近日，美的集團發(fā)布公告，稱公司擬通過下屬子公司美的暖通，以7.43億元人民幣的價格收購“合康新能”控股權(quán)，交易完成后，美的暖通將控制合康新能23.73%的表決權(quán)。

公告的名字很長——《關(guān)于收購北京合康新能科技股份有限公司控股權(quán)的提示性公告》。簡而言之，美的將成為合康新能的間接控股股東，美的集團創(chuàng)始人何享健將成為實際控制人。而很多媒體很標題黨地表示，美的要造車啦！公司業(yè)務(wù)將延伸至新能源汽車產(chǎn)業(yè)。

那么，問題來了，為什么美的收購合康新能引起這么大動靜呢？當然了，像去年恒大集團轟轟烈烈地砸?guī)浊€億去造車那么土豪出格的事，不是美的這次區(qū)區(qū)7.43億元的風格。記者相信，從常識來看，美的公司的戰(zhàn)略定位足以說明問題，不是想跨界造車。究竟是不是這么回事，我們來分析分析。

變頻器有這么重要？

先說被收購方，北京合康新能科技股份有限公司創(chuàng)建于2003年，是一家專業(yè)從事工業(yè)自動化控制和新能源裝備的高新技術(shù)企業(yè)，2010年1月在深交所掛牌上市。

從公司成長性來說，2017年、2018年，合康新能的營業(yè)收入分別為13.5億元和12.06億元。2019年，其營業(yè)收入13.05億元，同比增加8.15%，利潤總額0.19億元。也就是，這三年基本上是原地踏步的。那么，美的為什么要收購合康新能？
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從公司經(jīng)營范圍分析，當然從合康新能的工業(yè)變頻器、伺服系統(tǒng)等核心業(yè)務(wù)來講，高、低壓變頻器有助于加速美的大型中央空調(diào)的變頻化進程，提升其傳統(tǒng)定頻產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢。

此外，美的集團的意圖不僅于此，更在意業(yè)務(wù)的多元化，也就是新業(yè)務(wù)、新模式的拓展上。而具體到新能源汽車領(lǐng)域，合康新能主要提供新能源汽車動力總成、電機控制器、輔助動力系統(tǒng)、電動汽車智能充電樁及新能源汽車租賃平臺建設(shè)等產(chǎn)品及服務(wù)。

據(jù)稱，目前在新能源汽車動力總成及關(guān)鍵零部件上，合康新能相關(guān)產(chǎn)品已與國內(nèi)多家車企形成配套關(guān)系。比如兩年前，合康新能與一汽解放青島汽車有限公司簽訂合作協(xié)議，“協(xié)議規(guī)定一汽解放2018年優(yōu)先使用公司生產(chǎn)的新能源汽車配套產(chǎn)品。”

實際上，在2017年12月7日一汽解放新能源基地的投產(chǎn)儀式上，一汽解放與合康新能簽訂的訂單是500輛新能源車。說實話，這點數(shù)量要說造車，實在是談不上。而根據(jù)互動平臺合康新能董秘的回答，“2018年公司新能源汽車動力總成及零部件生產(chǎn)7385套，銷售9706套。”

曾有網(wǎng)友質(zhì)疑，“合康的產(chǎn)品并不處于壟斷地位，收購合康并不能掌握核心科技。而從制造業(yè)的角度出發(fā)，強如華為、蘋果也沒能脫離零部件代工，為了變頻器控股一個公司沒有必要。如果要發(fā)展新能源汽車，合康的產(chǎn)品對于整車來說又占比太小?！?br /> ?

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有個細節(jié)我們一定要知道，2016年12月之前，合康新能的證券簡稱一直為“合康變頻”，只是由于業(yè)務(wù)衍生至節(jié)能環(huán)保項目等新領(lǐng)域才變更為“合康新能”的。目前，合康新能的主要業(yè)務(wù)包括三大板塊：節(jié)能設(shè)備高端制造業(yè)（占比74.94%）、節(jié)能環(huán)保項目建設(shè)及運營產(chǎn)業(yè)（占比17.44%）、新能源汽車總成配套及運營產(chǎn)業(yè)（占比7.62%）。

所以，根據(jù)常識我們就知道，美的收購合康新能，主要還是為了加碼公司戰(zhàn)略定位的自動化和機器人（下面詳細講）。所謂進軍新能源汽車產(chǎn)業(yè)，只能算是“摟草打兔子，捎帶著”而已，我們不用高估美的造車的動靜。至多，美的是想做個安靜的供應商。為什么呢？

