此前，賈躍亭一手打造的樂視網深陷經濟危機漩渦，及市場多番猜疑的微妙氛圍。直到融創入股，才開始好轉，但是到底現在的情況如何了？

　　要知道僅僅用了5年多時間，樂視系的估值體量就從數十億飆升至千億級別，上市公司的營收也實現了百倍的增幅。樂視的業務版圖從網絡視頻，擴展到互聯網及云、內容、體育、大屏、手機、汽車以及互聯網金融七大生態體系，而且還高調開始了全球化進程。

　　這本來應該是一張獲得滿堂彩的成績單，樂視卻收獲了涇渭分明的兩極化評價。因為在這個過程中，這家公司一直在“蒙眼狂奔”，賈躍亭口中的樂視秘訣——“生態化反”至今也讓人看不懂、追不上。公司的股價和輿論的評價如坐過山車般跌宕起伏，看多者不免隱隱有些忐忑：有點看不懂呀？看衰者也時常陷入焦灼：難道看走眼了？

　　“要么偉大，要么死亡。”賈躍亭說，“我愿意把我生命的全部交給我的夢想。

　　樂視“剎車檢修”

　　2016年11月，在樂視成立12周年之際，賈躍亭在樂視內部發出了一封全員信，他首次公開反思一直“蒙眼狂奔”的樂視擴張節奏過快，他表示過去那種一味瘋狂燒錢發展的策略將停止。

　　此后，在一浪高過一浪的質疑聲中，樂視先后發布了樂視手機、宣布了造車計劃，并開始將“樂視生態”推進至更多領域和更多國家。

　　2015年4月，因患胸腺癌而消失了一年多的賈躍亭高調推出了樂視的又一款硬件產品：超級手機。樂視超級手機仍然采用“硬件頂配但價格最低，不依靠硬件盈利，而靠內容和增值服務獲得更高收益”的邏輯，手機價格甚至可以為0元。

　　賈躍亭似乎又要再贏一局了，樂視超級手機成為2016年全行業增速最快的品牌，年銷量超過2000萬部。樂視超級汽車也進展迅速，概念車出爐、投資法拉第未來、莫干山超級汽車項目動工、量產車登場……

　　樂視迅速膨脹出互聯網及云、內容、體育、大屏、手機、汽車以及互聯網金融七大生態，甚至有計劃再增加一個人工智能；全球化計劃也開始啟動，從香港到美國，從印度到俄羅斯，樂視開始化身為LeEco，賈躍亭也成為了YT Jia。

　　一家賣電視、做手機的視頻網站能否造出好汽車？面對質疑，賈躍亭如是解釋樂視生態以及它們將如何“化反”（化學反應）：“在傳統的工業時代，樂視生態的7個子生態意味著7個不相關的不同行業，但在今天的互聯網時代下，工業時代下的專業化分工模式已經漸漸遠去，產業鏈的垂直整合和跨產業的價值重構將會成為未來的主題，這也是樂視生態的精髓。”“生態化反”這一賈氏語錄很快成為互聯網熱詞。

　　為了宣布這些新業務和新進展，樂視甚至一年要召開100多場發布會；幾乎每過幾天就會傳出某某跳槽樂視的消息，一年時間員工就從6000人擴大到13000人；樂視體育等子生態不斷創下融資紀錄，收購易到、收購美國最大智能電視品牌Vizio、收購酷派、收購花兒影視、入股TCL、巨資買下體育賽事和影視劇的獨家版權、冠名地標性建筑、在中國和美國拿地建廠……

　　但是，這一切在2016年年底似乎要戛然而止。“眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。”《桃花扇》中的這幾句話被頻繁地用來描述2016年年底的樂視和賈躍亭。

　　2016年11月，在樂視成立12周年之際，賈躍亭在樂視內部發出了一封全員信，他首次公開反思一直“蒙眼狂奔”的樂視擴張節奏過快，他表示過去那種一味瘋狂燒錢發展的策略將停止。“樂視需要剎車檢修了。”

