響應國家對國企的改革號召，中國聯通是企業的領頭羊，在經歷了2017年的混改，聯通宣布混改進入收尾階段，難免聯通到底改了什么。

如果把通信圈比作娛樂圈，今年圈內的“流量明星”，毫無疑問非中國聯通莫屬。

從年初到年尾，“混改”（國有企業混合所有制改革）貫穿了中國聯通的2017年。從資本層面、業務層面到管理層面的改革推進，“BATJ”四大互聯網巨頭數百億入股、騰訊王卡/王卡寬帶、8.5億股權激勵，“瘦身健體”，件件都是奪人眼球的新聞。這些事件發生在一家大型電信央企的身上，意味著混改需要中國聯通以極大的魄力克服激流險阻，走到不勝寒的高處。

行業媒體報道了中國聯通混改從傳聞到落實，一步步推進的整個過程。回首2017年，我們可以說，中國聯通混改取得了初步成功。展望2018年，混改將持續推進，同時面臨更大的外部競爭壓力，中國聯通希望與挑戰并存。

看不見的困難

中國聯通混改的整個過程，簡要述之。2015年和2016年，業內一直傳言電信聯通重組，直到2016年10月，聯通集團被列入國家混改第一批試點事項；2017年3月，中國聯通董事長王曉初、總經理陸益民先后表態，混改方案正在國家有關部門審批之中；2017年4月5日：中國聯通明確A股公司成為混改平臺；2017年7月，混改試點獲得國家發改委批復；2017年8月，發布非公開發行A股股票預案及限制性股票激勵計劃（草案）等議案，混改揭曉。

中國A股有3000多家上市公司，每年有千百起資本重組案例，股民習以為常。然而國有企業混改，遠遠不是一般意義上的資本重組，更承載了國有企業經營管理制度完善、資本配置和運行效率優化、國有資本保值增值等重任。對于中國聯通這家身處國家核心信息基礎設施領域、擁有20多萬員工的大型央企，混改需要協調的事情，太多太多。

我們試舉幾例。其一，王曉初提到，中國聯通混改牽涉的部門很多，需要與10個部委溝通，很多部委溝通都是他親自跑，難度還是不小。“各部委都有不同規定，改革就是要突破過去很多不合理的規則，需要時間來進行方方面面的溝通。我們已經和10個部委進行了溝通，中國聯通也希望通過這次改革，為國家深化改革做好示范。”

體現在聯通A股公司，歷經4次澄清、8次停牌才正式發布相關議案，進度事實上是有所推遲的。

其二，烏龍事件。2017年8月21日，聯通A股公司在上交所公告混改方案后，又連夜撤掉了所有公告，令業界大跌眼鏡。原因在于，中國聯通混改方案向民營資本大幅出讓了股份，與證監會定增新規相悖。最終，聯通混改是以“特批”的形式通過，這也體現出聯通混改對深化央企改革先行先試的重大意義。

其三，員工股權激勵。8.5億股限制性股票，激勵價格僅為3.79元每股，面向3%的員工。這條新聞，刷新了C114媒體平臺今年的單篇瀏覽量，可見中國聯通員工、另外兩家運營商、業內人士對股權激勵的關注程度。結合后面推動的“瘦身健體”，激勵誰，“瘦身”誰，需要管理層面的大智慧、大決心。

過程可謂一路曲折，不過，聯通混改推進仍然相當順利。王曉初近日公開表示，截至目前，中國聯通整個混改工作量已經完成了92%。這包括完成員工持股計劃細則、完成瘦身健體工作、成立聯通在線，以及與各家戰略投資者陸續簽訂合作協議，開啟業務層面的合作。

“混”基本結束了，下一步的重頭戲在于“改”。王曉初如是評價。

看得見的希望

伴隨著混改推進，中國聯通已經在業務層面推出了諸多創新舉措。例如和騰訊聯合推出“騰訊王卡”，和阿里推出“螞蟻寶卡”，以及和其他互聯網巨頭、垂直行業巨頭例如百度、小米、魅族、知乎、工商銀行、招商銀行等，推出了各種類別的定制卡，其中發展勢頭最好的騰訊王卡，已經發展了5000萬用戶。

此外，還有首家推出的“無限流量”冰激凌套餐，以及在固網側的大招——王卡寬帶，“拒絕月租費、拒絕盒子費、拒絕電視費，1天僅1元、不用不花錢”的互聯網玩法，徹底變革了固網寬帶包年、包半年的商業模式，可以想見如果在全國推廣帶來的強大殺傷力。且隨著中國聯通“互聯網化”的深入，2018年可望出現更多新穎的業務運營模式。

中國聯通在4G時代的猶豫不決，使得2015年和2016年的業績走向了低谷。2015年中國聯通的移動用戶連續11個月下滑，剔除鐵塔出售收益后虧損33.6億；2016年凈利潤也只有6.3億元，固網寬帶用戶被中國移動反超，且被拉開差距……一言難盡。2017年盡管由于慣性因素沒有大幅扭轉，但已經走在健康發展的軌道上。2017年11月的數據，中國聯通凈增4G用戶505萬戶，累計達1.7億戶；固網寬帶用戶凈增3.7萬戶，累計達7750.3萬戶。2017年前三季度，實現歸屬于母公司凈利潤13.12億元，同比增長168%。

5000萬騰訊王卡用戶，各類互聯網定制卡的助力，在固網寬帶側的大招，以及更多的合作落地，這是中國聯通明年看得見的希望。當然也有“陣痛”，相對傳統的用戶套餐，互聯網套餐具有很強的定制性，ARPU值普遍更低，對中國聯通的業績必然有一定沖擊。數據顯示，中國聯通2017年上半年4G用戶ARPU值為66.5元，去年同期為81.3元。

隨著2017年10月底開始中國聯通老用戶可以辦理互聯網套餐，這一沖擊在2018年將會更加明顯，包括王卡寬帶，如果中國聯通在全國推廣，也將面臨同樣的煩惱。對中國聯通來說，混改既需要一往無前的決心，也需要壯士斷腕的勇氣。一家歷經多次重組的老牌央企，擁抱互聯網必然會遇到各種麻煩，帶來各樣的短期利益得失，只有堅定發展大方向，才能擺脫各種利益糾葛，成為通信業的創新排頭兵，為行業發展帶來價值。