近日，香港財經(jīng)發(fā)布一則消息，一家移動應用開發(fā)商兼移動廣告平臺服務提供商公開發(fā)售超購逾1400倍，成為今年的“超購王”，這家公司就是赤子城科技（09911）。據(jù)悉，該公司以每股1.4港元至1.8港元招股，發(fā)售1.36億股，集資額介乎1.9億至2.45億港元。而這筆集資將主要用于開發(fā)、擴大及升級其Solo X產品矩陣；升級其Solo Math程序化廣告平臺；增強其Solo Aware人工智能引擎的大數(shù)據(jù)及AI功能。

此外，香港明報也表示，赤子城科技公開發(fā)售集資額2448萬港元，以超購1400倍計，相當于凍資近343億港元，在今年新股中亦名列前茅。雖凍資額未及阿里巴巴964億港元及中手游710億港元紀錄，但依然超過亞盛醫(yī)藥的314億港元。

而以超額認購倍數(shù)計，赤子城科技是今年港股當之無愧的“超購王”，遠超位于第二位的亞盛醫(yī)藥的752倍。 赤子城科技從2011年開始摸索，2013年推出自己的第一款產品——全球首款AI極簡桌面Solo Launcher，2017年業(yè)務重整，截至 2019 上半年末，已積累了近 8 億全球用戶。今年6月底，赤子城科技向香港聯(lián)交所提交招股書，12月15日通過聆訊，并將于12月31日在港股主板上市。

僅僅用了八年，赤子城科技便在互聯(lián)網(wǎng)掘金場憑借人工智能挖到“上市礦”，其背后的商業(yè)邏輯和戰(zhàn)略思維不得不引人注意，從經(jīng)濟實力到上層建筑，赤子城科技究竟是如何利用AI成功打通盈利閉環(huán)，步步實現(xiàn)自己的“上市夢”？

赤子城如何穩(wěn)固筑基？AI落地和場景化應用能力齊驅

當前，市場對“人工智能第一股”的關注度極為高漲，而赤子城科技以“人工智能概念股”作為突破口，打響了國內AI港股上市第一槍。國內AI經(jīng)歷了數(shù)十年的發(fā)展，在80年代初期，人工智能從實驗室階段出發(fā)，逐漸以產業(yè)的形式衍生，但又由于第五代計算機的失敗再一次進入低谷。在2010年后 ，人工智能先后在語音識別、計算機視覺領域取得重大進展，并以深度學習為主，依托于語音、圖像等人工智能技術的企業(yè)大量涌現(xiàn)，這也是人工智能從量變到質變的又一里程碑。

人工智能作為一項賦能技術出現(xiàn)，因此，不斷發(fā)掘其應用場景，并推進其商用落地才是企業(yè)發(fā)展的重中之重。再從互聯(lián)網(wǎng)的興起歷程看，在2005年前后，中國網(wǎng)民的數(shù)量達一億多，互聯(lián)網(wǎng)盈利模式逐漸成熟，商業(yè)價值也逐步凸顯。其中，典型的商業(yè)模式有四類：廣告、網(wǎng)游、搜索引擎和電商。

2010年開始，中國互聯(lián)網(wǎng)的格局逐漸完善，搜索有百度，社交有騰訊，電商有阿里，門戶有新浪、網(wǎng)易等。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的迅速崛起，這些企業(yè)迅速占據(jù)了中國互聯(lián)網(wǎng)領域的頭部位置，有些企業(yè)已經(jīng)成立了自己的人工智能研究院，將AI與產業(yè)不斷結合、落地、盈利，形成自己的產業(yè)閉環(huán)。

而如何將人工智能技術與互聯(lián)網(wǎng)深度結合？赤子城科技決定搭建全球化人工智能信息分發(fā)平臺，利用人工智能，在信息分發(fā)領域拓展新的商業(yè)模式。赤子城自主研發(fā)數(shù)十款產品，聚合全球超百萬款應用，通過人工智能引擎，將合適的應用、資訊、內容、商品等分發(fā)給全球200多個國家和地區(qū)的用戶，實現(xiàn)人與信息的精準連接。同時，AI落地能力和場景化應用也是赤子城科技成功上市的重要路徑和必要因素。

從業(yè)務內容上看，赤子城科技打造了 C 端產品矩陣與 B 端廣告平臺，構建了全球化流量生態(tài)。在 AI 引擎的賦能下，C 端與 B 端相互促進、彼此協(xié)同，促進業(yè)務規(guī)模飛速增長，商業(yè)化效率大幅提升。

從整體營收上看，2016年至2019年赤子城科技的收入呈現(xiàn)逐年上升的趨勢。據(jù)其財務數(shù)據(jù)顯示，2016、2017和2018財年，赤子城的總收入分別為1.369億元、1.818億元和2.767億元人民幣；毛利分別為7090萬元、7037萬元和1.414億元；毛利率分別為51.8%、38.7%和51.1%。值得注意的是，2018年的毛利同比增長達到101.0%，主要因為移動應用開發(fā)業(yè)務的毛利大幅提高。

從圖表中可以看出，2017年赤子城科技業(yè)務調整后，其凈利潤有微小波動后，2018年以后便翻倍式增長，尤其是在2019年第一季度，調整后凈利潤便超出2018年全年調整后凈利潤。在2016至2018年，其主要收入集中在移動廣告平臺及相關業(yè)務，主要通過向廣告主及媒體主提供全面的廣告服務獲取收入，截至2016年、2017年和2018年12月31日止年度，這部分的收入占比分別為82.5%、84.8%和66.4%。在2019上半年，赤子城產品業(yè)務增長迅猛，占比首次超過移動廣告平臺及相關業(yè)務，達到62.1%。這主要得益于赤子城內容型產品的數(shù)據(jù)大幅上漲。

