2018年，TCL集團的智能終端業(yè)務(wù)由虧損轉(zhuǎn)為盈利3億元，經(jīng)營情況有所好轉(zhuǎn)。與此同時，半導(dǎo)體行業(yè)從2018年第二季度開始，價格出現(xiàn)比較大的下滑，TCL集團液晶面板的出貨量雖穩(wěn)定，但2018年來自深圳市華星光電技術(shù)有限公司（以下簡稱“華星光電”）的銷售收入為275億元，對比2017年的304億元，同比下降了9.64%。

　　3月20日，TCL集團在深圳召開2018年年度業(yè)績交流會。年報顯示，2018年TCL集團營業(yè)收入達1133.6億元，同比增長1.6%；凈利潤為40.65億元，同比增長14.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為34.68億元，同比增長30.17%。

　　3月24日晚間，TCL集團公告關(guān)于投資海外股權(quán)投資基金相關(guān)事項，擬通過旗下控股孫公司Li Rong Development Limited作為有限合伙人出資2，500萬美元投資注冊于美國特拉華州的創(chuàng)業(yè)投資基金Sierra Ventures XII， L.P.。

　　公告顯示，Sierra基金擬注冊地為美國特拉華州，投資方向集中于SaaS、云服務(wù)、物聯(lián)網(wǎng)、AI機器人、VR、網(wǎng)絡(luò)安全等領(lǐng)域。近期引起市場極大關(guān)注的TCL集團投資業(yè)務(wù)，開始著眼于在全球范圍內(nèi)尋找高速成長的技術(shù)和資本密集型投資標(biāo)的，助力整體轉(zhuǎn)型為科技產(chǎn)業(yè)集團。

　　推進資產(chǎn)重組 以投資業(yè)務(wù)加速轉(zhuǎn)型為科技產(chǎn)業(yè)

　　TCL集團重大資產(chǎn)重組項目已于2019年1月7日經(jīng)2019年第一次臨時股東大會審議通過，將出售智能終端及相關(guān)配套業(yè)務(wù)，聚焦半導(dǎo)體顯示及材料業(yè)務(wù)。同時，TCL集團還將保留產(chǎn)業(yè)金融和投資創(chuàng)投業(yè)務(wù)，為主業(yè)發(fā)展提供資源支持，以及尋求產(chǎn)業(yè)技術(shù)協(xié)同發(fā)展和進入新業(yè)務(wù)的機會。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，TCL集團一方面用“減法”驅(qū)動集團資源以及資金更加聚焦于新型半導(dǎo)體顯示技術(shù)和材料業(yè)務(wù)，有利于該業(yè)務(wù)在強大的資源基礎(chǔ)上，實現(xiàn)從“量”到“質(zhì)”的提升；另一方面，是如何通過“加法”提升“質(zhì)”的競爭力，除了新型半導(dǎo)體顯示技術(shù)和材料業(yè)務(wù)，TCL集團保留投資及創(chuàng)投業(yè)務(wù)，旨在發(fā)揮其資源優(yōu)勢在相關(guān)產(chǎn)業(yè)進行前沿技術(shù)發(fā)掘和前瞻投資布局，在高端、基礎(chǔ)及核心科技產(chǎn)業(yè)尋找標(biāo)的，以專業(yè)化團隊和方式及市場化的資源和渠道推進兼并重組，以建立業(yè)務(wù)增長的新動能。

　　站在諸多明星項目背后 揭秘TCL龐大投資體系

　　TCL集團的投資布局正在逐步浮出水面。依據(jù)公司年報，重組后，TCL資本將由TCL創(chuàng)投、直接投資業(yè)務(wù)和鐘港資本構(gòu)成。

　　直接投資業(yè)務(wù)主要為七一二（603712.SH）19.07%的股權(quán)、花樣年控股（01777.hk）20.08%的股權(quán)和上海銀行（601229.SH）4.99%的股權(quán)三個項目。翻閱相關(guān)資料，七一二的股權(quán)是TCL在2015年以5.6億購買的，是其第二大股東，目前該部分股權(quán)對應(yīng)的市值已達28億元，收益率達4倍。

　　鐘港資本在2018年6月成立，為香港證監(jiān)會1、4、9號牌持牌的金融機構(gòu)，可以從事證券交易、就證券投資提供意見以及提供資產(chǎn)管理，已正式啟動運營。

