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　　電子行業板塊估值水平回落，市場底部特征明顯。我們建議客觀對待市場和行業的周期性波動，目前業績下滑、估值下調的因素已經基本體現，明年上市公司業績繼續出現分化，中期以后可以期待。而當前破發普遍的現象并不尋常，預示著市場的底部顯露。

　　若明年歐美經濟逐步恢復，有助于電子行業性業績回升。由于我國電子信息制造業出口依賴度仍然較高，受海外經濟不確定因素影響大。今年雖然依賴度有所降低，但利潤率有所下降。

　　電子行業長期投資價值不減。我國國民經濟信息化水平還有很大的提升空間?！笆濉逼陂g，電子信息產業仍然是國家產業發展戰略的制高點。物聯網、云計算的概念并不是遙遠的設想，正逐步變成現實。

　　LED受政策扶植力度有望繼續增大。LED白光照明應用的推廣和價格降低為長期發展趨勢。預期LED替代傳統40W燈泡售價10美元的目標，將會于2012年二季度到達，而LED替代傳統60W燈泡也可望于2013年上半年啟動。我們認為擁有LED產業鏈垂直整合能力的企業具備競爭優勢。

　　移動智能終端明年仍可期待。全球智能手機終端進入三足鼎立的階段，Intel、微軟(微博)、諾基亞(微博)等積極布局新一代智能產品，帶來更多市場機會。預計2011年全球智能手機出貨量將增長55%。中低端智能手機、平板電腦、Ultrabook、單電數碼相機等增速突出。

　　電子新材料和物聯網的投資機會不容忽視。上游高端電子材料實現進口替代的過程中機會眾多;物聯網所涉及的傳感器領域市場廣度和技術深度兼備。

　　投資建議：雖然在歐美經濟動蕩，人民幣持續貶值、原材料和勞動力成本上升、行業競爭加劇的背景下，行業整體景氣度明確回暖尚待時日。但對待明年我們持謹慎樂觀態度，建議選擇具備長期投資價值、未來業績確定性高的上市公司。在個股方面，給予水晶光電(002273)、蘇州固锝(002079)以“買入”評級，給予長城開發(000021)、德豪潤達(002005)以“增持”評級。