聯(lián)準(zhǔn)會在 4 日公布 12 月份的最新會議紀(jì)錄顯示，川普在 2017 年要帶來其承諾的繁榮機率不大，但可能會有更高的通膨，所以將可能加速升息。雖然近年來美國的經(jīng)濟擴張與失業(yè)率持續(xù)下降，但聯(lián)準(zhǔn)會對升息一直戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，一拖再拖，去年一整年的會議大多是在爭論這件事情，不過從最新的報告顯示，聯(lián)準(zhǔn)會內(nèi)部終于有所共識，并將加速升息。不過市場并未受到會議記錄太大影響，美元兌歐元甚至開始走弱。

　　會議記錄提供了更多的證據(jù)指出，聯(lián)準(zhǔn)會認為川普承諾減稅政策的效用將會和增加基礎(chǔ)設(shè)施以及國防開支相抵消。許多聯(lián)準(zhǔn)會官員強調(diào)了關(guān)于財政和其他經(jīng)濟政策的不確定性，還有升息路徑也僅與經(jīng)濟成長前景有關(guān)，從預(yù)測資料顯示，川普上臺的確會對未來帶來稍高的經(jīng)濟成長，但也很可能會被美元走強造成的出口衰退所抵銷。雖然川普的不確定性被反覆討論，但聯(lián)準(zhǔn)會還是有一半以上官員對未來將走向財政擴張有所共識。

　　不確定性仍大

　　報告指出，川普上臺后許多相關(guān)企業(yè)都呈現(xiàn)相對樂觀的狀態(tài)，因為可能受益于未來聯(lián)邦政府的支出、稅收以及監(jiān)管的改變。不過聯(lián)準(zhǔn)會對 2017 年經(jīng)濟成長的修正，僅微調(diào) 0.1%，由 2% 上升到 2.1%，顯示川普的確會帶來改變但效用不大。聯(lián)準(zhǔn)會表示，其實美國經(jīng)濟原本就預(yù)期在復(fù)蘇當(dāng)中，但如今川普上臺后的任何未來財政和經(jīng)濟政策規(guī)模和組成以及如何影響總和供給與需求都還沒有定論，反而使未來蒙上一層陰影。

　　當(dāng)然也有例外，舊金山聯(lián)邦銀行總裁 John Williams 表示，美國西部的一些高層干部都擔(dān)心，未來將會受到外貿(mào)以及移民政策的影響，還有各國企業(yè)也有報告顯示，招募勞動力開始出現(xiàn)困難。大多數(shù)的聯(lián)準(zhǔn)會官員與一些獨立智庫的經(jīng)濟學(xué)家都表示，不認為共和黨今年打算通過的一籃子減稅可以真的刺激經(jīng)濟成長，而擴大財政支出可能更有用一點，但會讓通貨膨脹的風(fēng)險更高，所以為了防止這種情況，聯(lián)準(zhǔn)會將加速提高利率，預(yù)計今年將會達到 2% 的通脹目標(biāo)。

　　市場沒有反應(yīng)

　　Point72 資產(chǎn)管理公司首席經(jīng)濟學(xué)家 Dean Maki 表示，此次的報告其實沒有改變太多的市場預(yù)期，估計今年 6 月聯(lián)準(zhǔn)會就會再度升息。耶倫主導(dǎo)的委員會與官員們最大的分歧在于失業(yè)率以及通貨膨脹，有部分官員認為失業(yè)率降低太快仍有風(fēng)險，而其他官員覺得應(yīng)還是會維持在一定水準(zhǔn)不會暴沖。目前失業(yè)率在去年 11 月已下降至 4.6％，為 9 年來最低，已接近大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家對美國失業(yè)率的底限估計。

　　硅谷銀行的資深外匯交易員 Peter Ng 指出，目前資產(chǎn)價格走勢以及美國 12 月份以后貨幣政策的路徑變化主要是由于擴張性財政政策的預(yù)期，所以關(guān)鍵還要等 1 月 20 日川普上任后才見分曉，如果川普真的兌現(xiàn)諾言，那么聯(lián)準(zhǔn)會就肯定會加快升息腳步。在會議記錄公布后，美國短期利率期貨略有上升，但還不足以表明市場預(yù)期已所改變，美國股市也沒有受到太大影響，甚至美元兌歐元開始走弱。