　　實際上，在此之前，市場上開始出現各種關于樂視資金鏈緊張的傳聞，甚至傳言樂視的供應鏈已經出現巨額欠款，用戶全款預訂的樂Pro3手機遲遲不發貨，連員工工資都被暫緩發放；樂視網的股價也一路暴跌，4個交易日市值蒸發超過128億元，股價創下13個月來的新低。

　　盡管賈躍亭表示，這些傳聞并不屬實，但是他也坦承，樂視的資金鏈確實面臨著巨大的壓力。“樂視對資金的需求已遠遠超出樂視的融資能力。”據不完全統計，樂視過去6年對外投資金額已經近750億元人民幣。而樂視的造車計劃更是動輒就需要百億級別的投資。樂視超級手機雖然銷量增速很快，但是手機的供應鏈模式對現金流要求很高，手機的高速成長反而成了樂視摔跤的重要原因。

　　樂視網既是創業板的“股王”，但也是創業板的第一“妖股”。2010年，樂視網上市時市值僅僅40億元，高峰時期的2015年6月，市值飆升至1500億元，而目前則不足600億元。

　　樂視是一家全員持股的公司，為了不稀釋股份，包括賈躍亭在內的高管選擇頻繁進行股權質押來解決公司發展所需資金，而不愿意太多接受外部融資。股價的暴跌使得樂視的資金更加捉襟見肘，甚至數度傳出樂視已經被平倉的消息。

　　夢想很豐滿，但錢袋太骨感。賈躍亭開始陷入“龐氏騙局”質疑，樂視的融資也開始亮起了紅燈。

　　“白武士”孫宏斌讓賈躍亭不再任性？

　　孫宏斌自曝，最初與賈躍亭見面本來是為了購買樂視手中的一處物業，結果最終變成了二股東。

　　2017年1月15日下午，一身運動裝、牛仔褲的賈躍亭和西裝革履、戴著金絲邊眼鏡的融創董事會主席孫宏斌的手握在了一起。這兩位剛剛認識不久的山西老鄉一起制造了一個跨界“大新聞”：融創以總計150億元的代價，獲得樂視網8.61%股權、樂視影業15%股權、33.5%的樂視致新股權。交易完成后，融創將成為樂視網的第二大股東。

　　地產大亨孫宏斌成為賈躍亭的“白武士”，這多少讓人覺得意外。“即使樂視在最艱難的時候，其實還是有資本愿意進入的，只不過條件肯定要嚴苛一點兒。”一位參與了樂視融資的投資圈人士告訴《中國經濟周刊》記者，“我們以為賈會選擇接受來自資源互補方的投資，最終選擇了房地產公司投資，很可能是為了更大程度地保留對公司戰略的控制權。”

　　孫宏斌自曝，最初與賈躍亭見面本來是為了購買樂視手中的一處物業，結果最終變成了二股東。“投資樂視是融創自成立以來第一次跨產業投資，也是最大一筆對外投資，但是整個過程只用了36天就敲定了，而且是要通過投資一次性解決樂視的資金問題，缺多少給多少。”

　　孫宏斌表示，過去一個多月他一直在樂視上班，對于樂視的錢去了哪兒、怎么就缺錢了他比賈躍亭還清楚。而且，他還詢問了柳傳志等多位業內人士和樂視投資人，也聘請了專業的審計公司和律所對樂視進行全方位的“盡職調查”和多角度了解，最后發現樂視的戰略、策略都是對的，團隊也非常好，只是“缺點兒錢”。

　　一個缺錢、一個有錢。融創在房地產行業中排名第七，手握600億元現金。根據融創中國（1918.HK）今年3月發布的財報，2016年全年融創實現合同銷售金額1506億元，同比增長121%；收入總額為人民幣353.4億元，同比增加53.6%；毛利48.5億元，同比增長70%。

　　面對“是不是被賈躍亭的夢想力量所感染才產生了投資沖動？”的提問，孫宏斌表示，賈躍亭的這種企業家精神在這個時代確實非常稀有，但是投資樂視對于融創來說，是一門生意。“我們是買賣，合適就繼續投，不合適就不投，我不是慈善機構，也不是急救隊。”

