最近，創意小家電企業小熊電器的股價跌跌不休，股價較去年高點幾近腰斬。由此，這家創意小家電企業的未來發展前景，也被外界關注。

一些觀點認為，小熊電器發展堪憂，資本市場的表現已經對此做出了判斷。不過，釘科技認為，就目前的發展狀況來看，下這樣的結論還為時尚早。

從2020年的業績來看，小熊電器的表現還是非常驚艷的。1月26日，小熊電器發布2020年度業績預告，預計2020年全年歸屬上市公司股東的凈利潤4.02億元至4.56億元，同比增長50%至70%。;公司銷售收入，同比增長30%-40%。

釘科技認為，在大家電市場深度萎靡、廚房小家電行業增長緩慢的大背景下，小熊電器這樣的業績表現，應該說非常出色。

外界質疑的一點在于，小熊電器在2020年第四季度增速明顯放緩。釘科技認為，這方面是客觀事實。對此，小熊電器的解釋是：

公司四季度經營業績，比此前預算偏低一些，但并沒有很大偏離，仍然處于一個正常的范圍。其中，收入端增速環比放緩，一方面因為受上半年疫情影響部分品類提前消費，整個行業2020年雙十一、雙十二的爆發力度弱于往年。另一方面，因2019年8月公司上市時推廣力度較大，使得當年四季度收入和利潤都很好，從而同比基數較高。

釘科技認為，判斷一家企業的發展前景，要看兩個基本面：一是行業大勢，即所在的行業賽道處于增長期還是萎縮期;二是市場地位，即企業在行業中處于怎樣的位置。

目前來看，小家電仍是家電業為數不多的增長高地和利潤高地，依然有較大的發展空間。根據中怡康推總數據，廚房電器及生活家用電器的市場規模逐年擴大，龐大的市場需求和低飽和率將保證市場長期快速增長。

小熊電器目前在小家電市場處于領先位置，雖然整體體量還不如蘇泊爾、九陽、美的集團這樣的巨頭，但上述巨頭的優勢品牌基本集中在電飯煲、豆漿機、鍋具等幾個品類上，而小熊則在很多細分品類領跑行業。

值得注意的是，小熊的增長很迅速，近兩來營收都保持著30%以上的增速，而且盈利能力比傳統小家電巨頭更強。例如，2019年，小熊電器的毛利率為34.26%，高于營收近200億的小家電企業蘇泊爾3個百分點，以及整個白色家電行業6個百分點。

其實，小熊的崛起，也引發了競爭對手的關注。日前，美的集團董事長方洪波就對美的小家電提出了更高的要求，認為美的小家電業務面臨的不是發展問題，而是生存問題。

在釘科技看來，這樣的評價實際上是要發起新一輪變革的前兆，美的小家電會在商業模式、產業結構、行業規則、機制體制、產品形態、新業態、管理等各個層面進行迭代。而讓美的小家電如此有危機感，小熊電器的崛起，必然是一個重要因素。

所以，綜合來看，小熊電器發展的基本面沒有太大問題。不過，釘科技認為，接下來小熊電器也需要做更多的創新迭代，比如一直被人詬病的研發投入問題——研發投入占比低于營銷投入占比;比如SKU擴張過快的問題——中怡康數據也顯示，精準選品非常重要，否則容易掉入發展陷阱。

此外，釘科技認為，面的美的這樣的巨頭大力度的迭代變革，小熊電器恐怕也需要做好應對準備，畢竟巨頭一旦蘇醒，整個市場競爭格局恐怕會迎來新一輪重構。
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