赤子城如何打造經(jīng)濟實力的上層建筑？

從營收的背后，可以剖析赤子城科技的主要業(yè)務布局，也可由此窺見其良性的商業(yè)模式。首先，赤子城科技的收入主要來自兩塊業(yè)務，一是基于海外自有產品的廣告及應用內購買變現(xiàn)，二是通過其程序化廣告平臺，為開發(fā)者提供海外獲客、流量變現(xiàn)服務。

其中，最主要的市場布局就在海外，主要目標客戶就集中在B端程序化廣告平臺開發(fā)者及廣告主，和C端的產品用戶。商業(yè)模式上，赤子城科技將自己的商業(yè)模式定義為“CBA”模式。C為APP應用產品，面向C端用戶；B為程序化廣告平臺，面向開發(fā)者及廣告主；A為AI底層架構，深度學習、數(shù)據(jù)分析等技術打通兩端數(shù)據(jù)，為C端產品與B端廣告平臺提供更多指引，準確預測行業(yè)趨勢，根據(jù)用戶習慣偏好等打造爆款產品，精準連接廣告主及開發(fā)者等。

赤子城科技一直堅信的未來就是“出海”，從現(xiàn)有的市場行情和回報率來分析，海外人口紅利與市場價值都亟待挖掘，是片藍海。赤子城科技創(chuàng)始人劉春河認為：“赤子城科技的所有產品，無論是涉及內容、還是不涉及內容，本質上是都是推薦引擎的載體。所以和用戶數(shù)、日活等指標相比，‘最根源、最深處的價值是用戶到底消費了多長時間’。”所以，赤子城科技將用戶時長作為核心的評價指標。

首先，AI驅動、矩陣式智能分發(fā)和產品推新的戰(zhàn)略方法是赤子城科技的一種獨特優(yōu)勢。例如，在C端的智能應用分發(fā)，及在B端的智能廣告投放。

C端，依托于旗下Solo X產品矩陣，赤子城科技在全球200多個國家及地區(qū)積累了近8億用戶，成為全球流量與數(shù)據(jù)的“超級入口”，覆蓋了用戶移動互聯(lián)網(wǎng)生活全場景，建立了用戶系統(tǒng)矩陣、健身矩陣、媒體娛樂矩陣、游戲矩陣等四大子矩陣，包含啟動器、安全、防病毒、音樂、娛樂、健身、休閑游戲等多個品類，整體日活達3500萬。

B端，赤子城科技聚合全球頂級廣告平臺，如美國程序化數(shù)字廣告科技公司PubMatic、OpenX，印度最大的移動營銷服務平臺InMobi、以色列知名數(shù)字廣告平臺ironSource、日本領先的移動廣告平臺Zucks等。赤子城科技搭建了自有人工智能引擎Solo Aware，每天可計算億級的用戶行為信息，為產品的精準推薦、內容的千人千面和廣告的精準匹配提供了強有力的支撐。

同時，劉春河強調，“國外更加適合中小型的移動應用團隊去發(fā)展，因為海外更多靠的是產品的硬實力”。

上市只是第一步，赤子城未來將要如何破局AI？

從當前AI行業(yè)的整體發(fā)展現(xiàn)狀來分析，AI企業(yè)發(fā)展最為關鍵的點，就是要具有普適前瞻性的落地商業(yè)閉環(huán)，而赤子城很好地解決了這一問題。從單一的產品形態(tài)到規(guī)模化的移動應用產品矩陣，從人工智能引擎出發(fā)，以支撐爆款打造C端app產品矩陣，支持精準分發(fā)打造B端程序化廣告平臺，貫徹落實“三步走”計劃，形成完整高效的生態(tài)閉環(huán)，而C端對于B端產生的大量流量和B端對于C端的變現(xiàn)驅動，很好地形成了盈利閉環(huán)。

此外，在AI引擎上，赤子城在深度學習算法體系上，利用B、C端用戶畫像的數(shù)據(jù)優(yōu)勢，在橫向對比與縱向拓展上都能進行全方位的模擬訓練，使赤子城對于用戶的需求把握得更為精準，在產品內容推送上可把控得更為精細，將信息價值發(fā)揮到最大，而這也是當前大多數(shù)AI企業(yè)所缺失的數(shù)據(jù)訓練。

綜合來看，赤子城科技在戰(zhàn)略上的打法較為激進，但卻有精準的前瞻力，將AI與互聯(lián)網(wǎng)相結合，聚焦用戶需求，步步為營，走出一條適合自己的成長道路。尤其是在創(chuàng)新力上，赤子城科技完善的全球流量生態(tài)鏈是最為突出的亮點優(yōu)勢，其產品風靡北美、歐洲、東南亞、日韓、中東、拉美、俄語區(qū)等地區(qū)，登上數(shù)十個國家和地區(qū)應用商店榜單前列，超過半數(shù)以上產品長期占據(jù)多個國家應用榜單前列。因此，赤子城科技用八年的企業(yè)發(fā)展史證明了“科技出海”和“全球視角”的重要性，未來也將持續(xù)在這一領域深耕。

艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2018年全球移動應用分發(fā)市場規(guī)模達3652億美元，預計2023年將達9352億美元；2018年全球移動廣告支出達1879億美元，預計2023年將達4000億美元。

因此，全球互聯(lián)網(wǎng)的人口紅利還會持續(xù)加持，而赤子城科技帶動AI智能引擎，從全球流量入口進行深挖，這種方式所帶來的盈利能力、產品變現(xiàn)值、營收額在未來也將持續(xù)增長。在未來，赤子城科技這支潛力股能否在出海互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中再創(chuàng)佳績，我們拭目以待。