　　TCL創(chuàng)投作為其財務(wù)投資和產(chǎn)業(yè)布局的主要載體，無疑是最神秘也最引人注目的。在2018年中國年度創(chuàng)投人物大會，TCL集團入選中國創(chuàng)投十大戰(zhàn)略投資企業(yè)，與騰訊、阿里巴巴、京東等知名企業(yè)齊名，亦是A股唯一一家入選企業(yè)。根據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，TCL資本公開投資項目高達116個，未公開投資項目35個，管理基金17個，資金規(guī)模近百億，主要投資于新能源、新材料、人工智能、半導(dǎo)體、先進制造、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域。目前，TCL創(chuàng)投公開的項目包括已上市的寧德時代、勝宏科技、通源石油、生物股份、中嘉博創(chuàng)、納晶科技等企業(yè)，還涵蓋部分具備科創(chuàng)板甚至于主板上市潛力的以科技驅(qū)動的企業(yè)，包括寒武紀(jì)科技、無錫帝科、星環(huán)科技等。

　　3月23日晚間，上交所披露了首批9家科創(chuàng)板受理企業(yè)名單。其中，廣東利元亨智能裝備股份有限公司的股東中也出現(xiàn)了新疆TCL股權(quán)投資有限公司，以及TCL創(chuàng)投參與的長江晨道（湖北）新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。值得注意的是，對于另一家科創(chuàng)板受理企業(yè)晶晨半導(dǎo)體（上海）股份有限公司，TCL集團相關(guān)人士透露，晶晨半導(dǎo)體一直是TCL電子重要的芯片供應(yīng)商，出于供應(yīng)鏈管控考慮在2015年時參與了對方的融資，為提高管控效率和效果，投資主體為直接使用其產(chǎn)品的惠州王牌。該項目不屬于圍繞主業(yè)進行的前沿技術(shù)發(fā)現(xiàn)或新產(chǎn)業(yè)進入的投資布局，只是產(chǎn)業(yè)的運營主體基于供應(yīng)鏈安全提出的投資，而且投資主體也一直沒有變更。

　　有分析師認為，TCL集團產(chǎn)業(yè)投資和創(chuàng)投業(yè)務(wù)圍繞技術(shù)創(chuàng)新布局的項目將逐步走向應(yīng)用和成熟，市場對該部分業(yè)務(wù)的價值還沒有充分的認知。包括本次披露的Sierra基金在內(nèi)，TCL創(chuàng)投管理的基金規(guī)模巨大，在核心電子器件、基礎(chǔ)軟件及高端通用芯片的項目值得期待。

　　國信證券指出，重組后轉(zhuǎn)型定位科技產(chǎn)業(yè)集團，進一步聚焦主業(yè)。19年面板行業(yè)觸底回升，華星光電業(yè)績有望持續(xù)增長。金融創(chuàng)投業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，推動公司核心技術(shù)戰(zhàn)略全球化布局。看好公司重組后成為聚焦半導(dǎo)體顯示及材料業(yè)務(wù)的高科技產(chǎn)業(yè)集團，若不考慮重組，我們預(yù)計19~21年歸母凈利潤43.16/49.95/57.51億元，EPS0.32/0.37/0.42元，增速24.4%/15.7%/15.1%，當(dāng)前股價對應(yīng)PE12.7/11/9.5X。看好公司轉(zhuǎn)型為科技產(chǎn)業(yè)集團。

　　2019年，小米、華為、三星品牌折疊手機的面世，讓柔性屏獲得前所未有的關(guān)注。華星光電CTO張鑫在交流會上透露，華星光電已經(jīng)跟手機廠商進行過洽談，由于手機的顯示屏通常由手機廠商個性化定制，設(shè)備磨合、產(chǎn)線配置等方面都需要時間準(zhǔn)備，可能今年內(nèi)不會大量出貨，爭取今年t4項目的良率達到70%。

　　TCL集團的年報顯示，2018年華星光電的凈利潤為23.2億元，占到公司利潤額的57%以上，2019年的盈利依然很大程度依靠華星光電。李東生在年報中稱：“我們有信心今年（2019年）華星銷售收入將大幅增長，利潤實現(xiàn)雙位數(shù)增長。”