(shuō),如果一家公司有大量閑錢,而這家公司除了以派息形式向股東返還這筆現(xiàn)金之外拿這筆錢沒(méi)有別的用途的話,這不免讓人心生警覺(jué)。
與曾經(jīng)的微軟不一樣,蘋果仍然處于高速增長(zhǎng)之中。庫(kù)克認(rèn)為個(gè)人電腦的巨大市場(chǎng)將讓位于平板電腦,平板電腦將成為蘋果接下來(lái)最大的市場(chǎng)和盈利來(lái)源。
蘋果接近1000億美元的現(xiàn)金資產(chǎn)中有640億美元位于海外賬戶之中。由于將海外資金帶回美國(guó)需要繳納約35%的高額稅金,蘋果的此次分紅與回購(gòu)的資金將主要來(lái)自美國(guó)的賬戶。
而對(duì)龐大的海外現(xiàn)金,奧本海默并未正面回答,只是說(shuō)希望政府考慮現(xiàn)行過(guò)高的稅率。
在電話會(huì)議的最后,庫(kù)克賣了一個(gè)關(guān)子,他說(shuō)顯然還有很多潛在的投資機(jī)會(huì)沒(méi)法在會(huì)議里一一詳細(xì)列出。
評(píng)論
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