（整合自 半導體圈 中國經濟周刊 21世紀經濟報道）

據報道，紫光集團境內私募債“17紫光 PPN005”原本于11月15日到期，但由于15日是周日，所以實際到期日應當是11月16日。現在看，這筆三年期、票面利率為5.6%的13億債券已經實際違約！

? 此前，有消息透露，紫光集團正在和債權人商談展期方案，而初步達成的方案是：優先支付10%或1億元本金，以及全部利息部分。其余部分擬展期6個月。?

? 從目前媒體透露的信息看，所有債權持有人均已同意這個展期方案，這當然意味著這筆債務已經“實際違約”。

? 紫光集團境內私募債“17紫光 PPN005”最終何時、以何種方式償債？一次性、還是分期？先償利息、還是本息一起？沒有看到具體說明。這是否表明，盡管債權人一致認同展期償債，但對具體償債方式還有異議？ ? 紫光集團的展期方案被外界理解為是紫光集團債務需要“借新還舊”的滾動安排。最近一段時間，許多信用評級很高的國企出現債務違約，尤其是華晨集團、永煤集團等地方國企債務的違約鬧得沸沸揚揚。

? 而流動性主要依賴債務滾動的紫光集團，最近其債權價格也出現難以想象的下跌。比如，公開發行的18紫光04債權，2019年1月上市交易以來，百元面值的債券長期橫盤于60到80元之間，但2020年10月底開始大幅跳水，截至11月13日，債券價格已經跌至11元附近。

? 基于這樣的市況，紫光集團通過發債維系流動性的路基本已經堵塞，而未來唯一可以繼續“借新還舊”的路徑就是銀行貸款。有消息說，紫光集團正在尋求以紫光國微16.14%的股權作抵押，尋求100億元銀行授信。

　　延伸閱讀：紫光存續債券規模近177億，已資不抵債

　　11月17日下午，21世紀經濟報道記者來到位于海淀區知春路致真大廈紫光集團有限公司（以下簡稱“紫光集團”）的辦公地樓下，紫光集團員工從專屬通道進出有序，未明顯受到公司近期債務違約事件的影響。

　　“不知道這個事。”對于21世紀經濟報道記者提出的是否了解公司近期債務違約一事，一位紫光集團員工帶有警惕性地答復，且很快離開。

　　21世紀經濟報道記者還在現場看到，提有清華控股有限公司（以下簡稱“清華控股”，為紫光集團控股股東，持股51%）、某國有大行以及某物流公司工作袋的人士先后進出紫光集團辦公地。“和我們沒有關系，去問紫光集團。”前述清華控股人士答復記者提問時表示。

　　11月16日，中誠信國際發布公告稱，了解到紫光集團“17紫光集團PPN005”應于2020年11月15日兌付（順延至11月16日），截至11月16日終，紫光集團未能與投資者達成展期協議，同時未提供“17 紫光集團PPN005”足額償付本息的相關證明。

　　“紫光集團本部境內公開存續債券未設置交叉違約條款，但此次違約或將觸發部分其他有息債務交叉違約，會進一步加劇公司外部融資環境惡化、削弱其流動性，后續債券兌付存在很大不確定性。”中誠信國際表示。

　　由此，中誠信國際將紫光集團主體信用等級由AA調降至BBB，并繼續列入可能降級的觀察名單；將“18紫光04”、“19紫光01” 和“19紫光02”的債項信用等級由AA調降至BBB，并繼續列入可能降級的觀察名單。

　　11月17日下午、18日上午，21世紀經濟報道記者多次撥打紫光集團辦公室電話，但始終無人接聽。

　　存續債券規模近177億元

　　事實上，這已經是連續5天之內，中誠信國際連續第二次下調紫光集團主體信用等級。11月12日，中誠信國際下調紫光集團主體信用等級的理由為：戰略重組事項尚無實質性進展且面臨很大的不確定性，臨近到期債務資金籌措壓力較大，且有息債務規模較高，后續債券兌付仍面臨不確定性。

　　11月5日，紫光集團因決定不行使“15紫光PPN006”贖回權，中誠信國際將其主體評級和債項評級列入可能降級的觀察名單。

　　據中誠信國際披露，截至今年9月末，紫光集團所有者權益-7.50億元，總債務達527.81億元，其中短期債務328.16億元，而貨幣資金為40.02億元，本部面臨較大短期償債壓力。

　　同時，紫光集團目前存續債券規模仍然很大。其中，2020年11-12月母公司即將到期債券規模為13億元（即“17紫光集團PPN005”）和4.5億美元（境外美元債，12月10日到期），2021年上半年母公司層面即將到期或面臨回售的債券規模為50.96億元和10.5億美元。

　　21世紀經濟報道記者梳理發現，截至目前紫光集團存續債券為12只，規模約177.46億元。其中，17紫光集團PPN005已違約，余下最早到期的債券為“16紫光01”，到期日為2021年1月14日，金額2.95億元；明年上半年即將到期或面臨回售的債券規模為50.96億元。

　　從債券價格來看，“16紫光01”最低跌至48元，目前已回升至85元；“16紫光02”、“19紫光02”、“17紫光03”、“18紫光04”、“19紫光01”均處于停牌狀態，停牌前價格分別為82.09元、16.20元、23.1元、11.65億元、11.52元。

　　6月末已使用銀行授信超1400億

　　據紫光集團半年報披露，截至6月末，其有息債務總額為1566.91億元，合并報表資產負債率為68.41%，上半年實現歸屬母公司所有者凈利潤為-33.80億元。截至2020年半年度，公司有息債務中一年以內到期有息債務金額為814.28億元，占比51.97%，一年以上到期有息債務金額為752.63億元，占比48.03%。

　　半年報還披露，截至6月末，其獲得的銀行授信總額2957.58億元，其中已使用授信額1402.43億元，未使用授信額度1555.16億元，主要合作銀行包括中國進出口銀行、中信銀行、中國銀行、建設銀行、北京銀行等。

　　11月10日，紫光集團在官網公告稱，“繼啟迪控股股份制改革取得重要階段性進展后，今日，清華控股宣布進一步加強本集團公司治理，優化董事會和經營管理機制，同時引入專門工作團隊，以有效推動校企改革工作，促進企業穩定運行，積極穩妥化解經營風險，實現產業戰略發展。”

　　此外，6月3日，紫光集團發布“關于簽署《合作框架協議》的提示性公告”稱，公司全體股東清華控股和健坤投資雙方擬同意紫光集團增資擴股，引入重慶兩江新區管委會指定的兩江產業集團或其關聯方。最終清華控股、健坤投資、兩江產業集團或其關聯方三方各持有紫光集團三分之一股權。2020年12月31日前，若協議各方仍未能就合作事宜達成一致意見，框架協議自動解除；若需延續，屆時各方再另行簽訂補充協議。

　　“將密切關注公司存續債券的兌付安排、外部融資環境變化情況、資產出售及戰略重組的最新進展，且與公司保持密切溝通，對其信用狀況進行跟蹤評估并及時披露相關信息。”中誠信國際表示。

　　（21世紀經濟報道 作者：李愿 編輯：曾芳）?