技術硬件及設備：中國企業競爭力相對較強，估值有一定吸引

中美硬件領域龍頭估值差異要更小一些，該領域美國大多數龍頭公司2018年PE在20倍以內，而中國的龍頭公司大多在30倍以內，其中也有相當多的公司估值在20倍出頭，包括京東方、歌爾股份(13.020, -0.38, -2.84%)、大華股份(24.420, -0.88, -3.48%)、亨通光電(32.550, -1.02, -3.04%)。硬件領域中國已有較多公司與美國公司估值基本靠攏，具備明顯的吸引力。

從硬件領域的優勢企業來看，美國的優勢在于建立起具有全球品牌的硬件消費品公司，包括蘋果、思科、惠普、西部數據等等；而中國的優勢企業在集中在制造方面，包括中興通訊(28.450, -1.20, -4.05%)、聯想集團、海康威視、京東方等具備較強國際競爭力的公司，也有歌爾股份、舜宇光學、比亞迪(56.650, -2.86, -4.81%)電子等消費的電子產業鏈上的精密制造企業。除此之外，中國還有華為、小米等正在快速發展的具備較強品牌的未上市企業。

比較下來，美國硬件龍頭企業的優勢在于其強大的品牌，這是基于其相關企業長期建立起來的優勢，目前仍然具備較強的全球競爭力。中國硬件企業的優勢則集中在制造能力，有部分企業的品牌影響力已經開始提升。我們認為隨著中國本土市場的消費升級和相關企業加大投入，未來中國硬件企業將進一步提升其品牌影響，并在新興的細分領域達到、甚至超越美國的水平。

軟件與服務：估值和競爭力差異都較大

中美軟件企業之間的估值差異還是比較大，但是彼此之間的競爭力差異來得更大。美國軟件龍頭企業2018年PE估值大多在30倍以上，包括谷歌、微軟和FACEBOOK。當然也有少數公司低于20倍，如IBM、甲骨文。中國軟件(11.310, -0.55, -4.64%)龍頭多數在30倍以上，其中A股最大市值的科大訊飛超過100倍，港股最大的騰訊46倍。當然也存在少數20倍左右的公司，像中國民航信息網絡、金山軟件、東山軟件、愷英網絡(21.350, 0.00, 0.00%)等。

美國在軟件方面有全方面的優勢，在操作系統、搜索、社交、服務器、咨詢、支付、游戲等領域都有具備全球競爭力的企業，微軟、谷歌、Facebook、IBM、埃森哲、Paypal、暴雪等都是非常知名的品牌；中國軟件服務企業的競爭力相對要弱許多，大多數公司都只是在國內某些細分領域建立了一定的競爭優勢，如科大訊飛、恒生電子（43.430， -1.20， -2.69%）、閱文集團等。騰訊和阿里兩家公司已經建立起龐大的網絡，在國內已經呈現雙寡頭格局，在國際市場具備初步的影響力。