　　雖然在發布會上，孫宏斌表示不會對樂視的業務有太多的干預，“我們的買賣比這都大，沒那么多時間放在樂視。”他只是提醒賈躍亭，樂視不要改變戰略方向，但要改變戰略節奏。賈躍亭似乎不能再那么任性。不少人推測，樂視可能很快會成為孫宏斌心目中想要的樣子。孫宏斌表示，樂視要把業務該切的切、該合的合、該賣的賣、人員該調整就調整……這些不是負面，是正面。“你把樂視的各個板塊分開來看都是對的，但是合起來就不對了，因為你沒有資源。”

　　在這個“切、合、賣、調”的過程中，易到和周航成為了第一個決堤口。今年4月17日，易到創始人周航發布聲明，承認易到確實存在資金問題，并向樂視發難，認為這是因樂視挪用了易到13億資金所致。之前，已經發生了數次易到司機因提現困難到多地易到公司進行抗議的事件。

　　2015年10月，樂視以7億美金拿到易到用車70%的股權，成為了易到的控股股東。周航曾表示，彼時，在滴滴和優步補貼大戰的擠壓下，易到已經“彈盡糧絕，近乎崩潰，依稀聞到了死亡的氣息”。就在易到拿到樂視投資準備大干一場的時候，滴滴和優步中國合并了。

　　在未經當事人證實的傳聞中，當賈躍亭得知周航對外發布了“抹黑”（樂視稱，雖然貸款的主借款方是易到，但是主要抵押物是樂視大廈，借款用途也約定為主要是用于樂視）樂視挪用易到資金的公開信時大怒。市場早有傳言，孫宏斌“建議”賈躍亭將一直在燒錢的易到盡快“處理掉”，而周航也有想法在此時聯合“外人”低價抄底，重新獲得易到的控制權。在傳聞中，這個“外人”很有可能是雷軍。周航在兩個月前成為新增的順為投資合伙人，順為創始合伙人兼董事長正是雷軍，而雷軍的小米和樂視是一對長期“互懟”的冤家。

　　不過，司機的提現和用戶充值的返還并不是易到最大的問題，也并非難以解決。易到在發給記者的回應中表示：易到新的核心高管層已經到位，易到的融資取得突破性進展，外界所關心的司機提現等問題也將在5月得到徹底解決。但是，樂視要如何對待易到這塊燙手的山芋則是個大問題，而樂視手中這樣的山芋還不止一塊。

　　身家95億的老板，為何要救身家420億的賈躍亭？

　　在《2016胡潤百富榜》上，賈躍亭的財富達到了420億元人民幣，排名31；而孫宏斌的財富僅95億元人民幣，排名僅345。

　　在今天的發布會上，賈躍亭透露，自己此前并未見過孫宏斌。既然賈躍亭與孫宏斌素未謀面，自己的財富又是孫宏斌的4倍多，但為何還能得到后者150億的投資呢？僅僅是因為老鄉的關系嗎？

　　在發布會上，賈躍亭表示，這次交易是樂視歷史上第一次真正意義上引入戰略投資者和“二股東”，對樂視而言是一個轉型性拐點，讓樂視由原來的孤軍奮戰成為擁有“夢想合伙人”的公司。

　　孫宏斌說：“老賈戰略思路特別清楚，打法也對，（具備）稀有的企業家精神，這種精神感動我了，這是我投資沖動最重要的一個點。老賈把自己的日子過得這么苦，這種勁兒（我）特別敬重。”

　　根據孫宏斌的描述，自己與賈躍亭在12月10日見了第一次面，談了6、7個小時。

　　而賈躍亭透露，在雙方戰略合作項目啟動后，孫宏斌親自坐鎮，每天工作10多個小時，盡職調查時間長達1個多月。孫宏斌說，和賈躍亭談了三次后，就感覺自己對樂視是人生中最有投資沖動的項目。

　　經過一段時間的調查，孫宏斌就看懂了樂視的情況。孫宏斌講到，“目前這個公司（我）看懂了一部分，至少資金這部分看懂了。好多事我比賈躍亭看得明白，至少知道錢從哪里來的，又從哪里去的。我看完之后，告訴老賈，老賈都傻了。”