美的是不是要跨界

美的不是第一次造車。早在2003年，美的集團先后收購云南客車廠、云南航天神州汽車和湖南省三湘客車集團，并且新建了昆明和長沙兩大生產(chǎn)基地。

按照當時的進度，美的曾實現(xiàn)年產(chǎn)萬輛客車整車和專用底盤的制造能力。但五年后，美的終止了造車項目，并將其三湘客車公司長沙汽車生產(chǎn)基地以1.08億元出讓給比亞迪。除長沙基地外，另一個主要生產(chǎn)基地云南美的工業(yè)園也于2008年6月關(guān)閉，轉(zhuǎn)型現(xiàn)代物流基地。2009年初，美的集團宣布重新修訂三年規(guī)劃，不過在這個藍圖里，汽車業(yè)務(wù)沒有再被提及。
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美的此后，消失在造車領(lǐng)域幕后，用292億元并購了德國機器人公司庫卡機器人，而庫卡機器人是世界上少數(shù)幾家生產(chǎn)汽車主機廠流水線所用機器人的技術(shù)公司。

美的集團董事長方洪波說過，最終的目標是讓美的成為“中國最大的機器人和工業(yè)自動化公司”。方洪波接受英國《金融時報》采訪時說過，他需要時間來整合庫卡，使美的能從席卷中國的自動化浪潮中獲利。

而專業(yè)人士分析，合康的核心產(chǎn)品雖然在高壓變頻器領(lǐng)域獨大，但主要應用行業(yè)是電力、冶金、礦業(yè)、石化，建材等重化工業(yè)，是典型的項目市場，這顯然不是美的+庫卡所擅長。而在實際業(yè)務(wù)的整合上，美的和庫卡的整合速度都已慢于預期，如今再加上合康新能，整合之路無疑將再度拉長。

我們來看一個2014年2月11日的公告就能明白。公告上說，當時的“合康變頻”收購了東菱技術(shù)40%股份，涉足交流伺服領(lǐng)域。而“交流伺服系統(tǒng)”正是東菱技術(shù)的核心技術(shù)產(chǎn)品，處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。而且，東菱技術(shù)的“EPS-RS0.4-7.5KW基于CAN總線的高性能機器人專用伺服系統(tǒng)”還申報了2012年度國家重點新產(chǎn)品計劃，重要的是，這套系統(tǒng)在定位精度及穩(wěn)定性等關(guān)鍵指標上完全滿足機器人的運行要求，能逐步替代進口同類產(chǎn)品。

所以，美的收購合康新能的目的絕不簡單，跟庫卡機器人應該是有相當?shù)年P(guān)聯(lián)的，我們這里不妄自揣測。而且，收購合康新能只是第一步，美的后續(xù)不排除繼續(xù)通過并購的方式進行新能源汽車方面的業(yè)務(wù)協(xié)同和拓展。一句話，“一切皆有可能”。

此外，我們要問一個共性的問題，為什么幾年來包括美的在內(nèi)的家電巨頭們頻頻跨界？

應該說，這與家電的“房地產(chǎn)的后周期行業(yè)”屬性有關(guān)。很明顯，現(xiàn)在的房地產(chǎn)行業(yè)增速趨緩，家電行業(yè)自然無法獨善其身。就拿美的的主業(yè)空調(diào)來說，2019年中國空調(diào)產(chǎn)量為2.19億臺，同比增長6.7%；銷售量為2.14億臺，同比增長6%，很明顯增速已經(jīng)放緩。
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截止3月30日，美的集團的市值為3359億元，格力電器的市值為3133億元，體量已經(jīng)非常巨大。而且，從毛利率這個重要指標來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2018年到2019年第三季度，美的空調(diào)的毛利率已經(jīng)由30.63%下降至29.09%。同樣，格力空調(diào)的毛利率由36.48%下降至30.16%。所以，除了車用空調(diào)的爭奪，尋找新的突破口成為家電巨頭們的當務(wù)之急。

而且，隨著5G時代的來臨，家電巨頭投身汽車領(lǐng)域，也是為了抓住5G時代下智能汽車與車聯(lián)網(wǎng)帶來的新機遇。美的布局汽車供應鏈，也是理所當然。

但是，造車是有巨大風險的。包括很早以前的春蘭、奧克斯，還有近幾年的戴森、格力、創(chuàng)維等，而目前“跨界造車”的家電企業(yè)最終都以失敗收場。

春蘭作為90年代家電行業(yè)的龍頭品牌，1997年年底曾斥資7.2億元收購虧損嚴重的東風南京汽車，而后組建春蘭汽車有限公司進入汽車行業(yè)?？鄵?1年后，2008年春蘭將持有的春蘭汽車60%股權(quán)轉(zhuǎn)手他人，退出了事。

而2003年，奧克斯斥資4000萬元收購了沈陽雙馬95%的股份，從而獲得了SUV和皮卡等車種的生產(chǎn)許可，同時成立了沈陽奧克斯汽車有限公司。2004年2月奧克斯宣布正式進軍汽車行業(yè)。不過，2005年3月就停止了汽車夢。

所以，跨界造車真的不是很好玩的事。在造車新勢力和傳統(tǒng)車企頻頻倒下的當下，更是讓新進入者噤若寒蟬。在汽車行業(yè)同樣進入大轉(zhuǎn)型時代的當下，除了專業(yè)的人做專業(yè)的事之外，也許現(xiàn)金流比什么都重要。

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