從2008年1月3日創下90美元天價，到8月30日每股收盤價0.9美元，無錫尚德（STP）4年多時間的劇變讓人瞠目。即便如此，美國美新集團日前卻毫不留情將公司目標價調至0美元，理由是公司資產負債表存在巨大漏洞，明年3月到期債務難以償還，唯一的出路是破產重組。

　　尚德只是中國光伏產業困境的縮影。截至8月30日美股收市，賽維LDK太陽能報1.32美元、晶澳太陽能報0.95美元、中電光伏報1.52美元、英利新能源報1.63美元……中概股股價的集體淪陷，已經把光伏產業逼到了必須轉型的絕境。

　　巨額債務：

　　破產潮導火索？

　　“光伏產業落到如此境地，除了國外雙反和經濟危機的影響，最主要的還是國內光伏產業的無序增長。”浙江一家光伏企業老總王興（化名）對《金證券》記者表示。

　　即便是光伏產業發展最蓬勃的歐美國家，也沒見過七、八年時間涌入2000家企業的行業奇景。王興介紹，“尤其是2010年，國內產能上得比較快，賣毛巾、襪子的，也投身光伏投資潮。地方政府在其中推波助瀾，上游和下游全面鋪開。很多地方都建立了光伏產業園，每個產業園都要建成超過千億的規模，都嚷著成為世界排名靠前的光伏王國。”

　　2012年全球光伏市場需求為30GW，僅中國就有50-60GW的產能，產能過剩極其嚴重。“其實一些中小企業還扛得過去，畢竟此前光伏產業輝煌過，現在只不過是把以前賺的吐出來。處境最糟糕的，恰是那些追求大、快、高的龍頭企業。”他稱。比如賽維LDK、尚德電力，為成行業“巨無霸”，大量舉債快速擴大生產，如今不得不飽嘗過度擴張的惡果。

　　眼下，這些企業正面臨兩難。光伏前期投資巨大，通常耗資10多個億以上，且光伏均是專業性設備，“雖然很多企業產品賣不出去，大量積壓，但企業也不敢停產。一方面停產成本大，機器無法處理。另外，一旦被發現停產，債主都會找上門來討債”，王興透露，目前國內金融機構對光伏產業貸款普遍收緊，對中小光伏企業基本只收不貸，特別是中小銀行，很多都明確表示不再向光伏企業提供貸款。

　　采訪中，多位業內人士表示，“債務將成為壓死光伏企業的最后一根稻草，大規模破產潮或為期不遠。”

　　光伏企業的困境也將產業鏈拖至深淵。江西賽維此前曾透露，公司應收賬款的周轉天數增加至220天，應付款項周轉天數增加至185天。該公司是新綸科技、新大新材、奧克股份、京運通等多家A股公司的大客戶。市場普遍擔心，因巨額應收賬款無法收回，相關公司出現重大風險。

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