　　孫宏斌到底看懂了什么？

　　他毫不掩飾地說，樂視別的都沒問題，就是缺錢。所以他投樂視的第一條邏輯就是讓它不缺錢。

　　此外，以房地產作為主業的融創中國也希望通過樂視，創新自己的房地產業務。

　　孫宏斌說，希望通過樂視的互聯網生態，能夠全力推動融創能夠由一個房地產公司進化成一個互聯網生態型的房地產公司。同時，在融創中國的公告中也提到，融創中國將樂視系公司視為其房地產領域的唯一合作方，在智能硬件、互聯網、房地產、智能家居、智能社區等領域展開全方位合作。

　　對于融創中國的這一動作，每日經濟新聞記者不禁聯想到，萬達集團1月14日發布的報告顯示，2016年萬達服務業收入占比55%，歷史上首次超過地產，未經審計的凈利潤也大于地產。

　　王健林在萬達年會上還明確提出，不僅萬達集團不是地產企業，萬達商業也不再是地產企業了。1月15日，萬達集團官方微信文章表示，2020年以后，除了萬達城配套住宅外，萬達原則上不再新增住宅開發。

　　或許，與樂視合作，是融創中國多元化發展的一顆重要棋子。

　　融創樂視聯姻近仨月 未入股的項目出了些狀況

　　4月27日晚間，融創中國發布公告稱，有關投資樂視網、樂視影業及樂視致新目標股份的投資事項通函，寄發時間由4月30日或之前延遲到6月30日或之前。融創中國稱，延遲寄發時間主要是由于需要更多時間編制載入通函的資料。資料包括但不限于樂視三家公司的若干財務以及其他資料。

　　根據此前融創中國與樂視網的公告，融創中國戰略投資樂視控股旗下三家公司，分別以60.41億元收購樂視網8.61%股權，以79.5億元獲增發后樂視致新33.5%股權，以10.5億元收購樂視影業15%股權。

　　3月底，孫宏斌在融創2016年業績說明會上透露，融創已經向樂視投入124億元，同時已經向投資的三家公司派駐董事人員。不過，隨著融創150億資金分期分批注入樂視，樂視生態遭遇的危機并沒有緩解，反而有愈演愈烈之勢。首當其沖的，就是包括樂視手機、汽車、體育等業務線不時傳出并被確認的高管離職信息。而這些業務線，恰恰不在融創投資的范圍之內。

　　在樂視生態的版圖中，汽車項目承載著樂視重構未來出行生態的重任。不過，汽車項目也導致樂視消耗了大量的資金，造車有需要有龐大的上下游產業鏈支持，這也間接導致了樂視汽車項目近半年來的多次風波。

　　Faraday Future這家公司過去一年多次成為樂視汽車話題的引燃者，在拉斯維加斯投資建廠的事情被樂視反復向外界提起。但去年年底美國內華達州財政部長曾向中國媒體透露，賈的資金已經燒完了。接著，今年3月底Faraday Future突然停止了原定在美國加州Vallejo市Mare島海軍船塢地區建造新工廠的計劃，FF方面表示對這塊地感興趣但仍然停止了項目，資金短缺的可能性很高，但FF以及樂視都未對此事進行回應。

　　在FF項目出現變數后，有消息又稱，融創中國董事長孫宏斌與賈躍亭一起考察了Faraday Future位于洛杉磯和硅谷的辦公區，以及位于貝拉斯維加斯建設中的工廠，或有意投資該公司。但隨后，融創中國就對媒體回應，稱并沒有考慮投資汽車。這對于樂視和炒作孫宏斌11億美元投資樂視汽車的人來說是個尷尬的結果。

　　雖然FF的未來依然籠罩在迷霧中，但它嚴格來說這個項目只是賈躍亭的個人投資，樂視汽車德清工廠才是正經的樂視項目。

　　去年年底這個工廠終于開工，樂視方面稱一期工廠最快將在2018年投產。這個據稱投資200億人民幣、占地4300畝的基地，在今年的3月份被曝光只是小規模開工，除此以外，園區內仍是一片荒地。