（文章來源：百家號）
? ? ? ?伴隨2G到4G的升級，人類基于移動終端的信息交互媒介經歷了文字、語音、圖片、視頻的演進，而在5G時代，通信的發展有望繼續拓展所傳遞信息的縱深。因此我們認為，基于VR/AR的實景交互代表著通信產業新的發展方向。

當前時點，5G的成熟為克服3D內容實時傳輸問題，以及因延遲造成的眩暈問題構建了網絡環境，而相應光學元件、顯示方案、專用芯片的推出則為終端的興起搭建了硬件基礎。此外，下半年及明年華為、蘋果等大品牌終端的發布有望提振VR市場熱度，推薦歌爾股份、水晶光電、利亞德、京東方A，建議關注韋爾股份、聯創電子、蘇大維格、匯頂科技。

現階段主流VR頭顯刷新率在75-90Hz，在90Hz刷新率以及H.264壓縮協議下，我們計算得到1K分辨率的VR內容需要21Mbps碼率，相較于僅能提供10Mbps碼率的4G網，5G可實現100-1024Mbps碼率，已經可以滿足未來單眼8K的碼率要求。

此外，VR頭顯的顯示時延極限為20ms，若超過20ms部分用戶會有明顯的眩暈感，目前VR頭顯的內部圖像渲染以及刷新等時間約15-16ms，若增加4G網絡下額外10ms時延，用戶感知時延將遠超過20ms，而僅有1ms的超低時延的5G可有效解決該問題。

VR硬件構成主要包括芯片、光學元件、顯示屏等，在芯片環節，高通18年推出驍龍XR1布局中低端VR頭顯，19年推出支持5G的855plusVR移動平臺定位高端VR頭顯。在光學元件環節，菲涅爾透鏡是解決視角場FOV和鏡片重量問題的主流方案，已廣泛應用于Oculus、HTC等品牌終端。

在顯示屏環節，除了日益成熟的柔性OLED之外，京東方所推出的FastLCD提供了可選的高性價比顯示方案，已應用于華為VR2、OculusGo等。我們認為在硬件基礎的支撐下，繼18年VR手機盒子產品的衰落之后，行業大規模興起在即，信通院預計18-22年全球VR產業CAGR將超過70%。

據vittimes數據，光學顯示模組是AR的主要成本構成，約占終端成本50%，根據光學原理差異，光學顯示模組的圖像源器件和顯示鏡面有多種組合。我們認為，一方面伴隨著光波導市場玩家不斷增多，并已有多家國內公司布局鏡片量產，生產成本有望持續下降；另一方面，MicroLED技術的逐步成熟有助解決屏幕亮度過低問題，提高用戶體驗。基于性價比提升推動AR產品向2C端普及的預期，IDC預計19-23年AR行業CAGR高達169%。